Las acciones de Nvidia han caído un 30% desde el máximo histórico que alcanzaron hace aproximadamente un mes, y la compañía ha dejado de ser la empresa con mayor capitalización bursátil del mundo. Aunque el valor se recuperó tras varias correcciones pronunciadas en los últimos cinco años, el retroceso actual coincide con una controversia que afecta a su consejero delegado, Jensen Huang. Las investigaciones siguen abiertas y sus consecuencias no están claras, por lo que la caída no puede considerarse sin más una corrección habitual del mercado.
El gasto en centros de datos sostiene el crecimiento de Nvidia
El auge de la inteligencia artificial generativa transformó a Nvidia: de ser conocida sobre todo por sus tarjetas gráficas para videojuegos y minería de criptomonedas pasó a convertirse en un proveedor clave de infraestructura de computación para IA. Sus GPU y tecnologías asociadas se utilizan ampliamente para entrenar y ejecutar modelos, de modo que la construcción de centros de datos es uno de los principales motores de su crecimiento.
Empresas tecnológicas como Alphabet mantienen sus inversiones en IA y centros de datos. En la última conferencia sobre resultados de SpaceX, su consejero delegado, Elon Musk, afirmó que la compañía utilizaría productos de Nvidia diseñados para ese fin y calificó la arquitectura Vera Rubin como la mejor. SpaceX también se ha comprometido a financiar una operación de financiación de GPU de un tamaño récord. Según sus planes de uso de GPU dedicadas de Nvidia, ese gasto se destinaría a productos de la compañía.
Estas inversiones pueden traducirse directamente en pedidos para Nvidia, pero también hacen que sus perspectivas dependan de los planes de compra de grandes proveedores de servicios en la nube, empresas especializadas en la nube y otras tecnológicas. Si se ralentiza la construcción de centros de datos, los clientes podrían ajustar sus pedidos de chips, lo que modificaría las expectativas de crecimiento.
La debilidad del sector coincide con dudas sobre la empresa
Las acciones tecnológicas sufrieron presión durante la semana analizada. Mientras el mercado valoraba los resultados de las elecciones legislativas de mitad de mandato en Estados Unidos, el S&P 500 cayó un 2,6% desde el miércoles y el Nasdaq Composite, de fuerte peso tecnológico, retrocedió un 3,1%. A los inversores les preocupaba que el nuevo Congreso adoptara una postura más cautelosa respecto a la IA. Además, algunos gobernadores recién elegidos han dicho que planean suspender las ampliaciones locales de centros de datos hasta que las legislaturas estatales establezcan salvaguardas y normas más estrictas.
Sin embargo, el retroceso reciente de Nvidia no responde únicamente a la debilidad general del sector. Huang ha reconocido haber mantenido una relación extramatrimonial con una mujer investigada bajo sospecha de actuar como agente de China. Nvidia y el FBI están investigando el asunto. Las pesquisas continúan y todavía no se conocen sus posibles efectos sobre las operaciones, el gobierno corporativo o la percepción de los inversores.
Las cuatro correcciones anteriores acabaron con subidas
En los últimos cinco años, Nvidia ha registrado al menos cinco caídas del 20% o más, incluida la actual. Tras cada una de las cuatro anteriores, la acción subió desde el mínimo de la corrección, bien durante los 12 meses siguientes o en el periodo recogido en las cifras disponibles:
- Del 19 de noviembre de 2021 al 14 de octubre de 2022: caída máxima del 66%, seguida de una subida del 305% en los 12 meses posteriores.
- Del 18 de junio al 7 de agosto de 2024: caída máxima del 27%, seguida de una subida del 83% en los 12 meses posteriores.
- Del 6 de enero al 4 de abril de 2025: caída máxima del 37%, seguida de una subida del 88% en los 12 meses posteriores.
- Del 29 de octubre de 2025 al 30 de marzo de 2026: caída máxima del 20%, seguida de una subida del 13%.
Los datos históricos muestran que Nvidia se recuperó con fuerza tras varias correcciones profundas y que sus acciones acumularon una subida superior al 500% en los últimos cinco años. Pero esas recuperaciones no indican dónde tocará suelo la caída actual ni cuándo podría producirse un rebote. La investigación relacionada con Huang sigue en curso y sus efectos aún no se han determinado; por tanto, las subidas anteriores solo ofrecen contexto histórico.
Las previsiones de crecimiento ponen el foco en los pedidos
A las 15:23, hora del Este, del 10 de noviembre de 2026, las acciones de Nvidia cotizaban a 168,43 dólares, con una caída diaria del 5,73%. Wall Street prevé que las ventas de la compañía crezcan un 90% este año y un 68% el próximo. Si se limita la construcción de centros de datos, los grandes operadores de nube, los proveedores especializados y otras empresas tecnológicas podrían reducir sus compras, lo que dejaría el crecimiento de los ingresos del próximo año por debajo de las expectativas.
Nvidia sigue siendo uno de los principales proveedores que contemplan los grandes operadores de centros de datos cuando compran chips para IA. Los inversores estarán atentos a posibles cambios en la inversión de capital y los pedidos de los clientes, así como a las novedades de la investigación sobre Huang. La caída de la cotización, por sí sola, no demuestra que hayan cambiado las perspectivas de crecimiento de la empresa.