- Hasta el cierre del lunes, el tipo de cambio del renminbi frente al dólar estadounidense ha aumentado casi un tres por ciento en lo que va del año, cotizando cerca de 6.8040. En comparación con una canasta de monedas de sus principales socios comerciales, también ha registrado un aumento del 2.6 por ciento, mostrando una fuerte resiliencia de los activos.
- En su último informe de investigación, HSBC (HSBC:US) ajustó sus expectativas sobre la trayectoria del tipo de cambio, elevando su pronóstico para fin de año del renminbi frente al dólar de 6.75 a 6.65, destacando el apoyo conjunto de los dividendos estructurales internos y las primas geopolíticas externas.
- A pesar del deterioro de la situación geopolítica en el Medio Oriente y el aumento de los costos internacionales de energía que generan vientos en contra en el lado de las importaciones, el consenso principal de Wall Street y Europa, incluyendo a Goldman Sachs (GS:US) y Deutsche Bank (DB:US), apunta a un superávit sin precedentes en la cuenta corriente externa de China.
HSBC eleva el objetivo de fin de año a 6.65
El último modelo de precios del equipo de estrategia de divisas muestra que el renminbi tiene una lógica fundamental para una apreciación moderada y adicional en los próximos trimestres. Los analistas de HSBC explican claramente en el informe divulgado que, además de la rigidez absoluta mostrada por la competitividad de las exportaciones, la aceleración del proceso de internacionalización del renminbi, la diversificación de la asignación de activos por parte de los fondos soberanos globales en un contexto de desdolarización a largo plazo, y el reequilibrio de la estructura económica interna de China, constituyen los temas estructurales internos clave que respaldan el tipo de cambio del renminbi. En cuanto a las variables externas, desde mayo de 2025, las relaciones comerciales entre China y Estados Unidos han entrado gradualmente en una etapa de desarrollo más estable y constructiva, lo que ha reducido significativamente la prima de riesgo geopolítico incorporada en los mercados de capitales offshore sobre los activos en renminbi.
Deutsche Bank se enfoca en señales prospectivas de importación upstream
Los grandes bancos de inversión europeos han proporcionado un cronograma más claro para la recuperación de la demanda de activos en renminbi. En un informe macroeconómico conjunto, Xiong Yi, economista jefe de China en Deutsche Bank, y el economista Ou Deyun señalan que el reciente aumento en las importaciones de productos básicos upstream de China no debe ser visto simplemente como una carga de costos. Desde la lógica de transmisión del ciclo macroeconómico, el fuerte crecimiento en las importaciones de materias primas y productos intermedios upstream suele ser un indicador prospectivo que predice un aumento adicional en los pedidos de exportación global en los próximos trimestres, o una aceleración en la recuperación de la demanda manufacturera interna de China, o una resonancia de ambos fenómenos. Basado en esta retroalimentación positiva del flujo de comercio físico, Deutsche Bank ha revisado su pronóstico de referencia para el tipo de cambio del renminbi frente al dólar para finales de 2026 de 6.70 a 6.55.
Goldman Sachs analiza el superávit externo y los dividendos de inversión en energía
En el contexto de las cadenas de suministro globales afectadas por el Estrecho de Ormuz y los conflictos en el Medio Oriente, Goldman Sachs ha optado por elevar sus expectativas sobre la tendencia alcista del renminbi. El equipo de estrategia de Goldman Sachs considera que el renminbi tiene la confianza para fortalecerse aún más y de manera más duradera, gracias al superávit externo sin precedentes de China. Aunque a corto plazo los precios globales de las materias primas representan un cierto grado de viento en contra macroeconómico, el panorama a mediano plazo sigue siendo positivo. Goldman Sachs enfatiza que la inversión estructural actual en seguridad energética y transición a energías renovables debido a los conflictos geopolíticos se está convirtiendo en una fuerte demanda de pedidos de exportación de manufactura verde y energía limpia de China. Por ello, Goldman Sachs ha elevado sus pronósticos del tipo de cambio del renminbi frente al dólar para los próximos tres, seis y doce meses de 6.85, 6.80 y 6.70 a 6.80, 6.70 y 6.50, respectivamente.
