भू-राजनीतिक तनाव से तेल की कीमतों में उछाल, मुद्रास्फीति की चिंता के बीच अमेरिकी ट्रेजरी स्थिर

• ईरान ने होर्मुज जलडमरूमध्य में दो कंटेनर जहाजों को जब्त कर लिया है, जिससे भू-राजनीतिक तनाव अचानक बढ़ गया, और WTI कच्चे तेल के वायदा में 3.67% की बड़ी बढ़ोतरी हुई, जिससे यह प्रति बैरल 92.96 डॉलर पर बंद हुआ।
• हालांकि ऊर्जा मूल्य दबाव फिर से उभर रहा है, अमेरिकी बॉन्ड बाजार अपेक्षाकृत शांत है, 10-वर्षीय ट्रेजरी बॉन्ड की उपज मामूली रूप से बढ़कर 4.294% हो गई है, जो दर्शाता है कि निवेशक संघर्ष की स्थायित्व पर सावधानीपूर्वक नजर रख रहे हैं।
• वित्त मंत्रालय के 130 अरब डॉलर के 20-वर्षीय ट्रेजरी बॉन्ड की नीलामी की मांग जबरदस्त रही, बिकने की दर पूर्व-बिड यील्ड से कम रही, जो यह दर्शाता है कि स्थिर आय बाजार के दीर्घकालिक परिसंपत्तियों को अवशोषित करने की क्षमता मजबूत है।

होर्मुज जलडमरूमध्य संघर्ष के तहत बचाव तर्क

ईरान ने बुधवार को दो कंटेनर जहाजों पर गोली चलाने के बाद उन्हें जब्त कर लिया, इस कार्रवाई ने इस साल फरवरी से अमेरिका और इजरायल के बीच के अपेक्षाकृत शांति को तोड़ दिया। हालांकि तेल बाजार ने जोखिम प्रीमियम को तेजी से मूल्यांकित किया, लेकिन बॉन्ड बाजार की प्रतिक्रिया विषम रही। बेंचमार्क 10-वर्षीय अमेरिकी बॉन्ड की उपज ने बचाव भावना के कारण बड़ी गिरावट नहीं दिखाई, बल्कि संभावित मुद्रास्फीति दबाव की उम्मीदों के कारण उच्च स्तर पर बनी रही। बाजार सहभागियों द्वारा इस घटना का आकलन किया जा रहा है कि क्या यह एकल कब्जे से वैश्विक ऊर्जा परिवहन धमनियों के दीर्घकालिक अवरोध में परिवर्तित होगा।

अवधि प्रसार और मुद्रास्फीति अपेक्षाओं का पुनर्गठन

उपज वक्र लगातार तीसरे व्यापारिक दिन के लिए हल्की सी पेरी स्थिति दिखा रहा है, 2-वर्ष/10-वर्षीय अमेरिकी बॉन्ड का प्रसार 49.8 आधार बिंदु तक संकीर्ण हो गया है। यह पैटर्न मुद्रास्फीति चिपक जाने की गहरी चिंता को दर्शाता है। यदि ऊर्जा मूल्य 90 डॉलर से ऊपर बने रहते हैं, तो इसका मुद्रास्फीति के अतिरिक्त योगदान मुद्रास्फीति के मार्ग को लंबे समय तक उच्च बनाए रखने के लिए मजबूर कर सकता है। विश्लेषण में बताया गया है कि तेल की कीमत में प्रत्येक 10% की वृद्धि आमतौर पर लगभग 20 से 25 आधार बिंदु की संभावित मुद्रास्फीति दबाव लाती है, जिससे अगर तेल की कीमतों में वृद्धि होती है, तो बॉन्ड बाजार को अधिक तीव्र मूल्य सुधार का सामना करना पड़ सकता है।

फेडरल रिजर्व के चेयरमैन नामांकन की सुनवाई के प्रभाव

मार्केट एक साथ फेडरल रिजर्व चेयरमैन नामांकन केविन वॉल्श की सीनेट वित्त समिति में हुई बयानबाजी को पचा रही है। वॉल्श ने सुनवाई में जोर दिया कि मौद्रिक नीति को राजनीतिक प्रभावों से मुक्त रहना चाहिए। हालांकि वर्तमान चेयरमैन पावेल की जांच न्याय विभाग द्वारा की जा रही है, वॉल्श का बयान भविष्य की संभावित नीति ढांचे का संकेत देता है, कि परिसंपत्ति-देयतालिका को कम करने के माध्यम से तरलता की पुनर्प्राप्ति की जाएगी, जबकि बेंचमार्क दर में संशोधन में सावधानी बरतनी होगी। इस नीति संयोजन की अपेक्षा दीर्घकालिक उपज की रक्षात्मक समर्थन में वृद्धि करती है।

20-वर्षीय अमेरिकी ट्रेजरी बॉन्ड नीलामी की द्रढ़ता

उच्च मैक्रो अनिश्चितता के परिदृश्य में, बुधवार को वित्त मंत्रालय द्वारा $130 बिलियन की 20-वर्षीय ट्रेजरी बॉन्ड की नीलामी बाजार की गहराई का एक महत्वपूर्ण विंडो बन गई। नीलामी के परिणाम आश्चर्यजनक रूप से मजबूत रहे, 4.883% की बिकने की दर बोली समाप्ति के समय की अपेक्षाओं के स्तर से कम रही, यह इंगित करता है कि संस्थागत निवेशकों ने अतिरिक्त जोखिम प्रीमियम की मांग नहीं की। हालांकि बोली गुणक 2.68 पिछली बार से थोड़ा कम थी, लेकिन हाल की औसत से अधिक थी, इस बात का सबूत है कि ब्याज दर की भविष्यवाणी के अस्पष्ट होने पर पेंशन निधि और बीमा कंपनियों का दीर्घकालिक अवधि की परिसंपत्तियों में निवेश की मांग स्थिर बनी हुई है।