週四（12月20日），美原油價格在亞盤時段延續前一交易日的下跌趨勢，交投於69.03美元/桶附近。本週油價已連續四日收陰，市場普遍預期油價可能出現五連跌，並重回空頭區間。基本面和技術面均表明，短期內油市可能承受更多下行壓力。
美聯儲鷹派施壓油市需求前景
美聯儲在本月會議中釋放出鷹派降息信號，宣佈降息幅度小於市場預期，並表示未來將更加謹慎地調整利率政策。這一表態降低了市場對寬鬆貨幣政策的期待，施壓需求前景，不利於油價走強。大宗商品經紀商StoneX的分析師指出，美聯儲2025年的寬鬆政策程度低於市場預期，這促使市場調整了石油需求預期。
此外，美國第三季度經濟增長速度超出預期，申請失業救濟人數降幅也超預期。道明證券大宗商品策略主管表示，這些數據表明美國經濟依然穩健，通脹風險尚存，美聯儲沒有理由採取激進寬鬆措施。這種經濟和政策環境進一步打壓了油價的上漲動能。
供應過剩擔憂打擊市場信心
與此同時，市場預期明年石油供給將顯著過剩。摩根大通分析師預計，2025年石油供應將每日超出需求120萬桶，全球石油市場供需失衡的預期使中期油價承壓。此外，能源轉型政策的推進削弱了全球最大石油進口國對石油的需求，這一因素也對油市形成負面影響。
地緣政治加劇市場不確定性
地緣政治方面，也門胡塞武裝與以色列的軍事衝突升級進一步增加了油市的不確定性。胡塞武裝近日使用無人機和導彈對以色列目標進行襲擊，以色列則通過空襲對胡塞武裝發動報復性打擊。雖然地緣衝突通常會推動油價上行，但目前的市場重心仍集中在需求疲軟和供應過剩問題上，地緣風險對油價的支撐較爲有限。
技術面暗示下行風險
從技術分析來看，美原油價格已跌破關鍵均線支撐，MACD指標形成死叉，且綠柱放大，短期存在進一步下行的可能性。目前市場關注美原油67美元的箱體支撐能否有效。如果油價跌破這一關鍵支撐位，可能會進一步打開下行空間，吞沒此前漲幅，確認空頭趨勢。
未來展望
短期來看，本週油價的走勢將受到美國11月PCE物價指數年率數據的影響。如果數據支持美聯儲鷹派立場，油價或將繼續承壓。此外，英國央行和日本央行在維持現行利率政策方面的分歧，以及美國當選總統宣佈加徵關稅計劃，也爲油市前景增添了不確定性。
綜合來看，當前油市在基本面和技術面均面臨較大壓力。供需失衡、政策預期變化以及地緣政治因素的交織使油價短期內難以擺脫空頭結構。然而，隨着市場消化這些不利因素，未來基本面變化仍可能爲油市提供新的驅動方向。投資者需密切關注供需數據以及政策和地緣風險的進一步發展。
