- El índice paneuropeo Stoxx 600 (SXXP:IND) subió un 0,7% el martes hasta los 625,34 puntos, con el sector tecnológico liderando notablemente las ganancias. STMicroelectronics (STMPA:FP) se disparó un 15,14% tras elevar significativamente su objetivo de ingresos del negocio de centros de datos, alcanzando un nuevo máximo histórico desde septiembre de 2000.
- El índice de precios al consumidor (IPC) de la zona euro subió un 3,2% interanual en mayo, por encima del 3,0% de abril, impulsado principalmente por el aumento de los costos de energía y servicios. Este dato refuerza aún más las expectativas del mercado de que el Banco Central Europeo (BCE) aumentará las tasas de interés en 25 puntos básicos en su reunión de política de la próxima semana.
- La situación geopolítica muestra signos de alivio, y la revisión de la propuesta de tregua entre EE.UU. e Irán ha impulsado el retorno del apetito por el riesgo en el mercado. Los futuros del crudo Brent (BRN1!) se mantienen estables cerca de los 95 dólares por barril, aunque los elevados costos energéticos siguen representando una presión potencial sobre los márgenes de beneficio empresarial.
La fuerte demanda de chips de IA impulsa la valoración del sector tecnológico
STMicroelectronics no solo registró un sólido desempeño en sus propios resultados, sino que también provocó un efecto dominó en toda la cadena de la industria europea de semiconductores e inteligencia artificial. La dirección de la empresa elevó su orientación prospectiva para el negocio de centros de datos, confirmando que la demanda de infraestructura de inteligencia artificial a nivel mundial aún no se ha desacelerado. Impulsados por este sentimiento positivo en la industria, competidores como Infineon (IFX:GR) vieron sus acciones subir un 9,52%, mientras que el gigante de la automatización industrial y gestión energética Schneider Electric (SU:FP) también subió un 3,96%. Los analistas de inversión señalaron que la industria de semiconductores está transitando de ser un sector cíclico tradicional a convertirse en la infraestructura digital central de la economía global, y la sostenibilidad de su ciclo de alto crecimiento podría superar las expectativas previas del mercado.
El repunte de los datos de inflación refuerza la lógica de aumento de tasas del BCE
Mientras que las ganancias empresariales a nivel micro muestran una mejora, la presión inflacionaria a nivel macro sigue siendo sólida. Los últimos datos muestran que la tasa de inflación nominal de la zona euro en mayo presentó un repunte contrario a la tendencia, alcanzando el 3,2%. Este cambio se debe principalmente a la transmisión de la cadena de suministro provocada por conflictos geopolíticos y la rigidez de los precios en el sector servicios. Los analistas del mercado indican que si en los próximos meses la inflación subyacente no establece una tendencia a la baja, el BCE no solo aumentará las tasas en 25 puntos básicos la próxima semana, sino que también podría verse obligado a mantener una postura más agresiva en su política futura, lo que podría ejercer una presión temporal sobre la valoración de los activos de crecimiento en la zona euro.
La distensión geopolítica impulsa el apetito por el riesgo
Además del impulso interno de las acciones tecnológicas, la mejora marginal del entorno macroeconómico externo también ha proporcionado apoyo al alza de las acciones europeas. A medida que el conflicto en Oriente Medio entra en su tercer mes, las negociaciones de paz entre EE.UU. e Irán han emitido recientemente señales constructivas iniciales. Aunque la comunicación directa a nivel oficial sigue siendo limitada, el proceso de revisión de la propuesta de tregua ha aliviado las preocupaciones extremas del mercado sobre la interrupción de la cadena de suministro de energía global. Los activos de riesgo han repuntado en su totalidad, y los fondos han comenzado a rotar de activos de refugio hacia acciones y otros activos de renta variable, limitando el espacio a la baja del mercado europeo en el contexto de un aumento de los datos de inflación.
Altos costos energéticos y riesgo de fijación de precios entre activos
Aunque los avances en las negociaciones de tregua han estabilizado el precio del crudo Brent tras las fluctuaciones matutinas, los precios internacionales del petróleo continúan manteniéndose en el rango alto de 95 dólares por barril. Se espera que los elevados costos energéticos continúen permeando en la economía real durante los próximos trimestres. Si los precios del petróleo no pueden regresar a niveles centrales a largo plazo, los costos de inversión empresarial seguirán bajo presión. En la transmisión entre activos, si los precios del petróleo desencadenan un riesgo de inflación secundaria, los rendimientos de los bonos soberanos de la zona euro podrían enfrentar una nueva ronda de presión al alza, lo que podría provocar una reevaluación de precios en el mercado de renta variable, especialmente en el sector tecnológico de alta valoración.
