El 16 de mayo (viernes), el mercado de futuros de granos de la Bolsa de Comercio de Chicago (CBOT) mostró una clara divergencia. Mientras que los contratos relacionados con la soja enfrentaron presión a la baja, el trigo y el maíz se vieron respaldados por favorables perspectivas de exportación. El sentimiento general del mercado estuvo condicionado por los ajustes en la política de biocombustibles, las expectativas de suministro global, los cambios en la estructura de las posiciones y la dinámica del comercio internacional.
Soja: La sombra de las políticas oscurece el panorama y el sentimiento bajista sigue en aumento
El contrato principal de futuros de soja cayó 26.5 centavos, cerrando en 10.51-1/4 dólares por bushel, poniendo fin al repunte anterior. La principal causa de retroceso fue la creciente preocupación por los ajustes en la política de biocombustibles de EE.UU. Se rumorea que el objetivo de diésel renovable para 2025 podría ser significativamente más bajo de lo esperado, lo que genera preocupaciones sobre la demanda de aceite de soja, afectando así los precios de la soja.
Aunque los datos de ventas de exportación del USDA aún se consideran razonables, con ventas antiguas de 282,400 toneladas y ventas nuevas de 490,300 toneladas, no son suficientes para revertir el sentimiento general bajista. Al mismo tiempo, Brasil aumentó su estimación de producción de soja a 168.34 millones de toneladas, lo que presiona aún más las expectativas de precios.
Los datos de posiciones muestran que las posiciones cortas netas de los fondos aumentaron significativamente, sumando 13,500 contratos en los últimos cinco días, con un aumento acumulado de 12,000 contratos en el corto plazo. En cuanto al diferencial de base, aunque algunas áreas del Medio Oeste registraron ligeros aumentos en los precios spot, la falta de impulso para igualar los futuros es evidente.
Aceite de soja: Tope a la baja como advertencia, la política incierta es la principal fuerza de presión
El contrato principal de futuros de aceite de soja BOcv1 cerró en 49.32 centavos por libra, cayendo a un punto bajo reciente y llegando a tocar su límite inferior durante la sesión. Los factores de presión nuevamente provinieron de un incierto pronóstico de la política de biocombustibles, preocupando a los inversores sobre la posibilidad de que EE.UU. reduzca sus objetivos de diésel renovable, lo que podría debilitar la demanda de aceite de soja.
A pesar de que los datos de NOPA mostraron que la molienda de abril fue la más alta del año, el adecuado suministro exacerbó la presión sobre los precios. Los datos de posiciones indican que, a corto plazo, hay una intensa pugna entre compradores y vendedores, con un aumento de 6,000 contratos en posiciones largas netas en los últimos cinco días, aunque el sentimiento bajista en general sigue siendo fuerte.
Harina de soja: Amplia oferta domina, los precios limitados por la volatilidad
Los futuros de harina de soja subieron levemente, cerrando en 291.90 dólares por tonelada corta, pero siguen presionados por el abundante suministro global. La fuerte molienda de soja en EE.UU. en abril, el aumento de los inventarios y las altas expectativas de producción en América del Sur limitan el impulso ascendente de los precios de la harina de soja.
Aunque el clima caluroso podría afectar la demanda de alimento de maíz, ampliando el espacio para la sustitución por harina de soja, el soporte sigue siendo limitado. En cuanto a las posiciones, las posiciones cortas netas de fondos han subido ligeramente, reflejando una cautelosa observación del mercado.
Maíz: Exportaciones impulsan alza a corto plazo, el sentimiento bajista sigue siendo fuerte
El futuro del maíz cerró en 4.48-1/2 dólares por bushel, subiendo 3 centavos. El reporte del USDA mostró que los datos de ventas de exportación superaron las expectativas, inyectando cierta confianza en el mercado. Sin embargo, las previsiones de producción de maíz de Brasil aumentadas por Conab, junto con las condiciones meteorológicas favorables en el cinturón maicero de EE.UU. y un rápido avance en la siembra, actúan como factores de presión.
Los datos de posiciones muestran que los fondos mantienen notablemente grandes posiciones cortas netas, aumentando hasta 26,750 contratos en el corto plazo, reflejando un equilibrio entre compradores y vendedores y un sentimiento de precaución en el mercado. El diferencial de base spot se mantiene relativamente fuerte y el diferencial de base en terminales de exportación es aceptable.
Trigo: Los bajos precios estimulan las compras, exportaciones por encima de las expectativas apoyan el rebote de precios
El futuro del trigo subió 8 centavos, cerrando en 5.32-3/4 dólares por bushel, siendo el producto de mejor desempeño del día. Los datos del USDA mostraron que las ventas de exportación de nueva producción superaron significativamente las expectativas y la gran licitación de compra de trigo por parte de Arabia Saudita incentivó el rebote de precios.
Aunque los datos de inspección de Kansas muestran una buena producción local de trigo, la presión de suministro sigue presente, pero las compras a bajo precio y el aumento en las posiciones largas netas de los fondos sostienen una tendencia relativamente fuerte en general.
Resumen y perspectivas
Actualmente, el mercado de granos de la CBOT está en una posición mixta de compras y ventas. La soja y el aceite de soja se ven limitados por la incertidumbre de la política de biocombustibles en EE.UU., con riesgos a corto plazo todavía presentes; la harina de soja se ve restringida por el suministro adecuado, aunque tiene cierto apoyo en la demanda de forraje; el maíz se muestra estable a corto plazo gracias a las exportaciones, pero se ve presionado por las expectativas de siembra y alta producción; el trigo, por su parte, se desempeña con cierta fortaleza debido a los bajos precios y exportaciones superiores a las expectativas.
Se recomienda a los participantes del mercado mantener un seguimiento cercano de los informes más recientes del USDA, el ritmo de los ajustes de políticas y los cambios climáticos y comerciales globales para aprovechar oportunidades estructurales en medio de la volatilidad.
