美元穩定幣即使維持1美元錨定，對以歐元支付日常開支的持有人而言，購買力仍會受匯率影響。按歐洲央行參考匯率估算，若持有價值始終為1美元的1萬枚穩定幣，2026年9月1日至11月13日間，其帳面歐元價值增加約420歐元，升幅約4.9%。這項變化完全來自歐元兌美元匯率走勢，不計利息，也未扣除兌換成本。
這項比較顯示，穩定幣的美元價格穩定，不代表以持有人本幣衡量的購買力也穩定。對需要支付歐元房租或其他歐元開支的家庭來說，匯率波動會直接改變美元資產可兌換的歐元金額。
歐洲央行調查記錄家庭穩定幣持有情況
歐洲央行分析家庭持有穩定幣的情況時，採用了2025年8月及11月在歐元區11個最大成員國進行的消費者預期調查模組。2025年8月，5%的受訪者表示本人或家庭成員持有穩定幣，另有13%表示持有加密資產。
在持有加密資產的受訪者中，17%提及USDT，12%提及USDC，10%提及歐元穩定幣EURC。這些比例反映相關資產在加密資產持有人中的普及程度，並非各代幣佔投資資金的比重。受訪者可選擇多種資產；調查中的加密資產持有人樣本共1,286人。
歐洲央行提醒，調查樣本規模較小，問卷內容可能影響受訪者回答，也可能出現誤報。調查沒有直接說明這些資產的用途，因此無法據此推斷穩定幣已用於支付，也不能判斷家庭持有人實際取得多少收益。
歐元匯率變動使1萬美元多兌約420歐元
這項試算以2026年9月1日為起點。歐洲央行數據顯示，當日1歐元可兌換1.1590美元；至11月13日，最新可用於比較的工作日參考匯率為1歐元兌1.1052美元。換句話說，買入1歐元所需的美元減少，同一筆美元餘額換算成歐元後便會增加。
按匯率折算，1萬美元在9月1日約值8,628歐元，11月13日約值9,048歐元，相差約420歐元。以1.1590除以1.1052再減1計算，歐元計價金額升幅約為4.9%。試算假設代幣數量不變、每枚代幣始終值1美元，且沒有利息收入。
這只是比較兩個日期匯率的換算示例，並非調查受訪者的實際收益，也不代表任何家庭的持有期間。歐洲央行公布的參考匯率僅供參考，並非可直接成交的零售報價；實際兌換還可能涉及買賣差價、手續費及稅費。若歐元走強，同一匯率效應也可能反向出現。
資金池收益率不等於持有穩定幣的回報
DefiLlama Research於11月12日發布的另一項研究，檢視了11月9日的98個穩定幣資金池。納入樣本的資金池供應規模至少為5,000萬美元，過去30天沒有代幣獎勵，並有記錄的30天基礎年化收益率（APY）。研究所列基礎APY中位數為4.1%；其中48個資金池高於截至11月5日的三個月期美國國庫券4.2%基準，這組資金池的APY中位數為5.4%。
這些年化收益率以過去30天數據為基礎，不能與9月至11月的匯率變動直接視為同一持有期間的已實現回報。研究也指出，較高收益可能伴隨額外的信用、交易、流動性或底層資產風險，並涉及智能合約風險。因此，收益率報價只呈現歐元持有人面對的部分情況。
單純持有代幣與透過去中心化金融（DeFi）賺取收益，並非同一種安排。Circle面向歐洲經濟區發布的USDC白皮書指出，USDC本身不向持有人支付利息，持有人也無權取得儲備資產收入。若要賺取DeFi收益，持有人須另行建立部位，並承擔該部位本身的條款與風險。
贖回方式與最終支出貨幣也影響實際價值
Circle表示，USDC可按1:1兌換美元。Circle Mint服務對象為機構客戶；符合資格的歐洲經濟區零售持有人則可依Circle France的MiCA贖回政策申請贖回，但須通過身分及交易審查，並持有可接收美元的歐洲經濟區銀行帳戶。第三方銀行可能收取貨幣兌換費或入帳費用。
因此，為歐元開支儲蓄的持有人，除了面對穩定幣錨定及投資相關風險，也承受美元兌歐元的匯率波動。若資金預計用於美元支出，或用來抵銷美元負債，整體匯率曝險則可能不同。評估這類資產的實際價值，仍須看它在持有人需要時，能以目標貨幣購買多少商品或服務。