नेटफ्लिक्स के शेयर बुधवार को नैस्डैक पर 5.3% गिरकर 65.04 डॉलर पर बंद हुए। यह अगस्त 2024 के बाद का सबसे निचला क्लोजिंग स्तर है। कारोबार के दौरान शेयर 64.10 डॉलर तक फिसले और 52-सप्ताह का नया निचला स्तर बनाया। तीसरी तिमाही का प्रति शेयर लाभ अनुमान से बेहतर रहा, लेकिन 2026 के विज्ञापन राजस्व लक्ष्य में कटौती और चौथी तिमाही के कमजोर अनुमान ने निवेशकों का ध्यान खींचा।
मुनाफा अनुमान से बेहतर, विज्ञापन मार्गदर्शन कमजोर
नेटफ्लिक्स ने मंगलवार को तीसरी तिमाही के लिए 0.87 डॉलर प्रति शेयर का लाभ दर्ज किया, जबकि विश्लेषकों का आम सहमति अनुमान 0.82 डॉलर था। राजस्व 12.87 अरब डॉलर रहा, जो बाजार की उम्मीद के अनुरूप था। केवल तिमाही के वास्तविक आंकड़ों को देखें तो कंपनी का प्रदर्शन बाजार पूर्वानुमानों से खास अलग नहीं था।
हालांकि, प्रबंधन की आगे की रणनीति और अनुमानों में बदलाव ने शेयर को लेकर बाजार का रुख बदल दिया। नेटफ्लिक्स को अब 2026 में लगभग 2.7 अरब डॉलर का विज्ञापन राजस्व मिलने की उम्मीद है, जबकि उसका पिछला लक्ष्य करीब 3 अरब डॉलर था। कंपनी ने चौथी तिमाही का राजस्व 13.44 अरब डॉलर रहने का अनुमान दिया है, जो विश्लेषकों के 13.51 अरब डॉलर के अनुमान से कम है।
विज्ञापन कारोबार नेटफ्लिक्स की वृद्धि रणनीति का अहम हिस्सा रहा है। एक साल पहले कंपनी ने तीसरी तिमाही को विज्ञापन बिक्री के लिए अपना सबसे मजबूत दौर बताया था और विज्ञापन राजस्व के दोगुने से अधिक बढ़ने का अनुमान जताया था। लक्ष्य में नई कटौती से संकेत मिलता है कि इस नए राजस्व स्रोत का विस्तार पहले की योजना से धीमा हो सकता है। इससे विज्ञापन कारोबार के भावी योगदान को लेकर उम्मीदें भी कम हुई हैं।
शेयर 65.11 डॉलर के तकनीकी समर्थन से नीचे
तकनीकी आधार पर बुधवार का बंद भाव 65.11 डॉलर के समर्थन स्तर से 0.07 डॉलर नीचे रहा। जुलाई की बिकवाली के दौरान यह स्तर कायम रहा था और अगस्त 2024 के बाद से नेटफ्लिक्स ने इस क्लोजिंग रेंज को निर्णायक रूप से नहीं तोड़ा था।
शेयर 2022 के निचले स्तर से शुरू हुई तेजी की ट्रेंडलाइन से भी नीचे चला गया है। जून 2025 में दर्ज 134.09 डॉलर के उच्च स्तर से नेटफ्लिक्स अब करीब 51% नीचे है। शेयर 50-दिवसीय एक्सपोनेंशियल मूविंग एवरेज 72.92 डॉलर और 200-दिवसीय एक्सपोनेंशियल मूविंग एवरेज 82.61 डॉलर से भी नीचे कारोबार कर रहा है।
यदि दैनिक और साप्ताहिक क्लोजिंग 65.11 डॉलर से नीचे टूटने की पुष्टि करती है, तो चार्ट पर अगले संभावित संदर्भ स्तर अगस्त 2024 का 58.86 डॉलर का निचला स्तर, मई 2024 का 54.41 डॉलर का निचला स्तर और जुलाई 2023 का 48.36 डॉलर का उच्च स्तर हो सकते हैं। ये स्तर बुधवार के 65.04 डॉलर के बंद भाव से क्रमशः करीब 9.5%, 16.3% और 25.6% नीचे हैं।
2022 का 16.09 डॉलर का निचला स्तर एक अधिक गंभीर ऐतिहासिक परिदृश्य को दर्शाता है, न कि मौजूदा आधार अनुमान को। 65.11 डॉलर से ऊपर वापसी होने पर बुधवार की गिरावट को गलत ब्रेकडाउन मानने की संभावना बनी रहेगी। वहीं 70.45 डॉलर से ऊपर लौटने पर शेयर का कमजोर तकनीकी ढांचा अस्थायी रूप से सुधर सकता है। 23 अक्टूबर का साप्ताहिक क्लोजिंग स्तर भी निवेशकों के लिए निगरानी योग्य रहेगा।
विश्लेषकों ने लक्ष्य घटाए, रेटिंग में मतभेद
तिमाही नतीजों के बाद कई वित्तीय संस्थानों ने नेटफ्लिक्स के शेयर का मूल्य लक्ष्य घटाया, हालांकि अधिकांश ने खरीद रेटिंग बरकरार रखी। बैंक ऑफ अमेरिका ने लक्ष्य 105 से घटाकर 90 डॉलर, बर्नस्टीन ने 95 से 80 डॉलर, जेपी मॉर्गन ने 85 से 81 डॉलर और मॉर्गन स्टेनली ने 80 से 77 डॉलर कर दिया।
बार्कलेज ने लक्ष्य 70 से घटाकर 65 डॉलर किया और 'इक्वल-वेट' रेटिंग कायम रखी। पिवोटल रिसर्च ने भी 2026 के अंत का अपना लक्ष्य कम किया। विश्लेषकों के लक्ष्यों का कुल मध्यक 88.26 डॉलर है, जो बुधवार के बंद भाव से करीब 36% अधिक है। हालांकि, सबसे कम लक्ष्य अब घटकर 65 डॉलर रह गया है। यह अंतर नेटफ्लिक्स की वृद्धि संभावनाओं को लेकर बढ़ते मतभेद को दिखाता है।
डॉयचे बैंक के विश्लेषक ब्रायन क्राफ्ट ने 93 डॉलर का लक्ष्य और खरीद रेटिंग बरकरार रखी। उनका कहना है कि नतीजों के बाद बाजार की प्रतिक्रिया जरूरत से ज्यादा कड़ी रही। दूसरी ओर, नीडहम की विश्लेषक लॉरा मार्टिन ने नेटफ्लिक्स को खरीद से घटाकर होल्ड कर दिया और अपना पिछला 120 डॉलर का लक्ष्य वापस ले लिया।
कंटेंट खर्च और प्लेटफॉर्म प्रतिस्पर्धा पर नजर
मार्टिन के अनुसार, नेटफ्लिक्स के कंटेंट से जुड़ी चुनौतियां अब अधिक स्पष्ट हो रही हैं। कंपनी ने हाल में पीटर राइस को मुख्य कंटेंट अधिकारी नियुक्त किया है। उन्होंने बेला बजरिया की जगह ली है। मार्टिन का अनुमान है कि करीब 20 अरब डॉलर मूल्य वाले कंटेंट पोर्टफोलियो को नए सिरे से व्यवस्थित करने में राइस को लगभग दो साल लग सकते हैं। इस प्रक्रिया के दौरान बड़े मूल्य-ह्रास प्रावधानों की संभावना से भी उन्होंने इनकार नहीं किया।
मार्टिन को उम्मीद है कि यूट्यूब से प्रतिस्पर्धा और 2027 में राजस्व वृद्धि के एकल अंक में सिमटने की संभावना के कारण नेटफ्लिक्स पर दबाव बना रहेगा। इसलिए विज्ञापन राजस्व लक्ष्य में कटौती केवल एक तिमाही का बदलाव नहीं है। इसका संबंध कंटेंट खर्च की दक्षता, उपयोगकर्ता वृद्धि और प्लेटफॉर्म की प्रतिस्पर्धी स्थिति से है—और ये सभी कारक कंपनी के मूल्यांकन को प्रभावित करते हैं।
नेटफ्लिक्स के शेयर में इससे कहीं बड़ी गिरावट पहले भी आ चुकी है। नवंबर 2021 के शिखर से मई 2022 के निचले स्तर तक शेयर में कुल करीब 77% की गिरावट आई थी। उस दौरान कंपनी द्वारा एक दशक में पहली बार ग्राहकों की संख्या घटने की जानकारी देने के बाद एक दिन में शेयर करीब 35% तक गिरा था। मौजूदा स्थिति इससे अलग है: नेटफ्लिक्स का तीसरी तिमाही 2026 का राजस्व सालाना आधार पर करीब 12% बढ़ा और इस बार ग्राहकों की संख्या में गिरावट जैसी स्थिति सामने नहीं आई।
बाजार के आम सहमति अनुमान के अनुसार, 2027 में नेटफ्लिक्स का प्रति शेयर लाभ 3.79 डॉलर रह सकता है। 16.09 डॉलर के शेयर भाव पर यह करीब 4.2 गुना मूल्य-लाभ अनुपात होगा, जबकि बुधवार के बंद भाव पर यह अनुपात लगभग 17 गुना है। यह तुलना 16.09 डॉलर को अत्यधिक दबाव वाले परिदृश्य में रखती है; नवीनतम रिपोर्ट से ऐसे नतीजे का आधार स्थापित नहीं होता।