Reino Unido podría tomar la delantera, el cambio de política del banco central llama la atención
En un contexto de débil crecimiento global y persistente sombra de inflación, el Banco de Inglaterra está a punto de celebrar una reunión de política, donde el mercado espera en gran medida que sea el primer banco central del G7 en reiniciar el ciclo de recortes de tasas. Los datos de negociación muestran una probabilidad del 96% de un recorte de tasas este jueves, lo que, de confirmarse, sería el primer ajuste de política monetaria del Reino Unido desde mayo de 2024.
Se espera que este potencial recorte de tasas sea de 25 puntos básicos, reduciendo la tasa de referencia al 4%. Esta acción no solo responde a la continua debilidad de la economía del Reino Unido, sino que también podría enviar señales a otros bancos centrales importantes, especialmente a la Reserva Federal de Estados Unidos.
La Reserva Federal suaviza su postura, el mercado anticipa un camino flexible
En consonancia con la dirección de la política británica, la actitud dentro de la Reserva Federal de Estados Unidos también se está volviendo cada vez más moderada. Los débiles datos del sector servicios de julio en EE.UU., junto con un crecimiento más lento de los empleos no agrícolas, han reforzado las expectativas de un "enfriamiento" económico.
Los datos del CME FedWatch muestran que el mercado actualmente considera que hay una probabilidad cercana al 91% de que la Fed reduzca las tasas en 25 puntos básicos en septiembre, y la posibilidad de un recorte acumulado de 75 puntos básicos para todo el año también ha aumentado rápidamente. En Wall Street se especula ampliamente que, si el Reino Unido inicia primero el ciclo expansivo, la Fed podría seguir el próximo mes.
Los datos respaldan la expectativa de recorte en el Reino Unido, la inflación sigue siendo un problema
Los datos económicos nacionales del Reino Unido han proporcionado algún apoyo para un recorte de tasas. En mayo de este año, el PIB registró su segunda caída consecutiva en dos meses y la tasa de desempleo aumentó al 4,7%. Esto indica que tanto el gasto de los hogares como la confianza en la inversión empresarial están reprimidos, dando espacio para un cambio de política.
Sin embargo, la inflación sigue siendo un gran obstáculo. El IPC del Reino Unido alcanzó el 3,6% en junio, muy por encima del objetivo del 2% del banco central, lo que significa que incluso si el Reino Unido adopta una política expansiva, debe equilibrar cuidadosamente entre estimular la economía y controlar la inflación. Este dilema es similar al que enfrenta la Reserva Federal, lo que genera una alta incertidumbre para los responsables de las políticas a nivel global.
Sentimiento de mercado positivo, las bolsas del Reino Unido y EE.UU. muestran caminos divergentes
A pesar de los malos datos económicos, el sentimiento del mercado es bastante optimista. La bolsa del Reino Unido ha subido un 12% desde principios de año, beneficiándose en parte de los planes de aumento en el gasto de defensa y el nuevo acuerdo comercial entre el Reino Unido y EE.UU. Este acuerdo ha reducido los aranceles sobre los productos británicos al 10%, muy por debajo de las expectativas previas del mercado, lo que ha impulsado la confianza de los inversores.
En Estados Unidos, el índice S&P 500 ha subido aproximadamente un 7% desde principios de año, reflejando la gran expectativa del mercado por un ciclo de recortes de tasas. Los analistas señalan que la disminución de las tasas de interés no solo ayuda a aliviar los costos de financiamiento de las empresas, sino que también podría sostener, en cierta medida, las valuaciones en el sector tecnológico.
Los bancos centrales del mundo podrían experimentar una resonancia en políticas, los riesgos tampoco deben pasarse por alto
A medida que el Reino Unido y EE.UU. avanzan hacia un cambio de política, otros bancos centrales importantes también podrían enfrentar presión para seguir el ejemplo. El Banco Central Europeo, el Banco de Japón y las economías de mercados emergentes tendrán que sopesar su entorno macroeconómico interno con los efectos de interconexión de las políticas externas.
Sin embargo, algunos economistas advierten que si los recortes de tasas se implementan demasiado rápido o agresivamente, podrían provocar un repunte de la inflación o incluso burbujas de activos. El entorno macroeconómico actual no permite ignorar las consecuencias de las políticas, ya que cada decisión sobre tasas de interés tendrá un impacto profundo en los mercados financieros globales.
