本週比特幣市場將迎來多項可能牽動風險偏好的事件：美國通膨數據出爐，主要央行陸續公布利率決定，Deribit也將在周五迎來約109.7億美元的比特幣期權到期。市場普遍預期美聯儲周三按兵不動，但對12月升息的押注仍高，周四公布的個人消費支出（PCE）物價指數，可能進一步影響這項預期。
截至10月25日，比特幣報80,472美元，低於10月初曾突破的86,000美元。利率預期與衍生品部位在短時間內交會，使本週成為觀察市場風險偏好變化的重要時點。
美聯儲本週料按兵不動，市場仍押注12月升息
芝商所FedWatch數據顯示，市場預期美聯儲在10月28日會議維持利率不變的機率為90.6%，升息機率為9.4%。一個月前，市場對本週升息的預期一度高達64.2%。美聯儲9月已將基準利率調升至3.75%至4.00%，是2023年以來首次升息。
然而，預期本週暫停升息，不代表市場認為緊縮週期已告終。FedWatch數據顯示，12月升息機率為68%；一項涵蓋100名經濟學家的調查中，所有受訪者都預期屆時會升息。美聯儲下一次會議訂於12月8日至9日舉行。
Yardeni Research認為，委員會本週雖有升息理由，但可能因11月3日美國期中選舉將近而暫緩行動。美聯儲主席凱文・沃許（Kevin Warsh）預計於周三美東時間下午2時30分接受記者提問。會後談話將有助市場判斷，這次暫停是短暫調整，還是代表後續政策路徑有所變化。
利率預期會影響借貸成本，也會牽動資金在現金、債券、股票與加密資產之間的配置。若市場認為利率將在較長時間內維持高檔，風險資產可能承壓。不過，價格反應未必與升息方向一致，因為市場往往會提前反映預期。
PCE通膨數據將檢驗市場的利率預期
周四公布的PCE物價指數，是美聯儲重視的通膨指標。經濟學家預期物價年增3.7%，高於美聯儲2%的目標，也高於8月的3.4%。市場同時預估，美國第三季經濟成長率為3.2%，高於前一季的2.2%。通膨仍在升溫、經濟成長預期上修，使美聯儲後續政策判斷更受關注。
債券市場也顯示利率壓力。美國10年期公債殖利率周五收在接近5%的水準，並曾於10月14日升至5.33%。殖利率變化會影響包括房貸在內的借貸成本。若PCE數據高於預期，市場可能進一步提高對12月升息的押注；若低於預期，升息預期則可能降溫。
比特幣過去對利率預期的變化，曾出現不同方向的反應。今年5月至6月，市場對降息的期待消退，比特幣從約82,000美元跌至60,000美元附近；但美聯儲9月升息後，比特幣反而在數分鐘內從約75,350美元升至逾76,100美元。這些走勢顯示，價格變化不只取決於單一政策決定，市場原先的定價與政策訊號同樣重要。
歐洲與日本利率決議牽動資金配置
歐洲央行將於周四公布利率決定。受訪的73名經濟學家中，有70人預期央行維持利率在2.50%；多數受訪者則預期12月升息。日本央行將於周五公布決策，目前利率為1.25%，已是1995年以來最高水準。
日本利率受到全球投資人關注，原因是日圓長期以來融資成本偏低，部分投資人借入日圓後配置其他資產，包括加密資產。若日圓融資成本進一步上升，相關交易可能需要調整。不過，是否引發平倉，以及對比特幣造成多大影響，仍取決於市場部位與政策預期如何變化。
Deribit約109.7億美元比特幣期權周五到期
周五美東時間凌晨4時，Deribit將有約109.7億美元的比特幣期權到期，約占平台比特幣未平倉合約總額的35%，是該平台日曆中規模最大的一次到期。期權讓交易者可在約定期限前，以固定價格買進或賣出標的資產；大額合約到期本身並不代表現貨價格必然朝特定方向變動。
目前看漲期權數量接近看跌期權的兩倍。最大的一筆單一押注約為19,950枚比特幣，目標價位為95,000美元；以周日80,472美元的價格計算，比特幣須在五天內上漲約18%才能觸及該價位。另一方面，Deribit數據顯示，若到期時價格為78,000美元，最多會有一部分相關合約到期作廢。
本週公布的數據與央行決策將影響市場對12月政策的判斷，而期權到期結果則取決於到期時的價格與合約結構。美聯儲、歐洲央行與日本央行下一輪會議分別安排在12月8日至9日、12月17日及12月18日；目前市場對這三場會議升息的定價機率均超過70%。