Resistencia del Yuan en medio de la Fortaleza del Dólar
Recientemente, persiste la incertidumbre en torno a la política comercial estadounidense, mientras que el Presidente de la Reserva Federal, Powell, minimizó la posibilidad de un recorte de tasas en septiembre durante una conferencia de prensa. Junto con datos económicos de EE.UU. que superaron las expectativas, el mercado ha reducido considerablemente sus apuestas sobre más recortes de tasas por parte de la Fed este año. A pesar de esto, el tipo de cambio del yuan no ha mostrado grandes oscilaciones, sino que se mantiene en un estrecho rango de fluctuación, mostrándose más estable comparado con otras principales monedas no estadounidenses.
Analistas señalan que este comportamiento refleja que no hay una fuerte expectativa de apreciación del yuan, pero tampoco presión significativa de depreciación. En general, el yuan ha mostrado una estabilidad relativa en un contexto de fortalecimiento del índice del dólar.
Rebote del Índice de Tipo de Cambio Multilateral
En julio, el índice multilateral del tipo de cambio del yuan terminó con una serie de "seis caídas consecutivas". Según datos oficiales, el índice de tipo de cambio del yuan de CFETS subió un 1.5%, el índice de la cesta de monedas BIS aumentó un 1.8% y el índice de la cesta de monedas SDR también se recuperó un 1.5%. Esto indica una mejora en el desempeño del yuan frente a una cesta de monedas.
Sin embargo, extendiendo el periodo a los primeros 7 meses del año, los tres índices aún registran una caída acumulada de más del 3% al 4%. Los expertos sugieren que esta "recuperación temporal" no ha alterado el panorama general de una moderada depreciación del yuan durante el año. Un aspecto positivo es que la apreciación pasiva del tipo de cambio no ha debilitado significativamente la competitividad de las exportaciones.
Flujo de Capital Transfronterizo se Mantiene Estable
Datos de la Administración Estatal de Divisas muestran que en julio de 2025, la liquidación bancaria fue de 16,700 mil millones de yuanes y las ventas de divisas de 15,070 mil millones de yuanes, generando un cierto superávit. Los datos acumulados de enero a julio indican que la escala de las operaciones de liquidación y venta de divisas se mantuvo básicamente equilibrada. Expertos del sector interpretan que esto refleja que el flujo de capital transfronterizo en China se encuentra en un estado moderado y estable, sin mostrar presión significativa debido a la volatilidad del entorno externo.
Los observadores del mercado opinan que este equilibrio en la liquidación y venta de divisas alivia hasta cierto punto la presión de depreciación externa del yuan y proporciona apoyo para que el tipo de cambio opere dentro de un rango razonable.
Se Amplía la Brecha entre el Tipo de Cambio Central y el de Mercado
En cuanto a los "tres precios" del tipo de cambio del yuan, el tipo central se ha fortalecido durante tres meses consecutivos en julio, mientras que el tipo de cambio inmediato en el mercado chino cayó ligeramente, con una disminución mensual del 0.4%. Al final del mes, el tipo de cambio en el mercado se ajustó a cerca de 7.19, reflejando un sentimiento del mercado relativamente cauteloso.
Cabe destacar que la desviación diaria promedio entre el tipo central y el tipo de cambio inmediato se amplió del 0.1% del mes anterior al 0.3%, un máximo de tres meses. Además, los precios de las operaciones del yuan dentro y fuera del país mostraron cierta divergencia, con la diferencia diaria cambiando de valores negativos a positivos, indicando que los inversores extranjeros se inclinan más hacia un yuan más fuerte.
La Volatilidad Aún Limitada por el Entorno Externo
Mirando hacia el futuro, la capacidad del yuan para mantenerse estable dependerá del entorno macroeconómico externo. La dirección de la política monetaria de la Reserva Federal, los movimientos de la política comercial de Estados Unidos y el ritmo de recuperación de las principales economías mundiales serán factores clave que afectarán la tendencia del yuan.
La mayoría de los analistas coinciden en que, a corto plazo, el yuan carece de impulso para una apreciación sostenida, pero con un flujo de capital transfronterizo estable y un apoyo en los fundamentos internos, tampoco enfrenta condiciones para una depreciación significativa. Se espera que el yuan continúe fluctuando en ambas direcciones dentro del rango actual, y los participantes del mercado deberán prestar más atención a los riesgos externos y las señales políticas.
