AI इंफ्रास्ट्रक्चर में निवेश बढ़ने के साथ वित्तपोषण लागत, कंपनियों की खर्च को मुनाफे में बदलने की क्षमता और मौजूदा वैल्यूएशन की टिकाऊपन को लेकर चिंताएं भी बढ़ रही हैं। यदि 2027 में AI से जुड़े शेयरों में तेज गिरावट आती है, तो निवेशकों के सामने दोहरी चुनौती होगी—कुछ बड़ी टेक कंपनियों पर पोर्टफोलियो की निर्भरता घटाना और साथ ही AI की बनी रहने वाली मांग से मिलने वाले संभावित लाभ में पूरी तरह से भागीदारी खत्म न करना।
इस दुविधा का एक ऐतिहासिक उदाहरण मौजूद है। 1996 में चार अमेरिकी राष्ट्रपतियों के कार्यकाल में फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष रहे एलन ग्रीनस्पैन ने “irrational exuberance” यानी अतार्किक उत्साह की चेतावनी दी थी। इसके बाद Nasdaq Composite वर्ष 2000 में शीर्ष पर पहुंचने से पहले करीब चार गुना चढ़ा और फिर 78% गिर गया। हालांकि, जो निवेशक बहुत जल्दी बाजार से बाहर निकल गए, वे बुलबुले के और फैलने के दौरान हुई अतिरिक्त बढ़त से भी वंचित रह सकते थे।
मौजूदा AI निवेश रुझान में भी ऐसा ही तनाव दिखाई देता है। AI इंफ्रास्ट्रक्चर कंपनी CoreWeave के बॉन्ड पर यील्ड एक समय करीब 15% पहुंच गई थी, जिससे निवेशकों ने कंपनी के कर्ज बोझ का फिर से आकलन किया। दूसरी ओर, Nvidia और कई बड़ी टेक कंपनियां अब भी पर्याप्त नकदी प्रवाह पैदा कर रही हैं और AI की मांग खत्म नहीं हुई है। मुख्य अनिश्चितता यह है कि निवेश से अधिक भरोसेमंद रिटर्न कब मिलना शुरू होगा।
BloFin Research का सुझाव है कि निवेशक पहले से पोर्टफोलियो का संकेंद्रण घटाएं, लेकिन लंबी अवधि में कुछ एक्सपोजर बनाए रखें। संस्था ने इसके लिए तीन तरीके बताए हैं।
Nvidia और बड़ी टेक कंपनियों पर निर्भरता घटाएं
S&P 500 इंडेक्स फंड रखने वाले निवेशकों का AI से जुड़ी कंपनियों में एक्सपोजर उनकी अपेक्षा से अधिक हो सकता है। SPY में Nvidia का हिस्सा करीब 8% है, जबकि फंड की शीर्ष 10 होल्डिंग्स मिलकर लगभग 39% पोर्टफोलियो बनाती हैं। इसका मतलब है कि बड़े पैमाने पर AI शेयर सीधे खरीदे बिना भी निवेशक इंडेक्स फंड के जरिये पर्याप्त संकेंद्रण जोखिम उठा सकते हैं।
BloFin Research कुछ एक्सपोजर को Invesco S&P 500 Equal Weight ETF (RSP) जैसे समान-वजन वाले उत्पाद में स्थानांतरित करने का सुझाव देता है। यह फंड हर तिमाही पुनर्संतुलन के समय S&P 500 की प्रत्येक कंपनी को करीब 0.2% वजन देता है। पुनर्संतुलन के बाद इसकी शीर्ष 10 होल्डिंग्स का संयुक्त वजन लगभग 2% रहता है, जो SPY की तुलना में काफी कम है।
इस बदलाव का अर्थ AI थीम से पूरी तरह बाहर निकलना नहीं होगा। बड़ी टेक कंपनियां इंडेक्स में बनी रहेंगी, लेकिन किसी एक कंपनी के शेयर में उतार-चढ़ाव का पूरे पोर्टफोलियो पर असर कम हो जाएगा। हालांकि, समान-वजन वाले फंड भी व्यापक बाजार में गिरावट से सुरक्षित नहीं होते और विविधीकरण बाजार जोखिम को खत्म नहीं कर सकता। 2026 की शुरुआत के बाद कुछ समयावधियों में RSP ने SPY से बेहतर प्रदर्शन किया था, लेकिन पिछला प्रदर्शन भविष्य के नतीजों की गारंटी नहीं देता।
AI से मिले कुछ लाभ को अमेरिकी ट्रेजरी में लगाएं
नकदी रखने या लाभ के एक हिस्से को सुरक्षित करने की चाह रखने वाले निवेशकों के लिए अमेरिकी ट्रेजरी यील्ड एक अन्य विकल्प है। 20 अक्टूबर तक तीन महीने की ट्रेजरी यील्ड करीब 4.3%, दो साल की यील्ड लगभग 4.8% और 10 साल की यील्ड 5.1% से ऊपर थी। ट्रेजरी इन्फ्लेशन-प्रोटेक्टेड सिक्योरिटीज यानी TIPS की वास्तविक यील्ड भी करीब 3% थी।
BloFin Research के अनुसार, AI शेयरों में पर्याप्त कागजी लाभ रखने वाले निवेशक उसका कुछ हिस्सा साकार कर सकते हैं और बाजार में नए अवसरों की प्रतीक्षा के दौरान ब्याज कमा सकते हैं। इसका उद्देश्य AI बाजार का बिल्कुल सही शीर्ष पकड़ना नहीं, बल्कि किसी एक बाजार रुझान के बिना रुकावट जारी रहने पर निर्भरता कम करना है।
ट्रेजरी की परिपक्वता अवधि के अनुसार ब्याज-दर जोखिम बदलता है। यदि ब्याज दरें आगे बढ़ती हैं, तो लंबी अवधि वाले बॉन्ड की कीमतों पर आम तौर पर अधिक दबाव पड़ता है। अल्पकालिक ट्रेजरी में कीमतों का उतार-चढ़ाव अपेक्षाकृत कम रहता है, लेकिन दोबारा निवेश किए जाने वाले धन से मिलने वाली आय बाजार दरों के साथ बदलती रहती है। इसलिए बॉन्ड आवंटन तय करते समय परिपक्वता अवधि और ब्याज-दर के माहौल को ध्यान में रखना जरूरी है। ट्रेजरी को बिना किसी मूल्य जोखिम वाले नकदी विकल्प के रूप में नहीं देखा जाना चाहिए।
बिटकॉइन से अलग तरह का ग्रोथ एक्सपोजर
BloFin Research का तीसरा सुझाव बिटकॉइन पर विचार करना है। अक्टूबर 2025 में 126,000 डॉलर से ऊपर का शिखर छूने के बाद क्रिप्टोकरेंसी में 53% से अधिक की गिरावट आई और जून 2026 में इसकी कीमत 59,000 डॉलर से नीचे चली गई। फिलहाल बिटकॉइन करीब 82,000 डॉलर पर कारोबार कर रहा है।
इस तेज गिरावट के बावजूद, बिटकॉइन में मापी गई बिटकॉइन ETF होल्डिंग्स मोटे तौर पर स्थिर बनी हुई हैं। BloFin Research का तर्क है कि पिछले दो वर्षों में अधिक पूंजी AI शेयरों और उनसे जुड़े इंफ्रास्ट्रक्चर में गई है, जिससे संस्थागत और अन्य निवेशक पोर्टफोलियो में बिटकॉइन का वजन अपेक्षाकृत कम रह गया है। संस्था के अनुसार, इससे बाजार का ध्यान बिटकॉइन की ओर फिर जा सकता है।
फर्म ने कहा, “हमारा मानना है कि कम आवंटन के इस आधार से बिटकॉइन का नया चक्र शुरू हो रहा है।” उसका अनुमान है कि 2027 में स्टेबलकॉइन, टोकनाइज्ड एसेट और AI एजेंट क्रिप्टो के उपयोग के क्षेत्रों का विस्तार जारी रख सकते हैं। यह एक बाजार आकलन है; यदि AI शेयरों या व्यापक बाजार में गिरावट आती है, तो बिटकॉइन से सुरक्षा मिलने की कोई गारंटी नहीं है।
मुद्दा पोर्टफोलियो का संकेंद्रण घटाना है
BloFin Research पोर्टफोलियो एक्सपोजर को बचाने के लिए AI शेयरों में शॉर्ट पोजीशन लेने की सलाह नहीं देता। उसका तरीका लंबी अवधि की ग्रोथ थीम में भागीदारी बनाए रखते हुए कुछ ही टेक कंपनियों पर निर्भरता घटाने और अधिक उतार-चढ़ाव के लिए तैयारी करने का है। इन जोखिमों का आकलन करने वाले निवेशक AI कंपनियों के नकदी प्रवाह और कर्ज, ट्रेजरी यील्ड में बदलाव तथा बिटकॉइन ETF की होल्डिंग्स पर नजर रख सकते हैं।