- El borrador del acuerdo de tránsito por el Estrecho de Ormuz reduce el riesgo de interrupción del suministro energético global, lo que provoca una notable caída en los precios internacionales del petróleo y alivia las preocupaciones inflacionarias a corto y mediano plazo, enfriando las expectativas del mercado sobre un mayor endurecimiento de la política monetaria de la Reserva Federal.
- El precio del oro al contado (XAU/USD) se mantiene cerca de los 4,262.54 dólares por onza, con una volatilidad en niveles altos. La probabilidad implícita de un aumento de tasas en septiembre ha caído rápidamente del 67% a principios de semana a alrededor del 55%, liberando la presión sobre el costo de mantener activos sin rendimiento.
- La caída simultánea en los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. y el índice del dólar proporciona un soporte favorable para el capital, y aunque los funcionarios de la Reserva Federal advierten sobre el riesgo de una inflación persistente, tras superar niveles clave de resistencia técnica, el sector de metales preciosos como el oro y la plata continúa con una tendencia alcista.
geopolítica y expectativas de tasas
Las expectativas de política monetaria de la Reserva Federal (Fed) muestran una relajación marginal debido a la distensión en la situación de Medio Oriente. El borrador del acuerdo de tránsito por el Estrecho de Ormuz propuesto por Irán y Omán ha contenido efectivamente la prima del petróleo, reduciendo la presión inflacionaria de las materias primas y disminuyendo la necesidad de mantener altas tasas de interés por parte de la Fed. La fijación de precios en el mercado de futuros de tasas de interés muestra que la probabilidad de un aumento en septiembre se ha corregido rápidamente del 67% a un 55%. Este cambio marginal en la política reduce el costo de oportunidad de los activos sin rendimiento, proporcionando un trasfondo macroeconómico favorable para la revalorización de los metales preciosos.
decadencia de la prima de riesgo energético
La rápida desaparición de la prima de riesgo energético ha provocado una diferenciación estructural en los fondos de refugio. A medida que la caída de los precios del petróleo alivia las expectativas de alta inflación, las posiciones largas en crudo se trasladan ordenadamente al mercado de metales preciosos. Aunque algunos fondos de ganancias optan por realizar beneficios tras la ruptura del oro al contado por encima de los 4,260 dólares, la presión de venta general es limitada, y el mercado en general ve la caída de los precios del petróleo como una señal positiva para aliviar la contracción de la liquidez general, apoyando así al oro para establecer un nuevo pivote de soporte de precios cerca de máximos de siete semanas.
movimiento de rendimientos del tesoro y del dólar
La caída en la curva de rendimientos del Tesoro de EE.UU. y el debilitamiento del índice del dólar generan una resonancia favorable. La continua corrección en los rendimientos del Tesoro ha incrementado directamente la atracción relativa del oro (XAU:US) y la plata (XAG:US). Impulsado por las expectativas de una desaceleración en el camino de aumentos de tasas de la Fed, el capital en la asignación de activos cruzados se inclina aún más hacia activos con propiedades de cobertura contra la inflación y refugio seguro. Incluso si el gobernador de la Fed, Cook, advierte que la disminución de la inflación podría ser volátil, la prima de liquidez del mercado sigue impulsando los precios del oro a mantenerse firmes en niveles altos.
vista previa de señales del mercado laboral
Los datos del mercado laboral se han convertido en la variable central para la fijación de precios a corto plazo. Tras la desaceleración en el crecimiento del empleo en el sector privado según ADP, los próximos datos de empleo no agrícola pondrán a prueba directamente la resiliencia de la economía macro de EE.UU. Si el mercado laboral se enfría rápidamente, las expectativas de que la Fed pause los aumentos de tasas o incluso se incline hacia recortes se fortalecerán; si los datos superan las expectativas, las expectativas de altas tasas podrían desencadenar una corrección técnica a corto plazo. Los fondos generalmente mantienen una postura de espera antes de la publicación de los datos de empleo no agrícola, impulsando el precio del oro a consolidarse en niveles altos por encima de la resistencia técnica.
