Los precios al consumo en Estados Unidos subieron un 0,4% en octubre, por debajo del avance del 0,6% de septiembre, pero por encima del 0,3% que esperaban los economistas. La vivienda y los alimentos impulsaron el índice general, mientras que la inflación subyacente aumentó un 0,3% por tercer mes consecutivo. La inflación sigue por encima del objetivo del 2% de la Reserva Federal, un dato que puede influir en las expectativas sobre su decisión de tipos de diciembre.
Mark Zandi, economista jefe de Moody’s, calificó de «inquietante» el ritmo actual de la inflación y señaló que aumenta la probabilidad de que la Fed vuelva a subir los tipos en diciembre. El banco central elevó los tipos en septiembre y los mantuvo sin cambios en su reunión de octubre. Josh Hirt, economista sénior para Estados Unidos de Vanguard, atribuyó la persistencia de las presiones subyacentes a los aranceles, los precios de la energía y la demanda vinculada a la inteligencia artificial.
La vivienda explicó más del 30% del aumento mensual
Los precios de la vivienda subieron un 0,3% en octubre y representaron más del 30% del incremento mensual del IPC, según la Oficina de Estadísticas Laborales de Estados Unidos (BLS). La vivienda es el componente con mayor peso en el índice, por lo que sus variaciones tienen una incidencia considerable en la cifra general.
Zandi señaló que la vivienda podría dejar de contribuir tanto a la inflación, ya que la evolución reciente del IPC no coincide con los movimientos de los alquileres en el mercado estadounidense. También advirtió de que las variaciones mensuales de varios componentes del índice han sido volátiles, lo que dificulta extraer conclusiones firmes a partir de un solo informe.
La gasolina moderó su avance; subieron los alimentos y los vuelos
La energía siguió presionando los precios. El petróleo se ha encarecido por la guerra en Irán, lo que eleva los costes de productos como la gasolina, el diésel y el combustible para aviones. Sin embargo, la gasolina subió un 1% en octubre, muy por debajo del 9,1% de septiembre. El diésel ha bajado desde sus máximos recientes, aunque continúa en niveles elevados.
Thomas Ryan, economista sénior para Norteamérica de Capital Economics, explicó que el mayor coste del diésel se traslada por la red de transporte a otros bienes y puede seguir repercutiendo durante entre tres y seis meses. Los precios de los alimentos avanzaron un 0,5% en octubre, tras permanecer estables en septiembre. Zandi indicó que el encarecimiento del diésel eleva también el coste de llevar alimentos a los comercios.
El combustible también presiona las tarifas aéreas. Los precios de los billetes subieron un 0,4% en octubre, frente a los avances del 1,2%, el 2,7% y el 3,8% de los tres meses anteriores. Las tarifas siguieron aumentando, pero a un ritmo mucho menor.
Aranceles e inversión en IA suman presión sobre los costes
Zandi afirmó que el efecto inflacionario de los aranceles impuestos por la administración Trump podría perder fuerza hacia finales de año si la Casa Blanca no aplica nuevos gravámenes a las importaciones. En octubre, algunos bienes físicos —entre ellos juguetes, muebles y electrodomésticos— subieron de precio a un ritmo más rápido. El alza podría reflejar el traslado de los costes arancelarios a los consumidores por parte de las empresas.
La inversión en infraestructura de inteligencia artificial supone otra fuente de presión sobre los costes. Los economistas señalan que la expansión de los centros de datos está aumentando la demanda de electricidad y de productos electrónicos. Ryan indicó que su construcción ha elevado la demanda de equipos tecnológicos y ha reducido la oferta de algunos productos, como los chips de memoria utilizados en teléfonos y otros dispositivos electrónicos de consumo.
La inflación subyacente se mantiene firme y no se publicó la tasa anual
El IPC subyacente, que excluye los precios más volátiles de los alimentos y la energía, avanzó un 0,3% en octubre, igual que en agosto y septiembre. Zandi señaló que aumentos mensuales cercanos al 0,2% serían más compatibles con el objetivo de inflación anual del 2% de la Fed. La inflación estadounidense lleva más de cinco años por encima de esa meta.
La BLS no publicó una tasa de inflación interanual junto con el informe de octubre. El cierre del Gobierno federal, que se prolongó del 1 de octubre al 12 de noviembre de 2025, interrumpió la recopilación de datos de la agencia e impidió que el IPC de octubre de 2025 se difundiera en la fecha prevista.
Jason Pride, responsable de estrategia de inversión e investigación de Glenmede, afirmó que las cifras mensuales más recientes no muestran un avance sostenido hacia el objetivo de inflación de la Fed, incluso sin el dato interanual. El informe de octubre refleja que los precios subyacentes siguen subiendo un 0,3% mensual y que la vivienda y los alimentos continúan contribuyendo al aumento del índice general.