随着全球贸易局势再度陷入混乱，美元作为传统避险货币的地位受到动摇。上周五，美元兑主要货币全面走软，美元指数跌破100，创下2022年4月以来新低，市场避险资金纷纷转向瑞郎和日元等其他货币。
数据显示，美元兑瑞士法郎下跌0.71%，报0.81795，已逼近2015年1月以来最低水平。本周美元兑瑞郎累计跌幅有望创下自2022年11月以来最大纪录。同时，美元兑日元下跌0.24%，至144.05，盘中曾触及2024年9月以来的最低点。欧元表现则尤为强劲，兑美元上涨0.85%，至1.12970，为2022年2月以来最高，单周涨幅创近两个月新高。
市场分析认为，美元的疲软并非技术性调整，而是源于深层次信心危机。Jefferies全球外汇主管Brad Bechtel指出，美国经济的“例外论”正在失去说服力，经济衰退预期升温，投资者开始将避险资金从美元撤出，转向日元、瑞郎等传统避险资产。与此同时，美国4月份消费者信心急剧恶化，12个月通胀预期飙升至6.7%，为1981年以来最高，进一步削弱美元支撑。
不仅汇市动荡，美债市场也受到冲击。10年期美债收益率录得2001年以来最大单周涨幅，显示出避险资金的动向发生根本性转移。尽管华尔街主要股指在上周尾段企稳回升，但全球投资者对美国政策路径和经济前景的不安持续升温。
贸易战的不确定性是本轮动荡的主要诱因。特朗普政府对进口关税的反复立场让投资者措手不及，在暂停对部分贸易伙伴征税的同时，中美之间的结构性冲突依然难解，扰乱了全球贸易路线，也对原油、黄金等市场构成间接冲击。
在欧洲方面，欧元区则表现出更强的信心。欧洲央行行长拉加德上周五表示，欧洲央行已经准备好动用所有工具以维护金融稳定，并强调过去在应对金融动荡方面具备良好记录。此番表态也提振了市场对欧元的信心，欧元兑英镑上涨0.27%，英镑兑美元亦升值0.67%，报1.30540美元。
与此同时，美元走软也在推动黄金等非收益资产上涨。现货金突破每盎司3200美元，创下历史新高，成为本轮市场资金“出逃”后首选的避风港。
综合来看，美元当前正面临多重压力：一方面是经济前景的不确定性，另一方面是全球资金避险路线的变化。未来美元走势将高度依赖于美联储政策节奏、贸易谈判进展以及经济数据的指引，市场情绪已高度敏感，任何风吹草动都可能引发新一轮波动。
