SanDisk के निदेशक मंडल ने 8:1 स्टॉक स्प्लिट को मंजूरी दी है। यह फैसला कंपनी के वित्त वर्ष 2027 की पहली तिमाही में 11 अरब डॉलर का राजस्व दर्ज करने के बाद आया, जो पिछली तिमाही से 23% अधिक है। स्प्लिट के हिसाब से समायोजित शेयरों का कारोबार 20 नवंबर से शुरू होने की उम्मीद है। हालांकि, पिछली कंपनियों के उदाहरण बताते हैं कि स्प्लिट की घोषणा अपने-आप में शेयर की आगे की दिशा का भरोसेमंद संकेत नहीं होती।
आठ कंपनियों के आंकड़ों में पांच के शेयर घोषणा के एक साल बाद ऊंचे थे और औसत बढ़त करीब 26% रही। लेकिन नतीजे 43% की गिरावट से लेकर 79% की बढ़त तक फैले हुए थे। घोषणा के समय शेयर का स्तर और उसके बाद बाजार का माहौल भी रिटर्न को प्रभावित कर सकते हैं।
आठ में से पांच शेयर एक साल बाद ऊपर थे
तुलना में Apple की 30 जुलाई 2020 की घोषणा, Nvidia की 21 मई 2021 और 22 मई 2024 की घोषणाएं, Alphabet की 1 फरवरी 2022, Amazon की 9 मार्च 2022, Walmart की 30 जनवरी 2024, Broadcom की 12 जून 2024 और Netflix की 30 अक्टूबर 2025 की घोषणाएं शामिल हैं।
घोषणा वाले दिन के बंद भाव से अगले एक साल का हिसाब लगाने पर Walmart करीब 79% चढ़ा, Broadcom 71% और Apple 52% ऊपर गया। Nvidia का 2024 वाला स्प्लिट एक साल बाद 40% की बढ़त के साथ था। 2021 की घोषणा के बाद उसका शेयर करीब 11% बढ़ा, जबकि इसी अवधि में S&P 500 गिरा था। Alphabet करीब 27% और Amazon 34% नीचे आए। तुलना के समय Netflix की घोषणा की पहली वर्षगांठ में एक दिन बाकी था; तब तक शेयर करीब 43% गिर चुका था। ये बदलाव स्प्लिट के अनुसार समायोजित शेयर कीमतों पर आधारित हैं और इनमें लाभांश शामिल नहीं हैं।
कुल मिलाकर, इस समूह में गिरने वालों से अधिक शेयर चढ़े, लेकिन रिटर्न में बड़ा अंतर रहा। ऐतिहासिक आंकड़े यह नहीं दिखाते कि स्प्लिट की घोषणा के बाद लगातार बढ़त मिलती है।
घोषणा के समय शेयर अपने उच्च स्तर के कितने करीब थे
आठ में से छह कंपनियों के शेयर स्प्लिट की घोषणा के समय अपने 52-सप्ताह के बंद भाव वाले उच्चतम स्तर से करीब 8% के दायरे में थे। इनमें से पांच शेयर अगले एक साल में ऊपर रहे। अपवाद Alphabet था। उसके बाद का साल 2022 के मंदी वाले बाजार के साथ आया, जब S&P 500 करीब 9% गिरा।
बाकी दो कंपनियों ने अपने उच्च स्तर से काफी नीचे रहते हुए स्प्लिट की घोषणा की थी और बाद में दोनों के शेयर गिरे। घोषणा के दिन Amazon अपने 52-सप्ताह के उच्चतम बंद भाव से करीब 25% नीचे था और अगले साल में करीब 34% फिसला। Netflix करीब 19% नीचे था और फिर लगभग 43% गिरा। केवल दो उदाहरणों से कोई व्यापक नियम तय नहीं किया जा सकता, लेकिन ये दिखाते हैं कि शुरुआती शेयर कीमत और बाद के बाजार हालात, स्प्लिट से ज्यादा मायने रख सकते हैं।
SanDisk का शेयर रिकॉर्ड बंद भाव से करीब 43% नीचे
29 अक्टूबर को SanDisk का शेयर करीब 1,330 डॉलर पर बंद हुआ—25 जून को दर्ज 2,335 डॉलर के रिकॉर्ड बंद भाव से लगभग 43% नीचे। इसके बावजूद, एक साल पहले के बंद भाव की तुलना में शेयर करीब 551% ऊपर था। कंपनी की पहली तिमाही का 11 अरब डॉलर का राजस्व 2 अक्टूबर 2026 को समाप्त हुए तीन महीनों का है और पिछली तिमाही से 23% अधिक रहा।
राजस्व वृद्धि पिछली दो तिमाहियों के मुकाबले धीमी हुई है, जब तिमाही-दर-तिमाही बढ़त क्रमशः 51% और 97% थी। प्रबंधन को वित्त वर्ष 2027 की दूसरी तिमाही में 12.2 अरब से 12.6 अरब डॉलर राजस्व की उम्मीद है। इस दायरे के मध्य बिंदु पर तिमाही-दर-तिमाही वृद्धि करीब 12% बैठती है। पहली तिमाही का सकल मार्जिन 85% रहा, जबकि एक साल पहले यह करीब 30% था। दूसरी तिमाही के लिए कंपनी का अनुमान है कि सकल मार्जिन इसी स्तर के आसपास रहेगा।
डेटा-सेंटर राजस्व में उछाल, कमाई की अवधि पर नजर
पहली तिमाही में SanDisk का डेटा-सेंटर राजस्व पिछली तिमाही से 61% बढ़कर 4.8 अरब डॉलर पर पहुंचा। एक साल पहले यह 269 मिलियन डॉलर था। इस तेजी से कंपनी के राजस्व में डेटा-सेंटर कारोबार का हिस्सा बदल रहा है। बाजार के लिए अब अहम सवाल यह है कि वृद्धि और मार्जिन को कितने समय तक बनाए रखा जा सकता है।
पिछली चार तिमाहियों की समायोजित गैर-GAAP प्रति-शेयर आय के आधार पर SanDisk का शेयर करीब 11 गुना कमाई पर कारोबार कर रहा है। यदि कंपनी अगले एक साल की हर तिमाही में दूसरी तिमाही के समायोजित EPS अनुमान के मध्य बिंदु जितनी कमाई करती है, तो मौजूदा शेयर कीमत पर यह अनुपात करीब छह गुना होगा। यह केवल एक अनुमानित गणना है, जो कमाई के उस स्तर पर बने रहने की धारणा पर आधारित है; यह वास्तविक नतीजों का पूर्वानुमान नहीं है। कम मूल्यांकन यह भी दिखा सकता है कि बाजार को कमाई के टिकाऊ रहने को लेकर संदेह है।
एक साल पहले की तुलना में SanDisk का कारोबार काफी मजबूत है, लेकिन स्प्लिट की घोषणा के समय शेयर अपने रिकॉर्ड से काफी नीचे था और राजस्व वृद्धि तथा सकल मार्जिन की चाल पहले की रफ्तार से बदल चुकी है। लंबे समय तक फ्लैश-मेमोरी की कीमतें ऊंची रहती हैं या नहीं, यह कंपनी के आगे के नतीजों की अपेक्षाओं के लिए स्प्लिट से अधिक सीधे तौर पर मायने रख सकता है। समायोजित शेयरों का कारोबार 20 नवंबर से शुरू होने की उम्मीद है; शेयरों की संख्या में बदलाव कंपनी के बुनियादी कारोबार में बदलाव से अलग है।