सोलर इंस्टॉलेशन तेज, फिर भी घाटे जारी

फोटोग्राफिक उद्योग 'वृद्धि में मात्रा और मूल्य की कमजोरी' के विरोधाभास में एक और वित्तीय रिपोर्टिंग सीज़न में प्रवेश कर चुका है: स्थापित और संचयी आकार बढ़ना जारी है, लेकिन आपूर्ति श्रृंखला कीमतों का सुधार संघर्ष कर रहा है, और कई घटक अभी भी बड़ा नुकसान महसूस कर रहे हैं। हाल ही में कई सूचीबद्ध कंपनियों ने प्रदर्शन पूर्वसूचना की घोषणा की, जिसमें टोंगवेई शेयर्स और TCL Zhonghuan जैसे दिग्गजों का नुकसान ऊंचाई पर बना हुआ है, जिससे फिर से उद्योग के निचले हिस्से की 'धैर्य भंग करने वाली' विशेषताओं का प्रदर्शन होता है।

स्थापना डेटा शानदार: पैमाने का विस्तार लाभ सुधार के बराबर नहीं

मांग और स्थापना के डेटा के नजरिए से, फोटोग्राफिक अभी भी विस्तार कर रहा है। राष्ट्रीय ऊर्जा ब्यूरो के आंकड़ों के अनुसार, नवम्बर 2025 के अंत तक कुल राष्ट्रीय सौर ऊर्जा प्रतिष्ठापन क्षमता 116 गीगावॉट तक पहुंच गई, जो कि साल-दर-साल 41.9% की वृद्धि है। लेकिन कंपनियों का अनुभव है कि नई और पैमाने की वृद्धि लाभ सुधार में सिंक्रन बजाय बाजार अभी भी आपूर्ति और मांग के अनुचित वितरण से बाधित है।

नुकसान अभी भी 'उच्च स्तर पर': सिलिकॉन सामग्री, सिलिकॉन वेफर, घटक सामान्य दबाव में

कई दिग्गज कंपनियां अभी भी अनुमानित नुकसान पेश कर रही हैं, और यह मापक रूप से बढ़ रहा है:

• टोंगवेई शेयर्स को 2025 में शुद्ध लाभ में करीब 90 से 100 बिलियन युआन के नुकसान का अनुमान है, कंपनी का कहना है कि ऑपरेशनल कारक अभी भी लाभ पर स्पष्ट प्रभाव डाल रहे हैं, और मूल्यांकन में गिरावट भी दबाव को बढ़ा रही है।
  
• TCL Zhonghuan को 2025 में शुद्ध लाभ में 82 से 96 बिलियन युआन के नुकसान का अनुमान है, कंपनी ने कहा कि उद्योग अभी भी आपूर्ति और मांग के असंतुलन के चरण में है, मुख्य आपूर्ति श्रृंखला की कीमतें निम्न स्तर पर मंडराती हैं, लाभ सुधार का संचरण अपर्याप्त है।
  
• घटक क्षेत्र भी वास्तव में 'दबाव से मुक्त' नहीं हुआ था। जैसे कि लॉन्गजी ग्रीन एनर्जी की तुलना में पिछले वर्ष की तुलना में नुकसान कम हुआ, लेकिन फिर भी 60 से 65 बिलियन युआन के नुकसान की भविष्यवाणी करता है, यह दर्शाता है कि नीचे की प्रतिस्पर्धा अभी भी बहुत उच्च है।
  

उद्योग के भीतर संरचनात्मक भिन्नताएं उत्पन्न हुई हैं: कुछ कंपनियों ने अपने नुकसान को स्पष्ट रूप से कम कर लिया है, यहां तक कि इक्विटी निपटान जैसे एकमुश्त कारकों के माध्यम से लेखांकन को फ़ायदा में परिवर्तित किया है; परंतु गैर-बारहमासी लाभहानियों को निकालने के बाद, मुख्य व्यवसाय का दबाव अब भी नजरअंदाज नहीं किया जा सकता।

लागत और मूल्य 'द्वारा दबाव': चांदी का पेस्ट बढ़ना, उच्च स्तर पर कच्चा माल, अपेक्षा से कम मांग

लाभ पर सबसे सीधा असर लागत पक्ष के उभर कर आने और मूल्य पक्ष के कमजोर होने के संयोजन से आता है। उद्योग के विचार मानते हैं कि आपूर्ति श्रृंखला अभी भी आपूर्ति मांग असंतुलन चरण में है, कीमतों में वृद्धि के लिए निरंतर प्रेरणा की कमी है; इस बीच, बैटरियों और घटकों के उत्पादन के लिए आवश्यक चांदी का पेस्ट की कीमत में चरणीय वृद्धि, और कई महत्वपूर्ण कच्चे माल की उच्च स्थिति का संयोजन, लागत पक्ष के दबाव को अधिक पचाना मुश्किल बनाता है।

नियामक कार्रवाई 'रेड लाइन' खींचता है: 'उत्पादन नियंत्रण और मूल्य ठोस करना' सहकारीरोधित

हाल ही में बाजार नियामक प्राधिकरण ने उद्योग संगठनों और कई पॉलीसिलिकॉन अग्रमुक्त कंपनियों के साथ बैठक की, स्पष्ट रूप से कहा कि उत्पादन क्षमता, उत्पादन क्षमता उपयोगिता, उत्पादन बिक्री और विक्रय मूल्य जैसे चीजों को निर्धारित नहीं किया जाना चाहिए, अनुपालन सीमाओं और एकाधिकार विरोधी जोखिम पर जोर दिया गया है, जिससे 'समेकित उत्पादन सीमांकन द्वारा मूल्य बढ़ाने' की उम्मीद ठंडी हो गई है।

इसका मतलब है कि भले ही उद्योग आत्मनिर्देश के रूप में आपूर्ति की बढ़ती मांग में सुधार करने की आशा करता है, भविष्य में इसे बाजार-आधारित सुधार और कंपनियों के लागत कम करना और दक्षता बढ़ाना पर और अधिक भरोसा करना होगा, न कि 'सामूहिक मात्रा नियंत्रण' जैसी मूल्यों को समर्थन करने वाली नीति पर।

नेताओं की आत्मरक्षा योजना: ऊर्जा भंडारण पर दांव और अधिग्रहण द्वारा श्रृंखला की पूर्ति

'मुख्य व्यवसाय के धीमे पुनःप्राप्त करने' के संदर्भ में, ऊर्जा भंडारण कई फोटोग्राफिक कंपनियों के लिए एक दूसरा वृद्धि वक्र बन गया है। रिपोर्टों के अनुसार, Trina Solar ऊर्जा भंडारण और सिस्टम समाधान के व्यवसाय को तेजी से बढ़ावा दे रहा है, और विदेशी बाजार विस्तार को मजबूत कर रहा है; Jinko Energy भी भविष्य के वर्षों में वैश्विक ऊर्जा भंडारण की मांग पर आशावादी है और विदेशी उच्च मुनाफे वाले वर्गों की हिस्सेदारी को बढ़ा रहा है।

अधिग्रहण और एकीकरण भी तेजी पकड़ रहा है: Longi ऊर्जा भंडारण मार्ग में शामिल होकर अधिग्रहण कर रहा है; जबकि TCL Zhonghuan घटक कंपनियों के अधिग्रहण की योजना बना रहा है, जिसका लक्ष्य एकीकृत श्रृंखला को पूरा करना, मौजूदा उत्पादन क्षमता को अनुकूलित करना और तकनीक और अनुप्रयोग दिशा-निर्देशों का विस्तार करना है।

अगले बाजार पर ध्यान देने के बिंदु: सुधार गति और 'लाभ का मोड़' का सत्यापन

लघुकाल में, निवेशकों के लिए तीन महत्वपूर्ण बातें हैं:
1) आपूर्ति और मांग का अनुचित वितरण वास्तव में कब ठीक होगा (क्या उत्पादन क्षमता की कमी और ऑर्डर में सुधार एक साथ उत्पन्न होंगे);
2) लागत के बढ़ने का क्या असर होगा (चांदी का पेस्ट और ऊपर की ओर कच्चे माल के झूले का मुनाफे पर प्रभाव);
3) ऊर्जा भंडारण और अधिग्रहण द्वारा लाए गए नए व्यवसाय 2026 में प्रमाणित लाभ योगदान प्रदान करने में सक्षम होंगे या नहीं।