- Los datos estadísticos muestran que, desde mayo de 2026, los principales proveedores nacionales de materiales para baterías de litio han revelado intensamente planes de gasto de capital. Empresas como Enjie Co., Defang Nano y Putailai han anunciado inversiones acumuladas que superan los 200 mil millones de yuanes, lo que indica un notable calentamiento marginal en el ciclo de gasto de capital en el sector upstream.
- Recientemente, el precio de referencia del carbonato de litio en el mercado de materias primas ha repuntado a alrededor de 180,000 yuanes por tonelada, un aumento significativo desde el punto más bajo del ciclo anterior. Esto ha liberado una ventana de beneficios temporal para las empresas de extracción y refinación upstream, desencadenando esta ronda de expansión de capacidad dirigida.
- La lógica de rebote en el lado de la oferta está experimentando un cambio estructural. Esta expansión de capacidad no es una apuesta ciega por la brecha de oferta y demanda a corto plazo, sino una estrategia defensiva de las empresas para distribuir los costos operativos centrales mediante la iteración tecnológica y las economías de escala, en un contexto de demanda creciente de baterías de energía y almacenamiento en el downstream.
El gasto en el suministro de materiales para baterías de litio vuelve a aumentar
En mayo de 2026, el gasto de capital upstream en la cadena de suministro global de vehículos eléctricos y almacenamiento de energía muestra una tendencia ascendente coordinada. Según datos incompletos revelados por Jiemian News, solo en este mes, las empresas del núcleo del equipo de materiales para baterías de litio en el país han lanzado colectivamente una nueva ronda de planes de expansión de capacidad. Los proyectos cubren un amplio espectro, desde la extracción y procesamiento de sales de litio básicas hasta componentes intermedios de alto valor agregado como materiales de cátodo y separadores de baterías de litio de alta gama. Esta ronda de inversión, que supera los 200 mil millones de yuanes, marca que, tras varios trimestres de desinventario y capital en silencio, las empresas de materiales upstream están reuniendo nuevamente fuerza de capital, intentando capturar una cuota de mercado líder en la nueva ronda de competencia en la cadena de suministro.
El ciclo de precios toca fondo y se recupera, activando la ventana de beneficios
El catalizador directo que impulsa a las empresas upstream a reabrir las compuertas de capital es el establecimiento de un fondo sólido en los precios de las materias primas básicas. Mirando hacia atrás, en la ola de expansión que ocurrió alrededor de 2022, impulsada por factores como el aumento de la demanda global de vehículos eléctricos, el precio del carbonato de litio, indicador de la cadena de suministro de baterías de litio, alcanzó un máximo histórico de casi 600,000 yuanes por tonelada. Los altos beneficios atrajeron una gran cantidad de capitales cruzados que ingresaron ciegamente, lo que llevó directamente a la industria a un exceso de capacidad severo. Bajo un desequilibrio continuo en la estructura de oferta y demanda, el precio del carbonato de litio experimentó una fuerte volatilidad, cayendo a un mínimo extremo de alrededor de 60,000 yuanes por tonelada. Desde la segunda mitad de 2025, impulsado indirectamente por la explosión de la demanda de baterías de almacenamiento y energía en el downstream, el precio del carbonato de litio ha aumentado y ha vuelto a alrededor de 180,000 yuanes por tonelada, proporcionando nuevamente a las empresas líderes con ventajas de costos un flujo de caja saludable y una ventana de beneficios.
Reducción de costos marginales y resonancia con la demanda downstream
Aunque el centro de producción ha aumentado, la lógica de expansión actual en el lado de la oferta difiere esencialmente del seguimiento ciego de 2022. Mo Ke, fundador de True Lithium Research, señala que la declaración intensiva de expansión de las empresas, en apariencia, responde al contexto objetivo de la demanda creciente de baterías de energía y almacenamiento en el downstream, pero en realidad es una estrategia proactiva en respuesta a múltiples factores financieros y operativos entrelazados. En primer lugar, está la creciente presión para reducir costos. Aunque el aumento del precio del carbonato de litio ha mejorado los beneficios upstream, también ha elevado simultáneamente los costos de adquisición de materias primas para los fabricantes de baterías midstream y downstream. En un contexto de fuerte deseo de reducción de precios en el downstream, las empresas de materiales deben construir líneas de producción más grandes para utilizar economías de escala y distribuir la depreciación de activos fijos y los costos operativos centrales.
La estructura de capital en juego bajo la sombra del exceso de capacidad
Además, la necesidad de refinanciamiento de capital en el mercado secundario y la gestión de las reservas de efectivo de las propias empresas también están impulsando de manera invisible el ritmo de expansión de los indicadores de capacidad. En el período de ventana donde se vislumbra el tercer ciclo ascendente de la industria, anunciar oportunamente inversiones en proyectos importantes ayuda a las empresas a mantener una valoración activa de financiamiento en el mercado de capitales, permitiendo así complementar municiones a través de emisiones dirigidas o préstamos bancarios a largo plazo. Sin embargo, los analistas del mercado advierten generalmente que, debido a que el exceso de capacidad remanente de la última expansión frenética no ha sido completamente absorbido, si los nuevos planes de inversión de más de 200 mil millones se concentran en líneas de negocio de bajo nivel con alta homogeneidad, la cadena de suministro enfrentará nuevamente el riesgo de provisiones para la depreciación de activos y una reevaluación de la valoración si la tasa de crecimiento de la demanda downstream se desacelera en el futuro.
