John Rogers, codirector ejecutivo y director de inversiones de Ariel Investments, considera que las marcas de consumo y las compañías de ocio menos seguidas podrían encontrar una oportunidad si pierde fuerza el entusiasmo por las acciones vinculadas a la inteligencia artificial. Entre los valores que señaló figuran J.M. Smucker, OneSpaWorld, Sphere y Madison Square Garden Entertainment. Rogers apuntó que muchas compañías de consumo cotizan a menos de 10 veces sus beneficios previstos para el próximo año.
Su análisis llega mientras las acciones relacionadas con la IA siguen impulsando al mercado estadounidense. El S&P 500 cerró el martes por encima de los 7.800 puntos por primera vez, con los fabricantes de semiconductores entre los principales motores. Rogers comparó la concentración actual en los valores tecnológicos con el periodo previo al estallido de la burbuja puntocom en 2000 y sostuvo que algunas empresas ajenas al sector tecnológico han quedado rezagadas en valoración.
Rogers observa una posible rotación tras la burbuja puntocom
Desde finales de 2022, la inversión se ha dirigido de forma constante hacia las compañías tecnológicas vinculadas a la IA. Las expectativas sobre los beneficios que podría generar esta tecnología también han contribuido a que el Dow Jones Industrial Average y el S&P 500 marcaran máximos el 4 de agosto. Sin embargo, muchas empresas de otros sectores han quedado por detrás del mercado en general.
Rogers señaló que, después del estallido de la burbuja de internet en 2000, las compañías pequeñas y menos seguidas superaron al mercado durante varios años. A su juicio, los descuentos de valoración de algunas marcas de consumo se encuentran entre los más pronunciados que ha observado en los últimos 20 o 30 años. Atribuye esa brecha a la preferencia de los inversores por las acciones más conocidas, lo que ha reducido la atención sobre los negocios tradicionales de consumo.
La subida de Smucker en seis meses se acerca a la de Nvidia
J.M. Smucker es una de las compañías destacadas por Rogers. Sus acciones han subido casi un 26% en los últimos seis meses, frente a un avance aproximado del 28% para Nvidia en el mismo periodo. La comparación muestra que Smucker ha registrado una subida relevante pese a no ser una compañía asociada a la IA, aunque la evolución de un solo periodo no demuestra que las acciones de consumo estén empezando a superar de forma generalizada a las tecnológicas.
El argumento más amplio de Rogers es que los inversores podrían prestar atención a compañías con valoraciones más bajas y modelos de negocio distintos de los de las grandes tecnológicas. Si la operativa centrada en la IA pierde fuerza, la eventual entrada de capital en estos sectores menos seguidos dependerá de los beneficios, las valoraciones y las condiciones generales del mercado, no solo de que actualmente parezcan baratos en términos relativos.
Cuatro nombres entre consumo, cruceros y entretenimiento
Además de Smucker, Rogers mencionó OneSpaWorld, Sphere y Madison Square Garden Entertainment. OneSpaWorld gestiona servicios de spa a bordo de cruceros y sus acciones acumulan una subida de alrededor del 11% en lo que va de año. Su negocio presenta un perfil de crecimiento distinto al de los semiconductores y la infraestructura de IA, aunque también está expuesto a la evolución de las operaciones de cruceros y del gasto de los consumidores.
La información disponible no incluye cifras de valoración concretas ni previsiones operativas de Rogers para Sphere o Madison Square Garden Entertainment. Por tanto, no permite concluir que mantenga exactamente la misma visión sobre cada una de estas compañías. Su planteamiento central se refiere a la brecha de valoración entre sectores: mientras los activos relacionados con la IA atraen un fuerte interés inversor, los negocios tradicionales de consumo y entretenimiento podrían estar recibiendo una valoración más prudente.