Ethereum está mostrando un patrón de flujos similar al observado antes del rebote de junio: casi 169.770 ETH salieron de los exchanges en una sola jornada. Los datos de Santiment indican que fue la mayor salida diaria en más de cuatro meses. Aunque la reducción de los saldos en exchanges puede limitar la cantidad de ETH disponible para la venta inmediata, las retiradas continuadas de los ETF spot de Ethereum en Estados Unidos apuntan a que la demanda aún no se ha recuperado de forma sostenida.
El ETH bajaba alrededor de un 2,34% al 24 de octubre. Santiment comparó la salida reciente con las condiciones del mercado del 5 de junio, cuando aproximadamente 223.800 ETH abandonaron los exchanges. En aquella ocasión, el precio cayó brevemente a su nivel más bajo desde abril de 2025 antes de rebotar con relativa rapidez. La firma de análisis señaló que aquellas salidas terminaron coincidiendo con una oportunidad de compra local, aunque advirtió de que los patrones históricos no garantizan que el mercado repita ahora el mismo comportamiento.
Santiment detecta cambios en los saldos de los exchanges
Desde el punto de vista de la estructura de mercado, la salida de ETH de los exchanges puede reducir a corto plazo la oferta disponible para la venta. Si las salidas netas continúan mientras el activo se mantiene cerca de los niveles actuales, el equilibrio de la oferta podría desplazarse gradualmente hacia los compradores. Sin embargo, los datos de una sola jornada no bastan para confirmar un cambio de tendencia. La continuidad de las retiradas y la capacidad del precio para absorber la presión vendedora son las variables principales que seguirá el mercado.
El episodio del 5 de junio ha atraído atención porque las salidas de los exchanges se produjeron prácticamente al mismo tiempo que el suelo del precio y el posterior rebote. La salida más reciente fue inferior a los aproximadamente 223.800 ETH registrados entonces, pero aun así representó la mayor retirada diaria en más de cuatro meses. Por ello, constituye una señal relevante sobre los cambios en las posiciones de los inversores y en los inventarios de las plataformas.
Los ETF spot de Ethereum en EE. UU. siguen perdiendo fondos
La reducción de la oferta en los exchanges contrasta actualmente con los flujos de los productos institucionales en Estados Unidos. Los datos de SoSoValue muestran que los ETF spot de Ethereum estadounidenses registraron salidas netas en 14 de las 16 sesiones correspondientes a los primeros 22 días de octubre. Las retiradas acumuladas alcanzaron los 1.180 millones de dólares.
Durante el mismo periodo, el patrimonio neto combinado de esos ETF cayó hasta los 14.570 millones de dólares, su nivel más bajo desde el 21 de agosto. Los reembolsos persistentes indican que la nueva demanda canalizada a través de los mercados financieros tradicionales sigue siendo limitada, lo que reduce el apoyo inmediato al precio que, en otras circunstancias, podría derivarse de las salidas de ETH de los exchanges.
El mercado presenta así dos grupos de datos en direcciones opuestas. El ETH que abandona los exchanges puede reducir la oferta vendedora a corto plazo, mientras que las salidas continuadas de los ETF spot muestran que la demanda del mercado estadounidense todavía no es suficiente. Si las retiradas de los exchanges siguen aumentando y los reembolsos de los ETF se moderan, habría señales más claras de una mejora en el equilibrio entre oferta y demanda. Hasta entonces, el patrón de junio sigue siendo una referencia histórica, no una confirmación de que vaya a producirse otro rebote.