El consejo de administración de SanDisk aprobó un split de acciones de 8 por 1, mientras la compañía comunicaba unos ingresos de 11.000 millones de dólares en el primer trimestre del ejercicio fiscal 2027, un 23% más que en el trimestre anterior. Se espera que la negociación ajustada por el split comience el 20 de noviembre. Los antecedentes ofrecen una señal mixta: cinco de ocho valores analizados subieron durante el año posterior al anuncio, con una ganancia mediana cercana al 26%, pero los resultados oscilaron entre una caída del 43% y una subida del 79%. Un split, por sí solo, no permite anticipar la evolución de una acción; también influyen el precio de partida y las condiciones del mercado posteriores.
Cinco de los ocho valores subieron durante el año siguiente
La comparación incluye los anuncios de split de Apple, el 30 de julio de 2020; Nvidia, el 21 de mayo de 2021 y el 22 de mayo de 2024; Alphabet, el 1 de febrero de 2022; Amazon, el 9 de marzo de 2022; Walmart, el 30 de enero de 2024; Broadcom, el 12 de junio de 2024; y Netflix, el 30 de octubre de 2025.
Tomando como referencia el cierre del día de cada anuncio, Walmart ganó alrededor de un 79% en los 12 meses siguientes, Broadcom avanzó un 71% y Apple subió un 52%. Nvidia acumuló un alza del 40% un año después de su anuncio de 2024. Tras el split anunciado en 2021, la subida fue más moderada, de aproximadamente un 11%, mientras el S&P 500 cayó en ese mismo periodo. Alphabet perdió cerca de un 27% y Amazon retrocedió un 34%. En la fecha de esta comparación, a Netflix le faltaba un día para cumplir el primer aniversario de su anuncio y acumulaba una caída de alrededor del 43%. Las variaciones reflejan la evolución de las cotizaciones ajustadas por los splits y no incluyen dividendos.
El balance muestra más subidas que caídas, pero también una gran dispersión de resultados. El historial no revela un patrón constante de ganancias tras los anuncios de split.
La cercanía a los máximos también aporta contexto
Seis de los ocho valores cotizaban a menos de un 8% de sus respectivos máximos de cierre de las últimas 52 semanas cuando anunciaron el split. Cinco de esos seis terminaron con ganancias un año después. Alphabet fue la excepción: el periodo posterior coincidió con el mercado bajista de 2022, cuando el S&P 500 cayó cerca de un 9%.
Las otras dos compañías anunciaron sus splits cuando sus acciones estaban más alejadas de los máximos, y ambas registraron descensos posteriores. Amazon cotizaba alrededor de un 25% por debajo de su máximo de cierre de 52 semanas el día del anuncio y perdió cerca de un 34% durante el año siguiente. Netflix estaba aproximadamente un 19% por debajo de su máximo y cayó después un 43%. Dos casos no bastan para establecer una regla general, pero muestran que el precio inicial y la evolución posterior del mercado pueden pesar más que el split en sí.
SanDisk sigue muy por debajo de su máximo histórico
SanDisk cerró en torno a los 1.330 dólares el 29 de octubre, aproximadamente un 43% por debajo de su máximo histórico de cierre, de 2.335 dólares, alcanzado el 25 de junio. Aun así, la acción había subido alrededor de un 551% respecto al cierre de un año antes. Los ingresos del primer trimestre, correspondientes a los tres meses finalizados el 2 de octubre de 2026, aumentaron un 23% frente al trimestre anterior, hasta los 11.000 millones de dólares.
El crecimiento de los ingresos se ha moderado frente a los dos trimestres anteriores, cuando avanzaron un 51% y un 97% en términos secuenciales. La dirección prevé ingresos de entre 12.200 y 12.600 millones de dólares para el segundo trimestre del ejercicio fiscal 2027, lo que implica un crecimiento trimestral de aproximadamente el 12% en el punto medio del rango. El margen bruto del primer trimestre alcanzó el 85%, frente a cerca del 30% un año antes. La previsión para el segundo trimestre apunta a que se mantendrá en torno a ese nivel.
El negocio de centros de datos crece con fuerza y la valoración depende de los beneficios
Los ingresos de SanDisk procedentes de centros de datos aumentaron un 61% respecto al trimestre anterior, hasta los 4.800 millones de dólares en el primer trimestre, frente a los 269 millones de un año antes. El avance refleja un cambio importante en la composición de los ingresos de la compañía. La capacidad de mantener el crecimiento y los márgenes sigue siendo un aspecto central para valorar sus resultados.
Según el beneficio ajustado por acción no GAAP de los últimos cuatro trimestres, SanDisk cotiza a unas 11 veces sus ganancias. Si igualara en cada trimestre del próximo año el punto medio de su previsión de beneficio ajustado por acción para el segundo trimestre, el múltiplo rondaría las seis veces al precio actual. Este cálculo aproximado supone que los beneficios se mantienen en el nivel proyectado; no es una previsión de los resultados reales. Un múltiplo bajo también puede reflejar dudas del mercado sobre la duración de esos beneficios.
El negocio de SanDisk es sustancialmente más sólido que hace un año, pero la acción estaba muy lejos de su máximo cuando se anunció el split, y tanto el crecimiento de los ingresos como la trayectoria del margen bruto han cambiado respecto a su ritmo anterior. La evolución de los precios de la memoria flash durante un periodo prolongado puede influir más directamente en las expectativas de resultados que el split. La negociación ajustada comenzará previsiblemente el 20 de noviembre; el cambio en el número de acciones no altera por sí mismo los fundamentos del negocio.