En el contexto de impactos geopolíticos y un aumento en las expectativas de inflación global, el mercado financiero de China muestra una división estructural de "estabilidad cambiaria, debilidad en los bonos y caída en acciones".
Tipo de cambio: Resistencia del renminbi
El renminbi subió un 0,31% frente al dólar estadounidense esta semana, mostrando una relativa estabilidad en un contexto de alto índice del dólar.
Los factores de apoyo provienen principalmente del clima favorable del comercio exterior y la conversión de divisas por parte de las empresas, pero la tendencia a corto plazo seguirá dominada por el dólar y los riesgos geopolíticos.
Liquidez y política: El banco central se inclina hacia la inyección neta
El Banco Central de China realizó una inyección neta de 65.800 millones de yuanes en el mercado abierto durante la semana, reflejando su intención de mantener la estabilidad de la liquidez en el contexto de fluctuaciones del mercado y el período fiscal.
El LPR permaneció sin cambios por décimo mes consecutivo, reflejando una baja urgencia de recortar tasas de interés en la actualidad, mientras la política permanece en un período de observación.
Mercado de bonos: Curva de rendimiento notablemente más pronunciada
La expectativa de inflación impulsada por el aumento de los precios del petróleo provocó:
- Aumento de tasas en el extremo largo: Bono a 30 años vuelve a más del 2,3%
- Bajada de tasas en el extremo corto: Certificados de depósito interbancarios a 1 año caen a alrededor del 1,52%
La divergencia entre extremos largo y corto impulsa una curva de rendimiento más pronunciada.
Mercado de papel comercial: La demanda impulsa la caída de tasas
La tasa de los papeles a 6 meses cayó a alrededor del 1,19%, reflejando una débil demanda de crédito y un aumento en la demanda de asignación de bancos.
Mercado de acciones: Transacciones de estanflación deprimen activos de riesgo
El índice compuesto de Shanghái cayó un 3,4% esta semana, rompiendo un nivel clave. Los sectores cíclicos lideraron la caída, con descensos en los sectores de metales y químicos superiores al 10%.
El mercado en general cree que la expectativa de estanflación generada por el aumento de los precios del petróleo y los conflictos geopolíticos es el principal motor de este ajuste.
