eBay publicará sus resultados del tercer trimestre de 2026 el 28 de octubre. Sus acciones han subido hasta alrededor de 121 dólares, máximos de varios años, incluso después de que la compañía rechazara la oferta de GameStop de 125 dólares por acción. Ahora, el mercado está menos pendiente de una posible operación corporativa y más de si eBay puede mantener el crecimiento de su marketplace principal y convertir eBay Live, Depop y la reducción de costes en mayores beneficios.
El mercado prevé un crecimiento de ingresos del 10,2%
Los analistas esperan que eBay registre un beneficio por acción de 1,41 dólares en el tercer trimestre, aproximadamente un 4% más que un año antes. Los ingresos alcanzarían los 3.100 millones de dólares, con un crecimiento previsto del 10,2%. La facturación aumentó un 15% en el segundo trimestre y la compañía ha señalado que el ritmo debería mantenerse relativamente sólido durante el tercero.
Durante el último año, eBay ha tratado de superar el crecimiento limitado propio de una plataforma de comercio electrónico madura mediante nuevas herramientas de producto y servicios destinados a elevar el volumen de transacciones. Los artículos coleccionables han sido una de sus principales áreas de atención. El escáner de tarjetas basado en inteligencia artificial y la garantía de autenticación de la compañía buscan facilitar las operaciones y reforzar la seguridad de este segmento.
eBay Live también ha experimentado una rápida expansión. El volumen bruto de mercancía, o GMV, de este negocio de comercio en directo se multiplicó por ocho interanual en el segundo trimestre. El GMV mediano de los vendedores se triplicó, mientras que el gasto de los compradores en productos relacionados aumentó un 70%.
El GMV total de eBay alcanzó los 22.400 millones de dólares en el segundo trimestre, con un crecimiento orgánico del 14% a tipo de cambio constante. A comienzos del año pasado, el volumen de transacciones apenas crecía. La empresa también está convirtiendo la publicidad en una fuente de ingresos más relevante. Los ingresos publicitarios se aproximaron a 600 millones de dólares en el segundo trimestre, un 23% más que un año antes y casi 10 puntos porcentuales por encima del crecimiento del GMV.
Depop aportará cerca de dos meses de resultados
eBay completó el 30 de julio la adquisición, por 1.200 millones de dólares, de Depop, la plataforma de moda de segunda mano que pertenecía a Etsy. Por ello, las cuentas del tercer trimestre incluirán aproximadamente dos meses de actividad financiera de Depop. El GMV de Depop se estimaba en unos 1.100 millones de dólares a finales de 2025, lo que apunta a una contribución todavía limitada a los ingresos y al volumen de transacciones de eBay en el corto plazo.
Según las previsiones de eBay para el tercer trimestre, Depop aportará 2,5 puntos porcentuales al crecimiento del GMV a tipo de cambio constante, equivalentes a unos 512,5 millones de dólares. Su contribución al crecimiento de los ingresos a tipo de cambio constante se estima en 1,5 puntos porcentuales, o aproximadamente 42,3 millones de dólares.
La compañía prevé un crecimiento total cercano al 8% a tipo de cambio constante durante el trimestre, por debajo del registrado en el segundo. Los ingresos del segundo trimestre superaron en 117 millones de dólares las expectativas del mercado. Además, eBay ha batido las previsiones de ingresos en unos 90 millones de dólares de media durante varios trimestres recientes. Determinar si puede mantener ese historial será uno de los principales focos del informe.
La incorporación de Depop también podría presionar el crecimiento del beneficio por acción en el corto plazo. Las estimaciones del mercado apuntan a una dilución de aproximadamente 0,18 dólares frente al beneficio por acción de 1,36 dólares registrado en el tercer trimestre de 2025. Sin Depop, el beneficio por acción de eBay se situaría cerca de los 1,60 dólares del segundo trimestre, frente a la previsión actual de 1,41 dólares.
Los recortes de plantilla pueden impulsar el beneficio de 2027
eBay anunció esta semana que reducirá su plantilla aproximadamente un 9%. El ahorro de costes podría respaldar el objetivo de beneficio por acción para 2027 y muestra que la dirección continúa reorganizando sus operaciones para controlar gastos y mejorar la eficiencia. La compañía cerró el segundo trimestre con una deuda neta de 1.900 millones de dólares.
La cotización ya descuenta parte de la recuperación
La capitalización bursátil de eBay ronda los 55.000 millones de dólares y sus acciones cotizan cerca de 121 dólares. Ese nivel se aproxima a la valoración implícita en la propuesta de adquisición de GameStop a comienzos de mayo. En aquel momento, los títulos de eBay habían cotizado durante un periodo prolongado por debajo de 100 dólares, mientras GameStop ofrecía aproximadamente 125 dólares por acción.
El repunte no ha llevado la valoración de eBay a niveles extremos, pero su múltiplo de beneficios previsto es ahora, como mínimo, el más alto de los últimos años. La subida de la acción y la expansión del múltiplo se han producido en paralelo al regreso de la compañía a tasas de crecimiento de dos dígitos.
Con base en las previsiones de beneficio por acción para 2027, eBay cotiza actualmente a unas 18 veces sus ganancias. Si los despidos y las demás medidas de reducción de costes se traducen en mayores beneficios, el múltiplo efectivo podría seguir descendiendo.
Morgan Stanley mantiene una visión positiva sobre el crecimiento de eBay Live e incluye a eBay entre sus valores de interés. Sin embargo, su precio objetivo es de 132 dólares, apenas un 9% por encima de la cotización actual de 121 dólares. La diferencia refleja hasta qué punto la valoración de una mayor subida depende de que el crecimiento siga acelerándose después del reciente rally.
eBay Live concentra la principal incógnita
El próximo movimiento de la acción dependerá cada vez más de si eBay consigue transformar sus iniciativas de crecimiento en ingresos constantes. Si eBay Live no logra ampliar su base de usuarios y vendedores más allá de los primeros resultados, el ritmo de expansión podría volver a moderarse. Depop puede elevar el GMV a corto plazo, pero al mismo tiempo reducir el crecimiento del beneficio por acción por la dilución asociada a su consolidación.
Una recesión en Estados Unidos o un menor gasto de los consumidores también podrían reducir el volumen de transacciones online. En el informe del tercer trimestre, los inversores seguirán de cerca la evolución del marketplace principal, la aportación real de Depop, los ingresos publicitarios y el cambio en la ratio de gastos tras la reducción de plantilla.