- El índice de presión de la cadena de suministro global publicado por el Banco de la Reserva Federal de Nueva York retrocedió ligeramente a 1.77 en mayo, pero en general se mantiene en un rango alto, lo que indica que los conflictos geopolíticos seguirán obstaculizando el transporte global a corto plazo.
- El cierre continuo del Estrecho de Ormuz ha afectado gravemente la logística de petróleo y productos clave, y los funcionarios de la Reserva Federal advierten que la ruta de transmisión de la inflación por la interrupción de la cadena de suministro en esta ocasión es muy similar a la del período de la pandemia de COVID-19.
- El mercado espera generalmente que la Reserva Federal mantenga la tasa de interés de referencia en el rango de 3.50% a 3.75% en la reunión de política monetaria a mediados de junio, pero la presión continua sobre la cadena de suministro ha generado preocupaciones en el mercado sobre un posible ajuste en la trayectoria de la política.
El índice de presión de la cadena de suministro se mantiene alto reflejando obstáculos en el transporte
Los últimos datos publicados por la Reserva Federal de Nueva York muestran que el índice de presión de la cadena de suministro global en mayo cayó ligeramente a 1.77 desde 1.82 en abril, sin revisión. Aunque los datos muestran una leve disminución, el índice sigue cerca de los máximos desde finales de 2022, indicando que la red comercial global sigue en un estado de alta tensión. El núcleo principal de esta interrupción en el transporte se centra en la situación en el Medio Oriente, especialmente el cierre del crucial Estrecho de Ormuz, lo que ha causado serios obstáculos en la circulación internacional de petróleo y diversos productos básicos, ejerciendo una gran presión sobre la eficiencia del transporte global.
Funcionarios de la Reserva Federal advierten sobre el riesgo de inflación similar a la pandemia
Ante la interrupción continua de la cadena de suministro, varios funcionarios de la Reserva Federal han expresado una profunda preocupación por el riesgo potencial de aumento de la inflación. El presidente de la Reserva Federal de Nueva York, Williams, señaló públicamente que la interrupción actual de la cadena de suministro relacionada con conflictos geopolíticos muestra características muy similares a las del período de la pandemia de COVID-19, cuando la parálisis de la cadena de suministro fue un factor clave en el aumento de la inflación global. Aunque Williams indicó que una vez que los conflictos terminen y el orden comercial se restablezca, la presión sobre los precios disminuirá gradualmente, el nivel extremadamente alto de inflación actual no debe ser ignorado. Al mismo tiempo, la última encuesta de manufactura de la Asociación de Gestión de Suministros también confirma esta situación, mostrando que las empresas manufactureras enfrentan numerosos desafíos para obtener insumos de producción, y los costos de adquisición de materias primas relacionadas con los conflictos están aumentando rápidamente.
Divergencias en la Reserva Federal sobre el futuro de la política
Debido a la perspectiva inflacionaria bajo la sombra de la geopolítica, la discusión sobre la futura trayectoria de la política monetaria ha aumentado notablemente dentro de la Reserva Federal. Se espera que la Reserva Federal mantenga la tasa de interés de referencia en el rango de 3.50% a 3.75% en la reunión de política del 16 al 17 de junio. Sin embargo, dado que la tasa de inflación ha superado el objetivo a largo plazo del 2% de la Reserva Federal durante varios años consecutivos, ha habido un ajuste en las expectativas dentro del comité sobre un entorno de tasas de interés altas a largo plazo. La presidenta de la Reserva Federal de Cleveland, Mester, ha declarado claramente que si la presión inflacionaria no se alivia sustancialmente a corto plazo, los responsables de la política podrían necesitar reconsiderar la posibilidad de aumentar las tasas de interés. Aunque el presidente de la Reserva Federal de Nueva York, Williams, considera que actualmente no hay una necesidad urgente de ajustar las tasas de interés, el mercado financiero ya ha comenzado a mostrar cambios marginales en la valoración de los riesgos potenciales.
El cierre del Estrecho de Ormuz provoca un impacto prolongado en el suministro
Además de la presión inflacionaria a corto plazo, los expertos de la industria están más preocupados por los efectos retardados en la reparación de la cadena de suministro. El presidente de la Reserva Federal de Boston, Collins, advirtió anteriormente que si el transporte en el Estrecho de Ormuz no se restablece a corto plazo, la presión económica global, que ya está en un nivel alto, se intensificará aún más, especialmente con reacciones en cadena más significativas en el mercado asiático. Mester también señaló, basándose en los comentarios de la comunidad empresarial y la industria energética, que incluso si el estrecho se reabre a corto plazo, la complejidad de la reconfiguración logística podría significar que la recuperación del suministro real de energía y productos básicos clave podría llevar varios meses. Esta rigidez estructural del lado de la oferta implica que, incluso si los riesgos geopolíticos se moderan, la reparación completa de la cadena de suministro global y la disminución de la inflación enfrentarán un largo período de tiempo. Si los indicadores de inflación subyacente vuelven a repuntar durante este tiempo, la base de valoración de la política macroeconómica global podría enfrentar una reevaluación completa.
