Die Übernahmeschlacht um Warner Bros. Discovery (WBD) zieht sich erneut in die Länge. Der neueste Stand zeigt, dass die höhere Gebotspartei sich für eine "Verlängerung der Zeit" anstatt für ein "Erhöhen des Preises" entschieden hat, während die andere Partei mit einer sichereren Barstruktur ihre Vorteile festigt – der Ausgang der Transaktion ähnelt immer mehr einem Wettstreit um Finanzierungssicherheit und das Tempo der Aktionärsabstimmung.
Paramount Skydance wählt "Verlängerung": Angebot bleibt bei 30 Dollar
Berichten zufolge plant Paramount Skydance (PSKY), die ursprünglich für Mittwoch gesetzte Frist des feindlichen Übernahmeangebots zu verlängern, um den WBD-Aktionären mehr Zeit für ihre Entscheidung zu geben. Das Unternehmen hat das Angebot von 30 Dollar pro Aktie jedoch nicht erhöht. Wie lange die Verlängerung dauert, ist noch unklar.
Netflix setzt auf "reines Bargeld": 27,75 Dollar pro Aktie für mehr Sicherheit
Während der Aufschubs des Konkurrenten, hat Netflix (NFLX) bereits seine Übernahmepläne aktualisiert und bietet an, die Kernvermögen von WBD für 27,75 Dollar pro Aktie in bar zu kaufen, einschließlich der Berücksichtigung des Wertes von Discovery Global, das WBD abspalten will.
Reuters erwähnt gleichzeitig, dass der WBD-Vorstand den revidierten Plan von Netflix einhellig unterstützt und glaubt, dass er einen schnelleren Abstimmungspfad und größere Transaktionssicherheit bietet.
Von "Cash+Aktien" zu "reinem Bargeld": Kursschwankungen erzwingen Strukturänderung
Laut einer früheren Version des Transaktionsplans sollten die WBD-Aktionäre ursprünglich 23,25 Dollar in bar + 4,50 Dollar Netflix-Stammaktien erhalten, mit einer Kurssicherung: Sollte der Netflix-Aktienkurs unter 97,91 Dollar fallen, würde eine Anpassung ausgelöst werden. Seit Netflix im letzten Oktober ein Übernahmeangebot gestartet hat, ist der Aktienkurs um etwa ein Viertel zurückgegangen, was die Unsicherheit des "Bargeld+Aktie"-Pakets vergrößerte.
Marktprognose: Netflix hat deutlich bessere Chancen als Paramount
Auch die Marktsentiments stimmen mit "Wahrscheinlichkeiten" ab. Prognosedaten von Kalshi zeigen, dass die implizite Wahrscheinlichkeit eines Erfolgs von Netflix derzeit bei etwa 69% liegt, während Paramount Skydance bei etwa 17% liegt, was zeigt, dass das Kapital eher die durchführbarere Lösung bevorzugt.
Entscheidend: Aktionärsabstimmungsfenster und regulatorische Variablen
Reuters berichtet, dass diese Transaktion möglicherweise bis zum April in die Phase der Aktionärsabstimmung übergehen könnte; gleichzeitig bleibt die regulatorische Prüfung von Medienfusionen ein wichtiger Unsicherheitsfaktor.
