- Una encuesta reciente de 47 estrategas de mercado, analistas y gestores de carteras enfocados en la predicción del mercado de valores muestra que se espera que el índice S&P 500 alcance los 7,620 puntos para finales de 2026, lo que representa un margen de subida del 1.3% en comparación con el precio de cierre del martes de 7,519.12 puntos, y el objetivo para mediados de 2027 se ha elevado a 8,050 puntos.
- Impulsado por los sólidos informes financieros del primer trimestre de las empresas a nivel micro y el crecimiento rígido del gasto de capital en inteligencia artificial, las expectativas del mercado sobre el crecimiento interanual de las ganancias de las empresas del índice S&P 500 para 2026 han aumentado significativamente del 16% a principios de enero a casi el 25%, marcando la mayor previsión de crecimiento de ganancias desde la recuperación inicial de la pandemia en 2021.
- La prima energética y la posible persistencia de la inflación provocadas por conflictos geopolíticos están reconfigurando la trayectoria de la política monetaria, y el mercado de swaps ya ha incorporado la probabilidad de un aumento de tasas por parte de la Reserva Federal en la segunda mitad de 2026 en la fijación de precios de los activos, lo que representa un cambio claro respecto a la lógica de liquidez flexible esperada a principios de año.
Revisión al alza de expectativas de ganancias para contrarrestar riesgos de ajuste macroeconómico
En la última encuesta realizada del 15 al 26 de mayo, los estrategas han elevado en general el soporte de ganancias subyacente del mercado de valores estadounidense. A pesar de las preocupaciones sobre la estanflación provocadas por la presión en la cadena de suministro debido a los conflictos en Medio Oriente y los eventos que violan los acuerdos de alto el fuego cerca del Estrecho de Ormuz, la flexibilidad en la revisión al alza de las ganancias corporativas ha absorbido eficazmente este viento en contra macroeconómico. Los datos proporcionados por el Grupo de la Bolsa de Valores de Londres muestran que la expectativa actual de un crecimiento interanual de ganancias del 25% constituye una protección a la baja para la valoración del índice. Esta característica alcista impulsada por fundamentos microeconómicos ha llevado a que 9 de los 13 expertos encuestados indiquen claramente que la probabilidad de una corrección del índice de referencia superior al 10% en los próximos tres meses es baja.
El gasto de capital en inteligencia artificial mantiene un fuerte impulso
El índice de semiconductores de Filadelfia ha registrado un aumento de más del 80% desde finales de diciembre pasado, confirmando desde el nivel de hardware tecnológico subyacente la expansión rígida del gasto de capital de los gigantes tecnológicos. El reciente anuncio de Nvidia de un plan de recompra de acciones por 80,000 millones de dólares y una guía de ingresos del segundo trimestre mejor de lo esperado ha enviado una señal al mercado de capitales global de que la demanda de capacidad de cómputo aún no ha alcanzado su punto máximo. Dado que la mayoría de las grandes empresas multinacionales están en una fase de carrera armamentista tecnológica para ganar ventaja, este gasto de capital no productivo se ha convertido a corto plazo en ingresos operativos para los proveedores de chips y servidores. Aunque la tasa de retorno de la inversión a largo plazo aún está por verificarse, el estado de saturación de pedidos a medio y corto plazo sigue siendo el núcleo del impulso que respalda al índice Nasdaq y al S&P 500 para seguir explorando nuevos máximos históricos.
Reevaluación de precios de aumentos de tasas provocada por conflictos geopolíticos
El impacto en el lado de la oferta a nivel macroeconómico está cambiando profundamente la base de precios del mercado de renta fija. Las recientes fluctuaciones en los precios de la energía provocadas por la continuación de los conflictos en Medio Oriente han llevado a un aumento en la curva de rendimiento de los bonos del Tesoro de EE.UU. y han revertido directamente las expectativas optimistas de principios de año sobre recortes de tasas por parte de la Reserva Federal. Los datos de operaciones de futuros indican que el estándar de fijación de precios del mercado actual se ha transformado para incluir la probabilidad de un aumento de tasas por parte de la Reserva Federal en la segunda mitad de 2026. Anthony Saglimbene, estratega jefe de mercado de Ameriprise, advierte que el aumento de los precios de la energía y las tasas de interés más altas significan que la inflación se está volviendo cada vez más arraigada. Si los precios de las materias primas aumentan sistemáticamente debido a una mayor inestabilidad geopolítica en el Estrecho de Ormuz, el mercado podría enfrentar una presión de reevaluación al alza en la fijación de precios del centro de tasas sin riesgo.
Resiliencia de valoración y divergencia de primas a futuro
Aunque el índice industrial Dow Jones y el índice compuesto Nasdaq experimentaron una corrección de al menos el 10% desde sus máximos en marzo, los inversores institucionales actuales han dado diferentes valoraciones divergentes sobre las primas a futuro del mercado. La mediana de la encuesta predice que el Dow Jones cerrará el año en 52,500 puntos, manteniendo una tendencia de subida constante desde el cierre del martes de 50,461.68 puntos. Algunas instituciones relativamente optimistas, como Northlight Asset Management, incluso han pronosticado que el índice S&P 500 alcanzará los 8,300 puntos para fin de año. En un contexto de expectativas de crecimiento de ganancias en niveles altos, siempre que la inflación subyacente no desencadene una recesión económica real, se espera que la resiliencia estructural de la valoración de las acciones estadounidenses se mantenga, aunque el riesgo de concentración entre sectores podría volverse más pronunciado en la segunda mitad del año.
