17 सितंबर तक Bloomberg के वरिष्ठ ETF विश्लेषक एरिक बालचुनास का अनुमान है कि बिटकॉइन ETF में मौजूद संपत्ति लंबे समय में गोल्ड ETF की संपत्ति की तीन गुना हो सकती है। मौजूदा आंकड़ों के आधार पर इसका अर्थ है कि बिटकॉइन ETF की संपत्ति लगभग 95.8 अरब डॉलर से बढ़कर करीब 1.85 ट्रिलियन डॉलर हो सकती है—यानी वर्तमान स्तर से लगभग 19 गुना।
यह अनुमान बिटकॉइन के लिए कोई मूल्य लक्ष्य नहीं है। हालांकि, ETF के जरिए बिटकॉइन पारंपरिक निवेश माध्यमों में अधिक पूंजी आकर्षित कर सकता है और पारंपरिक पोर्टफोलियो में उसकी भूमिका बढ़ सकती है। वास्तविक परिणाम लगातार निवेश प्रवाह, बिटकॉइन की कीमत, ETF में रखी गई BTC की मात्रा और गोल्ड ETF की वृद्धि की गति पर निर्भर करेगा।
युवा निवेशकों से मिल सकता है लंबी अवधि का पूंजी आधार
सोशल मीडिया पर रखे अपने पहले तर्क में बालचुनास ने कहा कि बिटकॉइन और सोना अलग-अलग निवेशक समूहों को आकर्षित करते हैं। 2026 के Pew सर्वेक्षण के अनुसार, 18 से 29 वर्ष की आयु वाले 26% अमेरिकियों ने क्रिप्टोकरेंसी का इस्तेमाल किया था। 30 से 49 वर्ष के समूह में यह अनुपात 28% और 50 वर्ष या उससे अधिक आयु वालों में 10% था।
इन आंकड़ों का अर्थ यह नहीं है कि युवा निवेशक तुरंत समान मात्रा में पूंजी लगाएंगे। हालांकि, जैसे-जैसे इस समूह की संपत्ति बढ़ेगी, बिटकॉइन में उसका आवंटन बदल सकता है। इसके विपरीत, गोल्ड ETF का स्वामित्व आम तौर पर अधिक उम्र वाले निवेशकों में केंद्रित है।
संस्थागत निवेशकों की भागीदारी अभी पूरी तरह नहीं बढ़ी
अमेरिका के बिटकॉइन ETF में संस्थागत भागीदारी भी लंबे समय में संपत्ति बढ़ने की संभावना का एक आधार है। 2026 की पहली तिमाही में पेशेवर निवेशकों के पास अमेरिकी बिटकॉइन ETF की लगभग 21% संपत्ति थी। निवेश सलाहकारों का बिटकॉइन एक्सपोजर करीब 150,000 BTC के बराबर था, जबकि बैंक-संबंधित एक्सपोजर एक साल पहले की तुलना में चार गुना बढ़ गया था।
ये आंकड़े दिखाते हैं कि संस्थागत निवेशक स्पॉट बिटकॉइन ETF बाजार में प्रवेश कर चुके हैं, लेकिन संस्थागत अपनाने की प्रक्रिया पूरी नहीं हुई है। निवेश सलाहकारों, बैंकों और अन्य पेशेवर निवेशकों को अब भी बिटकॉइन की अस्थिरता, अन्य परिसंपत्तियों के साथ उसके सह-संबंध और उसकी तरलता का आकलन करना होगा। ETF संरचना संस्थानों के लिए बिटकॉइन में एक्सपोजर लेने का प्रमुख माध्यम बनी रह सकती है।
संस्थागत भागीदारी में आगे की वृद्धि कई शर्तों पर निर्भर करेगी। इनमें इन उत्पादों का नियामकीय व्यवहार, कस्टडी व्यवस्था, जोखिम-प्रबंधन आवश्यकताएं और अन्य परिसंपत्तियों के साथ बिटकॉइन के सह-संबंध में बदलाव शामिल हैं। संस्थागत निवेशकों की हिस्सेदारी बढ़ने का अर्थ अपने-आप लगातार शुद्ध निवेश प्रवाह नहीं होता।
पारंपरिक फंड चैनलों से 54.6 अरब डॉलर का शुद्ध प्रवाह
अमेरिकी बिटकॉइन ETF में लॉन्च के बाद से अब तक करीब 54.6 अरब डॉलर का संचयी शुद्ध निवेश प्रवाह आया है। इन ETF जारीकर्ताओं में BlackRock और Fidelity जैसे बड़े एसेट मैनेजर शामिल हैं। उनके वितरण नेटवर्क और निवेश-उत्पाद प्लेटफॉर्म ने बिटकॉइन को पारंपरिक निवेश व्यवस्था के उन हिस्सों तक पहुंचाया है, जिनका ध्यान पहले मुख्य रूप से शेयरों, बॉन्ड और सोने पर था।
बालचुनास के अनुसार, इस समय बिटकॉइन ETF के पास गोल्ड ETF की तुलना में मार्केटिंग और बिक्री की गति अधिक मजबूत है। बहुत कम संस्थान गोल्ड ETF का लगातार प्रचार करते हैं, जबकि बिटकॉइन ETF को अधिक जारीकर्ताओं, थोक वितरण चैनलों और निवेश सलाहकारों का समर्थन मिलता है। इन उत्पादों ने बाजार का अधिक ध्यान भी आकर्षित किया है।
शुद्ध निवेश प्रवाह और प्रबंधनाधीन संपत्ति एक ही माप नहीं हैं। निवेशकों के नए पैसे लगाने से ETF की संपत्ति बढ़ सकती है, लेकिन बिटकॉइन की कीमत बढ़ने पर भी ऐसा हो सकता है। इसलिए केवल ऐतिहासिक निवेश प्रवाह के आधार पर भविष्य की कुल संपत्ति का अनुमान नहीं लगाया जा सकता।
परिदृश्य में प्रति BTC 488,000 से 732,000 डॉलर का संकेत
अमेरिकी बिटकॉइन ETF में फिलहाल कुल मिलाकर करीब 1.26 मिलियन BTC हैं। यदि ETF की संपत्ति 1.85 ट्रिलियन डॉलर तक पहुंचती है और उनकी होल्डिंग बढ़कर 2.52 मिलियन BTC हो जाती है, तो संपत्ति को होल्डिंग से विभाजित करने पर बिटकॉइन की संकेतित कीमत करीब 732,000 डॉलर बनती है।
यदि ETF होल्डिंग इसके बजाय लगभग 3.78 मिलियन BTC तक बढ़ती है, यानी मौजूदा मात्रा की तीन गुना हो जाती है, तो संकेतित कीमत करीब 488,000 डॉलर होगी। इस तरह यह गणना 488,000 से 732,000 डॉलर का एक उदाहरणात्मक दायरा देती है, जो मौजूदा कीमत से लगभग छह से 10 गुना के बराबर है।
यह ETF की संपत्ति और होल्डिंग पर आधारित परिदृश्य गणना है, न कि मूल्य पूर्वानुमान या निवेश लक्ष्य। गोल्ड ETF की संपत्ति आगे भी बढ़ सकती है, जबकि बिटकॉइन ETF की संपत्ति कीमत बढ़ने और अतिरिक्त BTC खरीद, दोनों के जरिए बढ़ सकती है। इन दोनों स्थितियों में संकेतित कीमत अलग-अलग होगी।
इसलिए बालचुनास के आकलन को बिटकॉइन की अल्पकालिक दिशा पर दांव के बजाय लंबे समय में पूंजी आवंटन के संभावित आकार से जुड़ी धारणा के रूप में देखना अधिक उचित है। निगरानी योग्य आंकड़ों में अमेरिकी बिटकॉइन ETF का शुद्ध प्रवाह, संस्थागत होल्डिंग में बदलाव, ETF द्वारा वास्तव में खरीदी गई BTC की मात्रा और उसी अवधि में गोल्ड ETF की संपत्ति में होने वाली वृद्धि शामिल हैं।