伦铜小幅上涨至13,692美元 市场消化美伊首轮谈判与关税预期

地缘冲突重创航运 沙特4月原油出口与产量双双创历史新低

美伊谈判获重大进展布油跌破79美元 英国首相斯塔默宣布辞职英镑创2026年新低

高硫燃料油跨月价差转贴水，柴油裂解价差触及数月低点

美伊冲突升级引发能源价格走高，加剧市场对通胀及美联储加息的担忧，现货黄金价格跌破4210美元创近三个月新低。

受美军对伊朗防空系统实施三轮自卫性打击影响，中东局势骤然升级。现货黄金周三跌破每盎司4200美元大关，日内跌幅达71美元。原油反弹加剧全球通胀担忧，机构分析称金价短期将测试4100美元支撑位。

霍尔木兹海峡危机已持续逾百日，但国际油价整体维持在100美元以下。全球充足的初期库存、美国与巴西等非欧佩克国家的产能释放，以及中国积极消耗战略储备并削减海运进口，共同构成了平抑本次供应冲击的关键缓冲。

中国5月份大宗商品贸易数据显示价格变动成为核心驱动力。受地缘冲突导致霍尔木兹海峡封锁及实物原油溢价飙升影响，原油进口跌至八年低点。高企的铜价与煤价同样抑制了进口需求，而铝生产商则利用海外高价扩大出口。

沙特关税机构最新数据显示，过去两年沙特进口汽车约190万辆，中国已正式超越日本跃居第一。沙特正通过建设萨勒曼国王汽车产业园推动本土制造转型。

现货黄金价格受美联储加息预期升温压制，自2023年10月以来首次跌破200日均线。高盛调整利率预测，预计今年不降息，首次降息推迟至2027年6月，空头目标下看4100美元。

美国总统特朗普表示美伊谈判取得进展，伊朗已同意不发展核武器等关键条件，预计两周内将宣布全面胜利并引发国际油价回调。

高盛全球金属与散货交易主管Tony Kim指出，由于实际利率走高与流动性变化，黄金与白银价格上行面临阻力；同时高库存压制铜价，而中东供应受扰则有望推动铝价短期测试每吨4000美元。

周四现货金价上涨0.8%至每盎司4468.84美元。随着以色列与黎巴嫩达成停火协议以及美联储官员淡化通胀风险，原油和美元走软为贵金属提供了阶段性支撑。

受美伊地缘政治局势升级影响，亚太股市周四普遍承压，日经指数下跌1.9%。尽管黎以停火协议促使布伦特原油回落至96.59美元，但美元走强与避险情绪高企令数字资产和科技股普遍承压，比特币触及四个月低点。

霍尔木兹海峡运输受阻导致美国柴油库存创下有记录以来最大降幅，零售均价攀升45%至每加仑5.43美元。高盛警告8月供给恐面临严峻考验，高昂燃料成本已开始拖累下游制造业需求。

高盛将2026年底铜价预期上调至每吨13735美元，并将2027年均价预期上调至13800美元。该行指出全球供应增长不及预期且美国进口需求激增，导致海外市场供需关系显著收紧。

加拿大皇家银行指出当前油价变动反映出市场对美伊协议的集体误判。全球原油库存正以创纪录速度消耗，若无法取得实质突破，库存在10月前或触及历史低位，夏季原油市场将面临严峻的供需压力测试。

中东局势再度升级，科威特因导弹与无人机威胁启动防空系统。美军证实空袭伊朗阿巴斯港设施，随后伊朗伊斯兰革命卫队对美军基地进行反击。受地缘风险溢价回归推动，布兰特与WTI原油价格单日反弹均超3%，市场重新评估霍尔木兹海峡供应风险。

韩国外交部公布NAMU号货轮遇袭调查结果，称武器残骸指向伊朗制造的努尔系列反舰导弹。韩国政府已召见伊朗大使要求道歉，伊方全面否认涉案。该事件引发市场对荷姆茲海峽航道安全及跨资产地缘溢价的广泛关注。

面对国际铝土矿价格相较去年高点腰斩的严峻形势，全球最大铝土矿出口国几内亚计划于6月实施严格的出口配额管制。矿业部长布纳·西拉同时宣布将新建五座氧化铝加工厂，推动年产能至720万吨以加速国家金属工业化转型。

印度自5月13日起上调金银进口关税至15%并限制白银原料进口，引发国内现货深幅折价。同时，美国再通胀压力导致美联储2026年加息预期抬头，现货金价跌破每盎司4500美元短期支撑。

多哈谈判有望取得突破，推动东京交易时段美债价格全线上涨。10年期美债收益率跌至4.51%，年内加息概率降至56%，市场等待美联储主席沃什政策首秀。

由于荷姆兹海峡持续受阻导致全球五分之一的液化天然气供应承压，加之圣婴现象推高亚洲夏季用电需求，全球LNG运力正加速向亚洲倾斜，引发欧洲补库担忧。

周二亚洲成品油市场呈现结构性反弹，美伊潜在协议不确定性升温推动柴油裂解价差回升至每桶48美元以上。超低硫燃料油现货升水稳守每吨40美元上方，而石脑油精炼利润在连续下挫后陷入窄幅震荡。

专家指出霍尔木兹冲击引发流动性紧张，部分央行为应对能源成本被迫清算黄金储备。这并非牛市终结，远期经济增长受损或倒逼央行重回宽松政策。

2026年5月，国内锂电材料行业掀起新一轮扩产潮，恩捷股份、德方纳米、璞泰来等企业累计官宣投资超200亿元。在碳酸锂价格回升至每吨18万元的背景下，企业正通过规模效应和技术迭代摊薄成本，以响应下游储能与动力电池的持续增长。

面对霍尔木兹海峡通航压力，阿联酋ADNOC与卡塔尔通过关闭船舶信号及短程过驳模式维持原油与LNG出口。受地缘影响，整体贸易流仍面临显著制约。

美伊接近达成重开霍尔木兹海峡协议，布伦特油价大跌超4%至99美元。新任美联储主席沃什就职，市场预期剧变，完全计入2027年1月加息。全球股市创历史新高，优步拟116亿美元收购Delivery Hero。

因市场对美伊达成框架性和平协议并重开霍尔木兹海峡的乐观预期升温，布伦特原油与WTI原油期货单日下挫约5%。虽然实物货流恢复仍需时日，但美国钻井平台数量已连续五周上升。

知情人士透露里海管道联盟4月原油出口量升至631.4万吨，日均达167万桶。哈萨克斯坦产量大增16%并计划向该管网转供16万吨原油，有助于实现全年7200万吨的运输目标。