Spot-Gold ist am Donnerstag deutlich gefallen und näherte sich zeitweise der wichtigen Unterstützung bei 4.000 Dollar je Unze. Damit gab das Edelmetall fast seine gesamten seit dem Sommer erzielten Gewinne ab. Jesse Colombo, unabhängiger Analyst für Edelmetalle und Gründer des BubbleBubble Report, bezeichnete den gleichzeitigen Rückgang von Gold, US-Dollar-Index und US-Renditen als ungewöhnlich. Als mögliche Belastungsfaktoren nannte er Verkäufe bei Technologiewerten, Spekulationen über eine Intervention zugunsten des Yen sowie eine defensivere Positionierung im Vorfeld der Sitzung der US-Notenbank in der kommenden Woche.
Am Donnerstagnachmittag notierte Spot-Gold bei 4.034,76 Dollar je Unze. Der Tagesverlust betrug 2,57 Prozent; zugleich markierte der Preis ein neues Intraday-Tief. Colombo zufolge testet der Markt damit die Unterstützungszone zwischen 4.000 und 3.900 Dollar, die im Sommer gehalten hatte. Solange Gold nicht eindeutig unter diese Spanne fällt, sei es zu früh, von einem grundlegenden Trendwechsel auszugehen.
Gold fällt trotz schwächerem Dollar und sinkender Renditen
Colombo nannte die Marktbewegung am Donnerstag „sehr ungewöhnlich“. Der US-Dollar-Index gab um rund 15 Punkte nach, statt zuzulegen. Normalerweise gewinnt der Dollar an Stärke, wenn Gold deutlich fällt. Diesmal bewegten sich jedoch der Dollar, die Edelmetalle und die Anleiherenditen gemeinsam nach unten – ein Bruch mit dem üblichen Muster.
US-Staatsanleihen gehörten zu den besser laufenden Anlageklassen des Tages. Sinkende Renditen stützen Gold normalerweise, da das unverzinsliche Edelmetall dadurch relativ attraktiver wird. Dennoch setzte sich der Rückgang fort. Die Ölpreise legten zwar leicht zu, doch nach Einschätzung Colombos war der Anstieg nicht groß genug, um den schnellen Rückzug bei Gold zu erklären.
Yen-Aufwertung nährt Spekulationen über Intervention
Colombo verwies außerdem auf den deutlichen Anstieg des Yen. Dieser könne auf eine Intervention zur Stützung der japanischen Währung hindeuten. Wenn eine solche Maßnahme den Dollar belastet, würde dies üblicherweise die Edelmetallpreise unterstützen. Am Donnerstag fiel Gold jedoch parallel zum Dollar, sodass dieser Faktor die Bewegung allein nicht erklärt.
Der Analyst stellte einen Chart zu bekannten Yen-Interventionen seit Februar vor. Seiner Einschätzung nach ähnelten die Währungsbewegungen am Donnerstag jenen früherer Zeiträume, in denen Interventionen bestätigt worden waren. Solche Maßnahmen könnten an mehreren aufeinanderfolgenden Handelstagen erfolgen, sagte Colombo. Damit bleibe eine weitere Intervention am Donnerstagabend oder in den darauffolgenden Tagen möglich. Eine öffentliche Bestätigung eines Eingriffs lag am Donnerstag jedoch nicht vor.
Verkäufe bei Technologiewerten könnten Liquidierungen ausgelöst haben
Nach Einschätzung Colombos könnten auch Verkäufe bei Aktien aus den Bereichen künstliche Intelligenz und Technologie Gold belastet haben. Die entsprechenden Sektoren gerieten an den nordamerikanischen und globalen Märkten unter Druck. Zudem fielen der südkoreanische KOSPI und der japanische Nikkei deutlich. Auch die Kryptomärkte standen unter Verkaufsdruck.
In einem solchen Umfeld können Anleger Vermögenswerte wie Gold verkaufen, um Liquidität aufzubauen oder ihr Risiko zu reduzieren. Falls der Goldrückgang hauptsächlich durch die Verkäufe bei Technologiewerten ausgelöst worden sei, hätten die Kursgewinne bei Anleihen und die niedrigeren Renditen den Rückgang möglicherweise abgefedert, sagte Colombo. Bei steigenden Renditen hätte Gold die Marke von 4.000 Dollar möglicherweise bereits unterschritten.
Zone zwischen 3.900 und 4.000 Dollar im Fokus
Colombo war davor zurückhaltend, aus dem technischen Bild bereits eine klare Schlussfolgerung abzuleiten. Solange Gold oberhalb der Zone zwischen 4.000 und 3.900 Dollar bleibt, könne die aktuelle Bewegung weiterhin als Test der Unterstützung gewertet werden – mit der Möglichkeit einer Doppelbodenbildung oder einer technischen Erholung. Ein eindeutiger Bruch unter diese Spanne würde eine Neubewertung der nächsten möglichen Unterstützungsbereiche erforderlich machen.
Gold hat seine seit August erzielten Gewinne bereits vollständig abgegeben, und die Kursentwicklung bleibt schwach. Die Zusammenhänge zwischen Dollar, US-Renditen, Yen und den Liquidierungen bei Technologiewerten sind jedoch weiterhin nicht eindeutig. Mit Blick auf die Sitzung der Federal Reserve in der kommenden Woche könnten geldpolitische Signale – insbesondere ein erneut restriktiverer Ton – die defensive Positionierung und die Liquiditätsströme bei Edelmetallen weiter beeinflussen.