La Autoridad de los Mercados Financieros de Nueva Zelanda (FMA) abrió una consulta sobre una posible exención de la regulación de productos financieros para determinadas stablecoins de pago vinculadas al dólar neozelandés (NZD). La propuesta cambiaría las obligaciones aplicables a sus emisores, pero todavía no se ha tomado ninguna decisión. El plazo para presentar comentarios vence el 18 de diciembre a las 17:00.
La clasificación propuesta abarcaría tokens respaldados por NZD y concebidos para pagos, no para inversión. Para acogerse a ella, los emisores tendrían que cumplir condiciones sobre reservas, reembolso y pagos a los titulares.
Reservas en bancos neozelandeses y reembolso a la par
La FMA estudia establecer una designación de clase conforme al artículo 562(1)(c) de la Ley de Conducta de los Mercados Financieros de 2013. Este mecanismo permite aplicar una clasificación formal a una categoría de productos. Si se aprueba, las stablecoins que cumplan los requisitos dejarían de considerarse productos financieros a efectos de esa ley.
Los tokens elegibles tendrían que estar referenciados y respaldados por dólares neozelandeses, y destinarse a pagos en lugar de a la inversión. Además, los emisores deberían mantener fondos suficientes en un banco registrado en Nueva Zelanda, bajo un fideicomiso simple. En este tipo de estructura, el fiduciario custodia los activos para los beneficiarios, pero no los gestiona activamente.
Los titulares tendrían que poder canjear sus tokens a la par y los emisores no podrían pagarles un rendimiento. También habría obligaciones continuas, como divulgar públicamente información sobre las reservas. La consulta pide opinión sobre las salvaguardas necesarias y sobre cómo deberían organizarse estos requisitos permanentes.
La FMA pide opinión a empresas y usuarios
La consulta se dirige a emisores de stablecoins, empresas de activos digitales, entidades financieras, consumidores y otras partes interesadas. La FMA quiere saber si el tratamiento regulatorio propuesto se ajusta al diseño y uso de estos tokens, y qué supervisión continua y protecciones podrían ser necesarias.
Liam Mason, asesor jurídico general de la FMA, señaló que el regulador quiere evaluar si su enfoque debería reflejar mejor el diseño y la finalidad de las stablecoins, sin dejar de lado las salvaguardas adecuadas. También recalcó que aún no se ha tomado una decisión.
Para los participantes del mercado, las cuestiones clave son qué stablecoins podrían acogerse a la exención y cómo funcionarían en la práctica las obligaciones de divulgar reservas y permitir el reembolso. Hasta que la FMA apruebe formalmente una designación de clase, las condiciones siguen siendo una propuesta y la exención no está vigente.
El plazo para presentar comentarios vence el 18 de diciembre
La FMA abrió la consulta el 9 de noviembre de 2026. Las partes interesadas pueden enviar sus comentarios a través de la página de consultas del regulador hasta las 17:00 del viernes 18 de diciembre.
Una vez cerrado el plazo, la FMA revisará las respuestas y ultimará su propuesta de política. Si decide establecer una designación de clase, el regulador procederá a aplicarla. Por ahora, no se ha anunciado una fecha para la decisión.