एलन मस्क का कहना है कि AI डेटा सेंटर पर केंद्रित कंपनियों के लिए फंडिंग लगभग बंद हो गई है। उनका अनुमान है कि 200 से अधिक AI क्लाउड कंपनियों में से अधिकांश अंततः बंद हो जाएंगी या किसी दूसरी कंपनी के हाथों अधिग्रहित होंगी। यह टिप्पणी ऐसे समय आई है जब इस क्षेत्र की बड़ी सूचीबद्ध कंपनियों में से एक, CoreWeave, की 2031 में परिपक्व होने वाली बॉन्ड यील्ड इस सप्ताह रिकॉर्ड 15.76% तक पहुंच गई। ऊंची यील्ड बताती है कि निवेशक इस कर्ज को रखने के बदले अधिक प्रतिफल मांग रहे हैं और उधारी के सहारे विस्तार की टिकाऊ क्षमता पर सवाल बढ़ रहे हैं।
AI क्लाउड कंपनियां कंप्यूटिंग क्षमता के लिए कर्ज पर निर्भर
‘नियोक्लाउड’ के नाम से जानी जाने वाली ये कंपनियां Nvidia के चिप खरीदती हैं और AI डेवलपरों को कंप्यूटिंग क्षमता किराये पर देती हैं। डेटा सेंटर बनाने और उनका विस्तार करने में भारी पूंजी लगती है, इसलिए कई कंपनियां बड़े पैमाने पर कर्ज लेती हैं।
सप्ताहांत में अपनी टिप्पणी के दौरान मस्क ने CoreWeave का नाम नहीं लिया। हालांकि, 14 अक्टूबर को निवेशक Chamath Palihapitiya ने कंपनी की बॉन्ड यील्ड 15% से ऊपर दिखाने वाला चार्ट साझा किया, जिस पर मस्क ने जवाब दिया: “Oof।” CoreWeave इस क्षेत्र की सबसे बड़ी सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाली कंपनियों में शामिल है। इसलिए उसकी फंडिंग की स्थिति AI कंप्यूटिंग आपूर्तिकर्ताओं के बीच ऋण जोखिम का अहम संकेत मानी जा रही है।
CoreWeave के 2031 बॉन्ड की यील्ड 15.76% पर
CoreWeave के 2.75 अरब डॉलर के 2031 बॉन्ड की यील्ड बाद में बढ़कर 15.76% हो गई। आम तौर पर बढ़ती यील्ड का मतलब है कि ऋणदाता जोखिम उठाने के बदले अधिक प्रतिफल चाहते हैं। हालांकि, केवल यील्ड से यह साबित नहीं होता कि कंपनी अपना कर्ज चुकाने में असमर्थ है।
CoreWeave पर करीब 50 अरब डॉलर का कर्ज और अन्य देनदारियां होने की खबर है। जिस कारोबारी दिन उसके शेयर 15% से अधिक गिरे, उसी दिन Oracle, Dell और Hut 8 के शेयरों में भी तेज गिरावट आई। इससे संकेत मिला कि AI इंफ्रास्ट्रक्चर की फंडिंग को लेकर चिंता सिर्फ एक कंपनी तक सीमित नहीं है। CoreWeave का शेयर अब अपने पिछले उच्च स्तर से करीब 70% नीचे है। Fidelity Investments के Jurrien Timmer ने भी AI बाजार के संभावित जोखिमों में कर्ज का जिक्र किया है।
SpaceX की 40 अरब डॉलर की उधारी से तुलना
इस बीच, मस्क की SpaceX ने कहा कि उसने 40 अरब डॉलर की उधारी पूरी कर ली है। इस अंतर ने AI डेटा सेंटर पर केंद्रित कंपनियों के लिए सख्त होती फंडिंग स्थितियों पर ध्यान खींचा है और यह सवाल भी उठाया है कि अलग-अलग कारोबारों की कर्ज जुटाने की क्षमता में इतना फर्क क्यों है। उपलब्ध जानकारी में SpaceX के कर्ज की विशिष्ट शर्तें या AI क्लाउड कंपनियों से उसकी फंडिंग स्थिति अलग होने की वजह नहीं बताई गई।
मस्क का आकलन एक अनुमान है, 200 से अधिक कंपनियों के कामकाज की अलग-अलग समीक्षा नहीं। निवेशकों के लिए CoreWeave की बॉन्ड यील्ड, कर्ज की देनदारियां और शेयर का प्रदर्शन पूंजी की बदलती लागत के ठोस संकेत हैं। लेकिन इन आंकड़ों के आधार पर अकेले यह तय नहीं किया जा सकता कि कंपनी फंडिंग के दबाव को झेल पाएगी या नहीं।