El encarecimiento del petróleo reavivó las preocupaciones por la inflación y los tipos de interés, mientras las pérdidas de las tecnológicas por segundo día consecutivo llevaron a algunos inversores a vender metales preciosos para cubrir pérdidas en otros activos. El oro tocó el viernes su nivel más bajo en un año y la plata cayó por debajo de los 50 dólares la onza por primera vez desde noviembre de 2025. Las mineras prolongaron el descenso, con caídas cercanas al 8% en algunos valores.
El oro toca mínimos de un año y la plata pierde un 18% en octubre
El oro al contado llegó a caer un 3,2%, hasta los 3.891,67 dólares la onza, durante la negociación matinal en Nueva York, su nivel más bajo desde el 28 de octubre de 2025. Más tarde cotizaba a 3.910,53 dólares, con un descenso del 2,7%. Los futuros del oro de diciembre en Comex cedieron un 3,1%, hasta los 3.907,90 dólares, después de marcar un mínimo intradía de 3.900,90 dólares. La semana anterior, el metal ya había bajado de los 4.000 dólares.
La plata al contado llegó a perder un 5,8%, hasta los 49,34 dólares la onza, con lo que su caída mensual se situó en torno al 18%. Los futuros de diciembre en Comex bajaron hasta un 6,3%, a 49,08 dólares, antes de negociarse a 49,31 dólares. El retroceso ha borrado el repunte iniciado a principios de diciembre y prolongado durante unos dos meses, en el que la plata superó los 120 dólares. La actividad fue intensa: antes del mediodía en Nueva York, el volumen nocional de los futuros de oro y plata en Comex rondaba los 18 millones y los 236 millones de onzas, respectivamente.
El oro se encamina a cerrar octubre con una caída cercana al 6%. De confirmarse, sería su peor resultado mensual desde 2008 y el segundo descenso mensual consecutivo. El metal cotiza ahora alrededor de un 28% por debajo de su máximo histórico de cierre, de 5.419,83 dólares, registrado el 28 de enero.
El petróleo, los tipos y las tecnológicas presionan a los metales
El alza del petróleo ha reforzado la preocupación de que la inflación mantenga elevados los tipos de interés. Los riesgos vinculados a Oriente Próximo llevaron al crudo Brent a su nivel más alto desde abril, en camino de sumar un cuarto avance mensual consecutivo. Esta semana, la Reserva Federal y el Banco Central Europeo mantuvieron los tipos sin cambios, aunque advirtieron de que el mayor coste de la energía podría añadir presión inflacionaria. Los datos publicados el jueves en Estados Unidos mostraron una aceleración de la inflación en septiembre. Los operadores asignan ahora una probabilidad superior al 70% a una subida de tipos de la Fed en diciembre.
Las acciones tecnológicas cayeron por segundo día consecutivo después de otra tanda de resultados decepcionantes, que avivó las dudas sobre el gasto en inteligencia artificial. El dinero salió de esos valores y se dirigió a los bonos del Tesoro estadounidense. Peter Grant, estratega sénior de metales en Zaner Metals, señaló que las señales del mercado seguían apuntando a tipos «más altos durante más tiempo», mientras que las preocupaciones inflacionarias hacían más cautos a los bancos centrales.
Bart Melek, responsable global de estrategia de materias primas en TD Securities, atribuyó parte de la presión sobre el oro al impulso negativo del mercado. Añadió que el petróleo más caro podría aumentar la demanda de bonos del Tesoro de Estados Unidos como activo refugio y desviar liquidez de las acciones y los metales preciosos. Los operadores que siguen tendencias están poniendo a prueba niveles de soporte de largo plazo en el oro y la plata. Los analistas de Commerzbank indicaron que el desplome tecnológico podría provocar llamadas de margen y ventas forzadas, aunque prevén una recuperación de los precios de los metales preciosos pese a la magnitud de las caídas.
La demanda física todavía ofrece poco apoyo. Los compradores indios se mantuvieron cautos esta semana, a la espera de nuevas bajadas de precios, y la demanda en China fue moderada. Los inversores asiáticos compraron fondos respaldados por oro, a diferencia de los norteamericanos, que retiraron capital de estos productos.
La caída más pronunciada de la plata elevó la ratio oro-plata a su nivel más alto desde diciembre pasado. Ole Hansen, responsable de estrategia de materias primas en Saxo Bank, afirmó que esta divergencia refleja la mayor vulnerabilidad de la plata a las ventas. Si los fondos que siguen tendencias continúan reduciendo posiciones, el metal podría poner a prueba la zona media de los 40 dólares, señaló. El platino perdió un 4% y marcó su nivel más bajo desde septiembre de 2025; el paladio cedió un 3,1%, hasta mínimos desde junio de 2025.
Las mineras pierden terreno y las cinco mayores de Norteamérica ceden casi 140.000 millones
Las compañías mineras de oro y plata bajaron el viernes más que los propios metales y prolongaron el retroceso desde los máximos alcanzados a principios de año. La capitalización conjunta de las 50 mayores mineras del mundo se redujo en 264.000 millones de dólares durante el tercer trimestre.
Newmont cayó un 5%, hasta una capitalización de 110.000 millones de dólares, más de un 20% por debajo de su máximo de las últimas 52 semanas. Agnico Eagle Mines perdió un 6,7%, hasta unos 83.000 millones, y Barrick Mining bajó un 5%, hasta cerca de 60.000 millones. Las acciones de ambas compañías se sitúan aproximadamente un tercio por debajo de sus máximos. Barrick acumula una caída cercana al 16% en lo que va de año.
Wheaton Precious Metals, especializada en financiación y derechos sobre producción de metales preciosos, retrocedió un 5,1% y cotiza un 30% por debajo de su máximo. Franco-Nevada cayó un 2,2%, mejor que sus comparables, aunque sigue un 21% por debajo del pico. La capitalización conjunta de las cinco mayores compañías auríferas de Norteamérica —Newmont, Agnico, Barrick, Wheaton y Franco-Nevada— está casi 140.000 millones de dólares por debajo de sus máximos de 52 semanas. Agnico representa más de 40.000 millones de esa pérdida.
Kinross Gold registró el mayor descenso entre las grandes mineras: cayó un 7,7% y se acercó a su mínimo de 52 semanas. La acción pierde un 17% en octubre y alrededor de la mitad de su valor desde el máximo, con una capitalización de unos 23.000 millones de dólares. Alamos Gold bajó un 5,2% y también se aproxima a un mínimo de 52 semanas; su cotización ronda la mitad de su pico. El día anterior, la compañía anunció que retrasaría los trabajos del pozo de su mina Island Gold por el aumento de los costes.
Harmony Gold cedió un 7%, Gold Fields un 6% y AngloGold Ashanti un 5,8%. Las tres cotizan alrededor de un 40% por debajo de sus máximos. Eldorado Gold cayó un 4%, prolongando el descenso de la sesión anterior, después de recortar un 18% su previsión de producción de oro.
Las mineras de plata soportaron una presión mayor. Hecla Mining bajó un 6%, hasta situarse un 60% por debajo de su máximo de 52 semanas, con una capitalización de 9.000 millones de dólares. Coeur Mining perdió un 6,2%, hasta unos 13.500 millones; cae un 25% en octubre y un 53% desde su máximo. First Majestic Silver retrocedió un 6% y también acumula una pérdida superior al 50% desde su pico. Pan American Silver, con sede en Vancouver, cayó un 6,3%, hasta una capitalización cercana a los 16.000 millones, un 44% por debajo de su máximo.
El comportamiento a doce meses presenta diferencias entre compañías. Newmont todavía sube alrededor de un tercio y Barrick gana un 15%. Kinross, en cambio, pierde un 14% en el mismo periodo y Coeur ha retrocedido un 28%.