Antes de la apertura del jueves en Wall Street, las acciones del gigante de equipos de red Cisco (CSCO) cayeron más de un 6%, ya que el mercado se concentró en la guía más reciente de la compañía: incluso si los pedidos y el rendimiento no son malos, la expectativa de una disminución en el margen de beneficio aún impulsa a los fondos de corto plazo a retirarse primero.
Movimiento antes de la apertura: Revaluación de acciones tras la publicación de la guía
En las transacciones previas a la apertura, las acciones de Cisco cayeron a cerca de 80 dólares. La preocupación de los inversores no radica en los ingresos, sino en la posibilidad de que "mientras más se vende, menor es el margen" —algo que es más sensible en el contexto de un aumento en la volatilidad de los costos en la cadena de hardware.
Puntos clave de la guía: Se espera que el margen bruto ajustado del Q3 baje al 65.5%–66.5%
Cisco estima que el margen bruto ajustado del tercer trimestre del año fiscal 2026 (según el estándar de la empresa) será del 65.5%–66.5%, lo que significa una disminución de aproximadamente 2.1–3.1 puntos porcentuales en comparación con el mismo período del año anterior, y una caída mayor que la del trimestre anterior; el margen bruto no GAAP del último trimestre fiscal fue del 67.5%, inferior al 68.7% del mismo trimestre del año pasado.
Origen de los costos: Impacto de aranceles considerado, alza de precios en memoria amplía presión
La compañía también advirtió que sus perspectivas de EPS y márgenes de beneficio ya incluyen una estimación del impacto de los aranceles basados en las políticas comerciales actuales. Por otro lado, varios medios y reportes de investigación señalaron que la demanda de infraestructura de IA ha impulsado los precios globales relacionados con la memoria, con la cadena de suministro más inclinada hacia productos de centros de datos de alto margen, comprimiendo así el espacio de costos de los fabricantes de hardware tradicionales.
Los resultados no son "malos", pero el mercado apuesta a si el margen se mantendrá
A juzgar por los resultados, los ingresos trimestrales más recientes de Cisco y el lado de la demanda aún tienen soporte, y la compañía ha proporcionado un rango de ingresos de 15.4–15.6 mil millones de dólares y un rango de EPS ajustado de 1.02–1.04 dólares para el próximo trimestre; pero bajo la expectativa de que el margen de beneficio siga disminuyendo, el mercado se centra más en si la compañía puede contrarrestar el impacto de los costos y mantener el "suelo" de sus márgenes al aumentar precios, renegociar contratos e invertir en el desarrollo de nuevos productos de IA.
