El mercado de divisas afronta una semana cargada de referencias que podrían alterar las expectativas sobre los tipos de interés. Se espera que el Banco de la Reserva de Australia (RBA) y el Banco de Inglaterra suban sus tasas, mientras que las elecciones de medio mandato en EE. UU. podrían añadir incertidumbre sobre la política económica. Los informes de empleo de EE. UU. y Canadá, previstos para el viernes, ofrecerán nuevas señales sobre sus mercados laborales. Los operadores seguirán de cerca los datos de crecimiento, inflación y empleo para calibrar cuánto margen queda para nuevas subidas de tipos.
2 de noviembre: decisión del RBA y actividad manufacturera en EE. UU.
La semana comenzará con el índice de gestores de compras (PMI) manufacturero del ISM estadounidense. Se prevé que suba a 54,7 desde 54,5. Una lectura superior a 50 indica expansión; el mercado también analizará los precios pagados, los nuevos pedidos y el empleo en busca de señales sobre las presiones inflacionistas y la resistencia del sector.
El RBA anunciará su decisión sobre el tipo de efectivo y publicará su declaración de política monetaria antes de ofrecer una rueda de prensa. El consenso espera una subida de 25 puntos básicos, del 4,60% al 4,85%. La reacción del dólar australiano dependerá tanto del movimiento como del mensaje del banco: si mantiene abierta la posibilidad de más ajustes o sugiere que los tipos están cerca de un nivel suficientemente restrictivo para moderar la demanda.
3 de noviembre: las elecciones de medio mandato ponen el foco en la política económica
Las elecciones legislativas de medio mandato del martes determinarán el control de la Cámara de Representantes y el Senado, y condicionarán la capacidad del presidente Donald Trump para impulsar su agenda durante la segunda mitad de su mandato. Entre las contiendas clave para el Senado figuran las de Georgia, Carolina del Norte, Maine y Michigan. También siguen de cerca las carreras del senador demócrata Jon Ossoff en Georgia y la republicana Susan Collins en Maine, además de los escaños vacantes en Carolina del Norte, Michigan y Nuevo Hampshire.
El control de la Cámara podría depender de un puñado de distritos muy disputados, especialmente en California, Nueva York, Pensilvania, Michigan y Arizona. El voto en los suburbios y en distritos donde la carrera presidencial fue ajustada podría resultar decisivo.
Los mercados evaluarán qué implican los resultados para los impuestos, el gasto, la regulación y la financiación del Tesoro. Un control republicano de ambas cámaras daría más margen al Gobierno para promover cambios legislativos en materia fiscal, presupuestaria y regulatoria. Si los demócratas controlan al menos una cámara, el Gobierno dividido haría que los presupuestos y las principales leyes dependieran más de las negociaciones; también quedarían en primer plano la energía, la sanidad y los impuestos a las empresas.
Con la composición actual, los demócratas necesitarían una ganancia neta de tres escaños en la Cámara y cuatro en el Senado para controlar ambas cámaras. Los republicanos tienen una ventaja de 220-215 en la Cámara: una ganancia neta demócrata de tres escaños les daría una mayoría estrecha de 218-217. En el Senado, los republicanos cuentan con 53 escaños frente a 47 de los demócratas. Una ganancia neta de cuatro dejaría a estos últimos con una mayoría de 51-49. Si ganan tres, el Senado quedaría empatado 50-50 y el vicepresidente JD Vance podría desempatar a favor del control republicano. La ganancia neta se calcula restando los escaños perdidos a los obtenidos.
Entre las demás referencias figuran el IPC mensual de Suiza, que se espera estable en el 0,0%, y las ofertas de empleo JOLTS de EE. UU., previstas en 7,11 millones frente a 7,08 millones en la lectura anterior. Está previsto que intervenga Tiff Macklem, gobernador del Banco de Canadá. En Nueva Zelanda, se espera que el empleo trimestral aumente un 0,4%, frente al 0,5% anterior, y que la tasa de paro baje del 5,6% al 5,5%. Los salarios y la participación laboral ayudarán a evaluar si el menor crecimiento del empleo junto con una caída del paro apunta a un mercado laboral más sólido.
4 de noviembre: inflación de la eurozona y servicios en EE. UU.
Se prevé que la inflación subyacente preliminar de la eurozona se mantenga en el 2,5% interanual, mientras que la tasa general subiría al 4,0% desde el 3,8%. Si aumenta la inflación general y la subyacente permanece estable, el Banco Central Europeo recibirá señales mixtas para su evaluación de la política monetaria.
El índice de servicios del ISM estadounidense se pronostica en 54,9, lo que mantendría al sector en expansión. El detalle de sus componentes será clave: un aumento de los precios pagados acompañado de un debilitamiento del empleo ofrecería una lectura distinta a una mejora generalizada de los nuevos pedidos, la actividad empresarial y la contratación.
5 de noviembre: decisión del Banco de Inglaterra y presupuesto canadiense
El Banco de Inglaterra publicará el jueves su decisión sobre los tipos, el Informe de Política Monetaria y el resumen de la reunión. El mercado espera que el tipo bancario suba 25 puntos básicos, del 3,75% al 4,00%. Se prevé que la votación del Comité de Política Monetaria sea de siete votos a favor de la subida, ninguno por mantener los tipos y dos por recortarlos, un cambio marcado frente al resultado anterior de 3-0-6.
Los operadores de la libra buscarán señales en las previsiones de inflación sobre la necesidad de nuevas subidas, además de los comentarios del gobernador Andrew Bailey tras la decisión. También está prevista una intervención de Martin Schlegel, presidente del Banco Nacional Suizo. Las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo en EE. UU. se estiman en 197.000, frente a 194.000. Macklem y Christine Lagarde, presidenta del Banco Central Europeo, también tienen previsto intervenir.
Canadá presentará su presupuesto anual por la tarde. Los planes de gasto, las necesidades de endeudamiento y las hipótesis de crecimiento podrían influir en las expectativas sobre el dólar canadiense y aportar contexto fiscal antes del informe de empleo del viernes.
6 de noviembre: EE. UU. y Canadá publican sus datos de empleo a la vez
Los informes de empleo de EE. UU. y Canadá se publicarán el viernes a las 8:30, hora del Este, y serán la prueba de datos más concentrada de la semana. Se espera que las nóminas no agrícolas estadounidenses aumenten en 63.000, frente a 29.000. La tasa de paro se pronostica sin cambios en el 4,2%, mientras que los ingresos medios por hora subirían un 0,3% mensual, acelerándose desde el 0,1%. Una contratación débil junto con salarios más fuertes pondría de relieve tanto la desaceleración del crecimiento como la persistencia de las presiones inflacionistas. Las revisiones de las nóminas también serán relevantes.
En Canadá, se prevé que el empleo aumente en 14.500 puestos, tras caer en 68.300 en el informe anterior, y que la tasa de paro se mantenga en el 6,5%. El PMI Ivey se estima en 57,7, frente a 58,2. El índice preliminar de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan se espera en 47,8, frente a 48,0. La lectura anterior de las expectativas de inflación fue del 4,7%; no se ha publicado una previsión para el nuevo dato. También está prevista una intervención de Kazuo Ueda, gobernador del Banco de Japón, y las elecciones parlamentarias de Nueva Zelanda figuran en el calendario.
Al publicarse los informes de EE. UU. y Canadá a la misma hora, el USD/CAD podría reaccionar inicialmente a la fortaleza relativa de ambos conjuntos de datos. La contratación y los salarios en EE. UU., junto con la magnitud de la recuperación del empleo canadiense, influirán en la evaluación de las perspectivas económicas y de tipos de interés de los dos países. Con un calendario tan intenso, el mercado también deberá determinar si los movimientos de las divisas se mantienen una vez superada la reacción inicial a cada publicación.