- Los reguladores chinos están en consultas preliminares para restringir las exportaciones de equipos avanzados de fabricación de energía solar a Estados Unidos, centrándose en la tecnología de heterounión (HJT) que mejora la eficiencia de conversión fotovoltaica. Esta política aún no ha entrado en la fase de solicitud formal de opiniones de la industria.
- Las potenciales medidas de control de exportaciones podrían directamente frenar los planes de expansión de Tesla (TSLA:US) en Estados Unidos. Anteriormente, la compañía buscó adquirir alrededor de 29 mil millones de dólares en equipos de proveedores chinos, incluido Suzhou Maxwell Technologies, para alcanzar un objetivo de capacidad de 100GW en energía solar antes de 2028.
- El debate sobre esta política de infraestructura de energía limpia ocurre en vísperas de la cumbre de líderes de Estados Unidos y China el próximo mes. Si esta restricción se combina con el régimen de permisos de exportación de baterías avanzadas y materiales de almacenamiento, cuyo inicio fue pospuesto para noviembre de este año, podría iniciar una nueva ronda de reevaluación de la cadena de suministro entre China y Estados Unidos en los campos de la energía nueva y la infraestructura de computación de alto rendimiento.
Cambios marginales en políticas y precios de la cadena de suministro
La expectativa de control sobre las exportaciones de equipos avanzados está inyectando una alta prima de incertidumbre en la cadena de suministro global de energía solar. Actualmente, China domina más del 80% del suministro de componentes para paneles solares y la capacidad de fabricación de equipos clave a nivel mundial. Para el mercado de América del Norte, la falta de alternativas tecnológicas locales de igual nivel frente al riesgo de interrupción del suministro de equipos como los de heterounión (HJT), incrementará directamente el costo nivelado de la energía (LCOE) de componentes solares fabricados en EE. UU. Los traders del mercado están reevaluando la eficiencia de capital de la industria energética limpia en EE. UU., y si la política se implementa, las empresas de energía nueva que dependen en gran medida de equipos avanzados del extranjero podrían enfrentar riesgos financieros debido a retrasos en la entrega de capacidad.
Compromiso de capacidad y expectativas de inversión de capital
La discusión sobre esta ronda de restricciones a las exportaciones ocurre en un contexto macroeconómico donde la industria solar avanza a un ciclo de reducción de capacidad tras una larga expansión. Las empresas locales en China actualmente soportan una alta presión de compresión de márgenes de la industria. Desde una perspectiva de juego de capital, restringir la exportación de equipos avanzados es esencialmente una estrategia defensiva para prevenir la fuga a bajo costo de tecnologías clave durante un período de recesión industrial. Para empresas estadounidenses como Tesla (TSLA:US) que buscan integrar su cadena de suministro a bajo costo durante el ciclo de caída de la industria, si su plan de adquisición de 29 mil millones de dólares en equipos se ve obstaculizado, su estrategia para reducir costos en los negocios de energía solar y almacenamiento podría necesitar ser reevaluada, lo que podría afectar la valoración del mercado sobre su capacidad para generar ingresos a largo plazo.
Descuento geopolítico y estrategias de cobertura
En el contexto de la competencia entre China y EE. UU. en torno a la nueva generación de energía e infraestructuras de computación de órbita (computación basada en el espacio), la naturaleza estratégica de los equipos solares está siendo redefinida. La imprevisibilidad de la política comercial requiere que los inversores institucionales incorporen un mayor descuento geopolítico en sus modelos. La cumbre entre China y EE. UU. del próximo mes se considera una ventana clave para estabilizar las expectativas comerciales bilaterales. Durante este período, es probable que los fondos del mercado realicen transacciones de cobertura macrofrecuente entre los proveedores tradicionales de energía en América del Norte, los suplidores de equipos con capacidad de integrar cadenas de suministro no chinas, y los principales fabricantes de equipos chinos que podrían beneficiarse de la protección de barreras tecnológicas.
