El último informe de Goldman Sachs considera que, a medida que la economía estadounidense podría volver a cobrar impulso, existe espacio para que las acciones de valor sigan liderando discretamente en los próximos meses. El banco enfatiza que, a principios de año, los títulos infravalorados ya han continuado superando a sus pares sobrevalorados.
Indicador de bajo valor continúa superando: retorno de aproximadamente 15% en la segunda mitad del año pasado
Goldman Sachs indica que las acciones con baja valuación que monitorea siguen manteniendo ventaja sobre las de alta valuación (en términos neutrales de sector) al comienzo de este año; este indicador registró un retorno de aproximadamente 15% en la segunda mitad de 2025.
Lógica macroeconómica: si el crecimiento se acelera, las primas de crecimiento y "calidad" son más fáciles de comprimir
La hipótesis principal del informe es que el crecimiento económico real de Estados Unidos podría acelerarse a más del 3% en la primera mitad de 2026. Goldman Sachs cree que en etapas de crecimiento fuerte, el mercado tiende a revaluar las primas de valoración de crecimiento a largo plazo y "calidad", aumentando así la preferencia por las acciones de baja valuación.
Experiencia histórica y contexto político: mayor tasa de éxito de las acciones de valor, pero fuerza no necesariamente replicará la ronda anterior
Las estadísticas de Goldman Sachs muestran que desde 1980, cuando la actividad económica se acelera en los siguientes 12 meses, el retorno promedio de su indicador de baja valuación es de aproximadamente 14%, casi el doble que en fases de estabilidad o desaceleración económica. El banco también menciona que, si el entorno monetario es favorable, la brecha entre los fundamentos de ganancias y los múltiplos de valoración tiene la oportunidad de cerrarse, continuando así el apoyo al desempeño de las acciones de valor.
Sin embargo, Goldman Sachs también advierte que la duración y el alcance de esta próxima ronda de rendimiento relativo pueden no igualar las fases de rebote de valor más fuertes del pasado (como el incremento de aproximadamente 35% a principios de 2021 y 2022).
Advertencia de riesgo: división impulsada por IA, algunas valuaciones de alto crecimiento pueden seguir teniendo "historia y resultados"
El informe también señala que la inversión y aplicación de IA no afecta equitativamente las ganancias de las distintas industrias, lo que podría mantener las diferencias fundamentales y de valuación en niveles elevados durante más tiempo, proporcionando impulso a algunas áreas de crecimiento con alta valuación. En otras palabras, el equilibrio entre valor y crecimiento podría ser más "tenso", en lugar de un cambio unidireccional.
