- El equipo de analistas de Goldman Sachs prevé que el precio del crudo Brent se mantendrá fluctuando entre 80 y 90 dólares por barril, a menos que Estados Unidos e Irán lleguen a un nuevo acuerdo o que el conflicto geopolítico en Medio Oriente experimente una escalada significativa.
- Después de que Estados Unidos cancelara el ataque planificado contra Irán, los futuros del crudo regresaron a un nivel bajo cercano a 80 dólares por barril, mientras que las negociaciones entre Irán y Omán sobre la gestión del Estrecho de Ormuz han entrado en su fase final.
- El mercado físico de crudo muestra un ajuste marginal en la oferta y la demanda, con una reducción diaria promedio de 6.3 millones de barriles en los inventarios visibles de crudo a nivel mundial en las últimas dos semanas, y una disminución significativa en el volumen de petróleo transportado por las rutas clave del Golfo Pérsico y el Mar Rojo.
Prima geopolítica y anclaje de precios en el rango
El equipo de estrategas de Goldman Sachs señala que, basado en los indicadores de inventarios comerciales de la OCDE y las relaciones históricas de oferta y demanda, el valor justo del crudo Brent es de aproximadamente 80 dólares por barril. El precio actual del mercado solo incluye una prima de riesgo geopolítico moderada, reflejando la actitud expectante de los inversores ante el progreso de las negociaciones entre Estados Unidos e Irán. Si la situación entre Estados Unidos e Irán se estanca o los conflictos locales se intensifican, la prima de riesgo se reevaluará rápidamente y elevará el límite superior del rango.
El mercado físico muestra una contracción significativa de oferta y demanda
En las últimas dos semanas, los inventarios visibles de crudo a nivel mundial han disminuido rápidamente a un ritmo de 6.3 millones de barriles diarios, destacando la perturbación sustancial en el lado de la oferta física. El flujo de petróleo en el Golfo Pérsico ha caído al 36% de los niveles previos a la guerra, con un flujo diario de aproximadamente 9 millones de barriles. Las principales rutas han sido obstruidas, obligando a los comerciantes a ajustar las rutas de transporte, lo que ha incrementado a corto plazo los costos de flete y seguimiento en el mercado spot.
Diversificación de redes alternativas y flujos de exportación
Arabia Saudita ha mejorado la eficiencia de transporte a través del oleoducto SUMED, aumentando en 1 millón de barriles diarios el flujo hacia la terminal de Ain Sukhna en la última semana, aliviando efectivamente parte del déficit causado por la obstrucción de la ruta del Mar Rojo. Al mismo tiempo, debido a los ataques con drones dirigidos a los petroleros, las exportaciones de crudo y condensado de Rusia han disminuido en 1.3 millones de barriles diarios en dos semanas, mostrando una diversificación regional en la estructura de suministro global.
Fuerte demanda de importación sostiene los precios subyacentes
Impulsada por las oportunidades de compra generadas por la caída previa de los precios del petróleo, la importación neta de crudo y condensado en Asia ha aumentado en 5.6 millones de barriles diarios, con China contribuyendo con un incremento marginal de 2.3 millones de barriles diarios. La demanda de reabastecimiento de las refinerías asiáticas a precios bajos constituye un soporte importante para los precios del petróleo, y si la demanda sigue siendo fuerte, continuará reduciendo los inventarios comerciales globales y elevando la tendencia de los precios del petróleo.
