Datos de inflación en EE.UU. para julio cumplen expectativas
El Departamento de Trabajo de EE.UU. informó que el índice de precios al consumidor (IPC) de julio subió un 3,4% interanual, cifra alineada con las previsiones del mercado. Por su parte, el IPC subyacente, que excluye alimentos y energía, se situó en 2,5%, ligeramente inferior al 2,6% registrado en junio. En términos mensuales, el IPC incrementó un 0,1%, revirtiendo la caída del 0,4% de junio, mes en el que la reducción más notable desde abril de 2020 se debió principalmente a la disminución en los precios de la energía. Estos resultados indican una moderación en la presión inflacionaria, aunque la tasa se mantiene por encima del objetivo a largo plazo del 2% establecido por la Reserva Federal.
Probabilidades parejas sobre alza o estabilidad en la Fed para septiembre
El mercado de futuros de tasas refleja una división casi equitativa: un 54,1% de probabilidad de que la Fed mantenga las tasas sin cambios y un 45,9% de probabilidad de un aumento de 25 puntos básicos en la reunión de septiembre, un cambio respecto a la semana anterior que favorecía ligeramente las subidas. Este cambio se relaciona con el informe de empleo de julio, que sorprendió con una disminución neta de 23.000 puestos, lejos del esperado incremento de 80.000, lo que alivia la presión para un endurecimiento inmediato de la política monetaria. La desaceleración del mercado laboral contrasta con la persistencia de la inflación, generando incertidumbre en el Comité Federal de Mercado Abierto.
Posturas divididas dentro de la Fed
Desde su nombramiento en mayo, el presidente de la Fed, Kevin Walsh, ha mantenido la tasa de referencia entre el 3,50% y 3,75%, a pesar de presiones para que se reduzca. En la sesión de julio, tres funcionarios votaron a favor de un aumento, demostrando que persisten voces en favor de un enfoque más restrictivo. Los datos recientes no brindan argumentos sólidos para un giro decisivo en la política, manteniendo divididas las expectativas del mercado sobre los futuros movimientos.
Bitcoin muestra reacción contenida ante las cifras
Tras la divulgación de los datos, el precio de Bitcoin se mantuvo estable alrededor de los 64.000 dólares, registrando una ligera caída del 0,2% en las 24 horas posteriores. Este comportamiento refleja una percepción cautelosa del mercado, que no observó sorpresas inflacionarias significativas ni expectativas de recortes de tasas a corto plazo. André Grachev, cofundador de DWF Labs, destacó que en el mercado de opciones persiste una prima para la cobertura ante riesgos a la baja, evidenciada en que las opciones de venta (puts) cercanas a 60.000 dólares superan en precio a las opciones de compra (calls) cerca de 70.000 dólares, señalando una postura prudente respecto al rumbo de la política monetaria.
Opiniones de expertos sobre la evolución del mercado y la política
Fabian Dori, director de inversiones en el banco de activos digitales suizo Sygnum, sostiene que los datos de inflación apoyan una desaceleración gradual de la economía sin indicios claros de recesión a corto plazo ni urgencia para ajustes bruscos en la política. La continuación de la bajada en precios energéticos podría favorecer la estabilidad en el desempeño de activos digitales. Sin embargo, Dori subraya que en el mediano y largo plazo, la liquidez del mercado estará influida por factores como el saldo en efectivo de la deuda soberana, normativas bancarias, créditos privados y la adopción de stablecoins.
Por su parte, Iggy Joppe, director de inversiones en Theo, advierte que aunque la política parece ofrecer cierto alivio, aún no es completamente coherente con los indicadores de inflación y empleo, por lo que una postura expectante ha sido interpretada como un "alivio tácito". Señala que el reciente comportamiento contenido de Bitcoin, el dinamismo relativo del oro y la volatilidad en energía y política financiera siguen siendo variables clave para los inversores.
Próximas cifras clave antes de decidir la política en septiembre
Previo a la reunión de septiembre de la Fed, los inversores estarán atentos a los datos de empleo no agrícola de agosto y a los resultados del gasto personal core (PCE). Si estos indicadores mantienen la tendencia moderada observada en julio, fortalecerán la decisión de mantener las tasas estables y sostendrán el entorno macroeconómico favorable para los activos digitales. Por otro lado, un repunte sorpresa en la inflación podría reavivar las expectativas de alzas de tipos y plantear nuevos retos para la resistencia del mercado de criptomonedas.