Bitcoin notierte am Dienstag bei 86.423 Dollar und damit deutlich über dem Niveau von unter 76.000 Dollar, das eine Woche zuvor erreicht worden war. Der CEO von iTrustCapital, Kevin Maloney, und Tom Lee, Chief Investment Officer bei Fundstrat Capital, sehen Anzeichen dafür, dass die schwierigste Phase des Marktes nach höheren Zinsen und dem Rückschlag für die US-Kryptoregulierung überwunden sein könnte. Gleichzeitig rechnen Vertreter der US-Notenbank in diesem Jahr weiterhin mit einer weiteren Zinserhöhung. Abflüsse aus Bitcoin-ETFs zeigen zudem, dass Anleger noch keinen klaren Konsens über die Nachhaltigkeit der Erholung erreicht haben.
Kevin Maloney sieht den „Kryptowinter“ vor dem Ende
iTrustCapital bietet Dienstleistungen für Investitionen in Kryptowährungen und Aktien über Altersvorsorgekonten an. CEO Kevin Maloney erklärte, der lange „Kryptowinter“ sei beendet. Kunden würden wieder Kapital investieren, das zuvor abseits des Marktes gehalten worden sei.
Nach Maloneys Angaben lagen bei iTrustCapital zu diesem Zeitpunkt rund 350 Millionen Dollar an nicht investierten Kundengeldern. Ein „großer Teil“ davon sei anschließend in den Markt zurückgeflossen. Maloney betonte außerdem, dass Bitcoin für seine weitere Entwicklung nicht auf den CLARITY Act angewiesen sei. Die Kapitalallokation im US-Kryptomarkt hänge damit nicht vollständig davon ab, ob der Gesetzentwurf verabschiedet werde.
Einen Wochenschluss oberhalb von 85.000 Dollar bezeichnete Maloney als wichtige Schwelle. Sollte Bitcoin die Woche über diesem Niveau beenden, wären die Marktbedingungen aus seiner Sicht vergleichsweise günstig. Am Dienstag lag der Kurs wieder über der Marke. Ob Bitcoin dieses Niveau halten kann, muss sich jedoch noch zeigen.
Tom Lee sieht den Zinserhöhungszyklus nahe am Höhepunkt
Tom Lee wertet die jüngste Zinserhöhung eher als wichtigen Punkt im laufenden Straffungszyklus denn als Auftakt zu einer neuen, anhaltenden Verschärfung der Geldpolitik. In einem Wochenupdate verwies er darauf, dass die USA am 30. September ihre Berechnung der Inflationsdaten ändern werden. Ökonomen erwarten, dass die Anpassung die von der Federal Reserve bevorzugte persönliche Konsumausgaben-Inflationsrate (PCE) von 3,4 Prozent auf etwa 3 Prozent drücken könnte.
Lee zufolge hat die Fed nur begrenzten Spielraum für eine noch restriktivere Haltung. Selbst eine weitere Erhöhung um 25 Basispunkte in diesem Jahr müsse die US-Wirtschaft oder den Aktienmarkt nicht unmittelbar belasten. Für Kryptoanlagen bleibt entscheidend, ob sich die Zinsen kurzfristig einem Höhepunkt nähern. Davon hängen die Dollarliquidität und die Bewertung risikoreicher Anlagen maßgeblich ab.
Bitcoin erholt sich nach dem Rückschlag für den CLARITY Act
Der Markt war zuletzt mit zwei belastenden Entwicklungen konfrontiert. Am 15. September scheiterte der CLARITY Act im US-Senat in einer Verfahrensabstimmung mit 50 zu 49 Stimmen. Damit verfehlte der Gesetzentwurf die erforderliche Mehrheit von 60 Stimmen. Er sollte klarer regeln, welche US-Behörde für die Aufsicht über den Markt für digitale Vermögenswerte zuständig ist.
Einen Tag später erhöhte die Federal Reserve ihren Leitzins um 25 Basispunkte und setzte die Zielspanne auf 3,75 bis 4 Prozent. Es war die erste Zinserhöhung der Fed seit 2023. Nach den Abstimmungen fiel Bitcoin kurzzeitig unter 76.000 Dollar, erholte sich anschließend jedoch schrittweise und bewegte sich wieder in Richtung 85.000 Dollar.
Die Kursentwicklung zeigt, dass das Scheitern des Gesetzentwurfs und die Zinserhöhung zunächst keinen anhaltenden Verkaufsdruck ausgelöst haben. Die Erholung bedeutet allerdings nicht, dass die regulatorische Unsicherheit verschwunden ist. Für institutionelle Anleger bleibt offen, ob der CLARITY Act erneut auf die politische Tagesordnung kommt und wie die Zuständigkeiten für die Aufsicht über digitale Vermögenswerte in den USA verteilt werden.
Fed-Prognosen und ETF-Abflüsse bremsen die Zuversicht
Die internen Projektionen der Fed stützen die Einschätzung eines bereits abgeschlossenen Straffungszyklus nicht vollständig. In den jüngsten Prognosen rechneten 16 von 18 Notenbankvertretern mit einer weiteren Zinserhöhung in diesem Jahr. Sollte sich diese Einschätzung bestätigen, könnten Liquidität und Bewertungen besonders volatiler Anlagen weiter unter Druck bleiben.
Auch die Fondsströme signalisieren Vorsicht. Am 15. September verzeichneten Bitcoin-ETFs insgesamt Abflüsse von rund 450 Millionen Dollar. Das deutet darauf hin, dass einige Anleger angesichts fallender Kurse und zunehmender Unsicherheit über die Geld- und Regulierungspolitik Kapital aus dem Markt abzogen.
Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung lag Bitcoin an diesem Tag rund 0,6 Prozent im Plus. Als nächste wichtige Indikatoren gelten die revidierten Inflationsdaten vom 30. September und die Frage, ob Bitcoin einen Wochenschluss oberhalb von 85.000 Dollar erreicht. Die Einschätzungen von Maloney und Lee, der Markt könne seinen Tiefpunkt erreicht haben, müssen sich daher erst durch die Kursentwicklung, die ETF-Ströme und weitere Signale der Federal Reserve bestätigen.