- El precio de referencia del zinc en la Bolsa de Metales de Londres (LME) se disparó debido a eventos imprevistos en el lado de la oferta, alcanzando un máximo de casi cuatro años de 3633.50 dólares por tonelada. La suspensión de operaciones de la mayor fundición de zinc de América Latina, propiedad de Nexa Resources (NEXA:US), ha intensificado las preocupaciones sobre la escasez estructural en el mercado al contado.
- El precio global del cobre, tras ocho días consecutivos de alzas, experimentó una corrección técnica, retrocediendo un 0.9% hasta los 13971 dólares por tonelada, mostrando signos de toma de ganancias tras alcanzar áreas de máximos históricos.
- El comportamiento interno de los metales industriales mostró una notable divergencia, con el precio del aluminio manteniéndose en niveles altos debido a órdenes de extracción masiva en el puerto de Klang, Malasia, mientras que los precios del estaño y el níquel registraron caídas diarias del 2.5% y 1.6%, respectivamente.
Frecuentes cisnes negros en el lado de la oferta están remodelando el modelo de precios. El centro de precios del mercado global de metales básicos está experimentando un aumento estructural debido a interrupciones frecuentes en el lado de la oferta. Según la información más reciente, la fundición de zinc Cajamarquilla de Nexa Resources (NEXA:US) en Perú se vio obligada a suspender operaciones debido a daños por incendio. Esta instalación, con una capacidad de producción anual de 344,400 toneladas, ocupa una posición central en la cadena de suministro de América Latina. En un informe de investigación, el corredor Marex señaló que, junto con el incidente de explosión anterior en Kazzinc, los participantes del mercado se ven obligados a reevaluar la elasticidad de la oferta en el mercado del zinc. Los eventos de fuerza mayor continuos han roto el supuesto de equilibrio relativo entre oferta y demanda, obligando a los fondos cuantitativos y comerciantes al contado a reconstruir posiciones largas en la curva a futuro.
Alerta de inventarios en la Bolsa de Metales de Londres. Las interrupciones en el lado de la oferta han amplificado directamente la vulnerabilidad del sistema de inventarios existente. Los datos más recientes muestran que los inventarios de zinc en los almacenes registrados de la Bolsa de Metales de Londres (LME) han caído a 110,875 toneladas. A la tasa de consumo global actual, este nivel de inventario solo puede satisfacer menos de tres días de demanda final. El Grupo Internacional de Estudio del Plomo y el Zinc (ILZSG) ya había pronosticado un déficit de suministro de 19,000 toneladas en el mercado de zinc refinado este año, y la suspensión de la fundición Cajamarquilla sin duda ampliará aún más este déficit. Los niveles extremadamente bajos de inventario limitan la capacidad del mercado al contado para amortiguar las fluctuaciones de precios, haciendo que cualquier reducción marginal en la oferta pueda provocar un fuerte impulso en los precios.
Corrección técnica en el precio del cobre. Mientras el precio del zinc subía considerablemente, el precio del cobre, considerado un barómetro de la economía macro, experimentó una pausa temporal. Anteriormente, el precio de referencia del cobre había alcanzado los 14,196.50 dólares, acercándose al máximo histórico de 14,527.50 dólares registrado a finales de enero. La subida de ocho días consecutivos acumuló muchas posiciones de ganancia, y los inversores institucionales optaron por reducir parte de su exposición al riesgo al acercarse a niveles de resistencia anteriores. Los analistas señalaron que la corrección a corto plazo del precio del cobre se debe más a un ajuste espontáneo de la liquidez del mercado que a una reversión de la lógica fundamental a largo plazo. La transición energética global, que impulsa la actualización de redes eléctricas y la demanda de vehículos eléctricos, sigue proporcionando un soporte de fondo para la valoración a largo plazo del cobre.
Divergencia en los fundamentos a futuro de los metales industriales. En la jornada de hoy, el comportamiento de otros metales en la Bolsa de Metales de Londres (LME) reveló la complejidad de la lógica de negociación macro actual. El precio del aluminio (ALI1!) se mantuvo estable cerca de los 3,651.50 dólares, respaldado por órdenes de extracción de hasta 10,000 toneladas en el puerto de Klang. En contraste, los precios del estaño (FTIN1!) y el níquel (NICKEL1!), más relacionados con la cadena de suministro de electrónica de consumo y acero inoxidable, mostraron debilidad. Esta divergencia en el comportamiento de los diferentes metales indica que, en un entorno de liquidez macroeconómica cada vez más ajustada, los fondos prefieren aquellos productos con lógica de contracción de oferta inmediata o rápida reducción de inventarios visibles. El mercado de materias primas está pasando de un escenario de beta generalizado a un juego de alfa basado en fundamentos microeconómicos.
