- Da die seit Monaten im Persischen Golf festsitzenden Öltanker allmählich die Straße von Hormus verlassen, hat sich die Flexibilität des globalen Rohölangebots deutlich verbessert, und der zuvor aufgrund der geopolitischen Spannungen zwischen den USA und dem Iran angesammelte Preisaufschlag auf den internationalen Ölpreis wurde vollständig zurückgenommen.
- Die Preise für US-West Texas Intermediate (WTI) und Brent-Rohöl-Futures stehen unter Druck und sind im Wesentlichen auf das Niveau vor dem Ausbruch der Kämpfe im Nahen Osten Ende Februar dieses Jahres zurückgefallen, was den schnellen Rückgang der Marktrisikoprämie widerspiegelt.
- Ein aktueller Bericht der Citigroup (Citi) weist darauf hin, dass die schwierigste Phase für Arbitragestrategien auf dem Rohstoffmarkt möglicherweise vorbei ist. Die schrittweise Wiedereröffnung der Schifffahrtsroute durch die Straße von Hormus treibt die Neugestaltung der Forward-Kurve voran, wobei die langfristigen Preisprognosen weiterhin pessimistisch bleiben.
Stetige Freisetzung der Kapazität der Hauptschifffahrtsroute
Laut den von der Schiffsverfolgungsagentur Kpler veröffentlichten Echtzeit-Schifffahrtsdaten haben seit der vorläufigen Einigung zwischen den USA und dem Iran und der Wiedereröffnung der Straße von Hormus mehr als 20 nicht-iranische Öltanker diesen wichtigen Schifffahrtsweg passiert. Die insgesamt transportierten rund 35 Millionen Barrel Rohöl fließen reibungslos auf den Weltmarkt. Die entsprechenden Schifffahrtsdaten zeigen, dass die im Persischen Golf über drei Monate festsitzenden Rohölbestände voraussichtlich Anfang August in großen Mengen die wichtigsten asiatischen Verbraucherländer erreichen werden. Diese marginale Variable hat die angespannte Lage auf dem physischen Rohölmarkt effektiv entschärft und die zuvor durch die Blockade der Schifffahrtsroute extrem verzerrte Struktur der Nah- und Fernpreise geglättet.
Wall-Street-Institute senken langfristige Bewertungen
In ihrem neuesten Rohstoffstrategie-Bericht stellt die Citigroup klar, dass mit der deutlichen Abkühlung der geopolitischen Prämie die fundamentalen Angebots- und Nachfragefaktoren auf dem globalen Rohölmarkt wieder die Preisgestaltung dominieren. Das Analystenteam von Citi erwartet, dass sich der Brent-Rohöl-Benchmark-Preis in den nächsten 6 bis 12 Monaten, mit der Normalisierung der Kapazität der Straße von Hormus, weiter auf einen Bereich von 60 bis 65 US-Dollar pro Barrel zubewegen könnte. Für die Rohstoffanlagestrategie empfiehlt Citi den Marktteilnehmern, auf das Risiko einer möglichen vorübergehenden Erholung im Sommer zu achten und schlägt vor, in der Erholungsphase Gewinne mitzunehmen, was darauf hindeutet, dass die Hedging-Kosten für Arbitragestrategien auf dem Rohstoffmarkt sinken.
Inter-Asset-Verbindungen und Tail-Risiken
Aus der Perspektive der inter-asset Volatilität hat der marginale Rückgang der internationalen Ölpreise den importierten Inflationsdruck in den wichtigsten entwickelten Volkswirtschaften bis zu einem gewissen Grad gemildert und bietet den Zentralbanken der Länder ein potenzielles makroökonomisches Fenster für eine zukünftige Änderung der Geldpolitik. Gleichzeitig hat dies auch auf den Märkten für Rohölwährungen und Staatsanleihen der Rohstoffexportländer eine Kettenreaktion ausgelöst. Allerdings sind die geopolitischen Tail-Risiken nicht vollständig beseitigt. Die Marine der Iranischen Revolutionsgarde (IRGC) hat in einer aktuellen Erklärung weiterhin eine harte Haltung beibehalten und betont, dass alle durchfahrenden Schiffe strikt den von Teheran festgelegten spezifischen Routen folgen müssen, und erklärt, dass sie sich das Recht vorbehalten, gegen Schiffe vorzugehen, die die Vorschriften nicht einhalten. Dies bedeutet, dass die Unsicherheit in der Lieferkette dieser zentralen Energiepassage langfristig bestehen bleibt.
