Elon Musk sostiene que la financiación para las empresas centradas en centros de datos de inteligencia artificial se ha vuelto casi inaccesible y prevé que la mayoría de los más de 200 proveedores de nube de IA acabarán quebrando o siendo adquiridos. Sus declaraciones coinciden con un fuerte encarecimiento de la deuda de CoreWeave: el rendimiento de un bono de la compañía con vencimiento en 2031 alcanzó esta semana un máximo histórico del 15,76%. Un rendimiento más alto refleja que los inversores exigen una mayor compensación por asumir el riesgo, y reaviva las dudas sobre la expansión del sector financiada con deuda.
Los proveedores de nube de IA recurren a deuda para ampliar su capacidad
Conocidas a menudo como «neoclouds», estas empresas compran chips de Nvidia y alquilan capacidad de computación a desarrolladores de inteligencia artificial. Construir y ampliar centros de datos requiere grandes inversiones, por lo que muchos proveedores dependen en gran medida del endeudamiento.
Musk no mencionó a CoreWeave en sus comentarios del fin de semana. Sin embargo, el 14 de octubre, el inversor Chamath Palihapitiya publicó un gráfico que mostraba el rendimiento de los bonos de la empresa por encima del 15%. Musk respondió: «Uf». CoreWeave es una de las mayores compañías cotizadas del sector, por lo que sus condiciones de financiación se siguen de cerca como indicador del riesgo crediticio entre los proveedores de computación para IA.
El bono de CoreWeave a 2031 alcanza un rendimiento del 15,76%
El rendimiento del bono de CoreWeave por valor de 2.750 millones de dólares y con vencimiento en 2031 subió después hasta el 15,76%. En general, un aumento del rendimiento indica que los acreedores reclaman una mayor compensación por el riesgo, aunque esa cifra, por sí sola, no demuestra que la empresa no pueda pagar su deuda.
CoreWeave tendría alrededor de 50.000 millones de dólares en deuda y otras obligaciones. En una jornada en la que sus acciones cayeron más de un 15%, Oracle, Dell y Hut 8 también registraron fuertes descensos, señal de que la preocupación por la financiación de infraestructuras de IA no se limita a una sola compañía. Los títulos de CoreWeave cotizan ahora cerca de un 70% por debajo de su máximo anterior. Jurrien Timmer, de Fidelity Investments, también ha señalado la deuda como uno de los posibles riesgos del mercado de IA.
SpaceX ofrece un contraste en el acceso a financiación
Por su parte, SpaceX, la empresa de Musk, afirmó que había completado una operación de financiación de 40.000 millones de dólares. La diferencia ha puesto el foco en el endurecimiento de las condiciones financieras para las compañías dedicadas a centros de datos de IA y en las razones por las que el acceso al crédito varía entre empresas. La información disponible no detalla las condiciones concretas de la deuda de SpaceX ni explica por qué difieren de las que afrontan los proveedores de nube de IA.
La valoración de Musk es una previsión, no un análisis operativo de cada una de las más de 200 compañías. Para los inversores, el rendimiento del bono de CoreWeave, sus obligaciones de deuda y la evolución de sus acciones ofrecen indicadores concretos del encarecimiento del capital, pero no bastan por sí solos para determinar si la empresa podrá resistir la presión financiera.