पूर्व में MicroStrategy के नाम से जानी जाने वाली Strategy ने तीसरी तिमाही में 20.91 अरब डॉलर की रिकॉर्ड परिचालन आय दर्ज की। यह पूरी तरह उसकी Bitcoin होल्डिंग के बही-मूल्य में वृद्धि से आई। लेकिन साल की शुरुआत से कंपनी की कुल Bitcoin होल्डिंग 26% बढ़ने के बावजूद, प्रति शेयर Bitcoin 3.7% घटा। इससे साफ है कि बड़ा Bitcoin रिजर्व अपने आप हर शेयर के पीछे अधिक Bitcoin सुनिश्चित नहीं करता।
29 अक्टूबर को Strategy का शेयर 2.4% गिरकर 141.62 डॉलर पर बंद हुआ और कंपनी की Bitcoin होल्डिंग के मूल्य से नीचे कारोबार कर रहा था। तिमाही आय, प्रति शेयर Bitcoin और शुद्ध परिसंपत्ति मूल्य के मुकाबले शेयर का भाव अलग-अलग संकेत दे रहे थे।
Bitcoin के पुनर्मूल्यांकन से रिकॉर्ड आय
अमेरिकी लेखांकन नियमों के तहत कंपनियों को क्रिप्टो परिसंपत्तियों के मूल्य में हर तिमाही हुए बदलाव को आय विवरण में दर्ज करना होता है, भले ही उन परिसंपत्तियों की बिक्री न हुई हो। तीसरी तिमाही में Bitcoin की कीमत बढ़ने से Strategy ने अपनी होल्डिंग पर 20.91 अरब डॉलर का लाभ दर्ज किया। कंपनी की शुद्ध आय 19.53 अरब डॉलर, यानी प्रति शेयर 44.75 डॉलर रही।
यह लाभ मुख्यतः होल्डिंग के दर्ज मूल्य में बदलाव को दर्शाता है, Bitcoin बेचकर मिली नकदी को नहीं। कीमतें गिरने पर यही लेखांकन तरीका बड़े नुकसान भी दिखा सकता है। दूसरी तिमाही में Strategy ने 8.22 अरब डॉलर का तिमाही नुकसान दर्ज किया था; उस समय भी साल-दर-साल प्रति शेयर Bitcoin 4.5% बढ़ा हुआ था। तीसरी तिमाही के अंत तक यह आंकड़ा पलटकर साल के लिए 3.7% नीचे आ गया।
शेयर जारी करना और Bitcoin बिक्री प्रति शेयर होल्डिंग पर असर डालते हैं
Strategy ने बताया कि उसने 2026 में 21.23 अरब डॉलर जुटाए, जिनमें अधिकांश रकम नए शेयर जारी करके आई। कंपनी ने लाभांश देने और STRC से जुड़े प्रतिभूतियों की पुनर्खरीद के लिए 431.8 मिलियन डॉलर मूल्य का Bitcoin भी बेचा। साल-दर-साल कुल Bitcoin होल्डिंग 26% बढ़ी, लेकिन नए शेयर जारी होने से शेयरों की संख्या बढ़ी और Bitcoin की बिक्री से रिजर्व घटा। दोनों बदलाव हर शेयर के हिस्से आने वाले Bitcoin को प्रभावित करते हैं।
शेयर जारी करने से प्रति शेयर Bitcoin बढ़ेगा या नहीं, यह इस बात पर निर्भर करता है कि शेयर उस Bitcoin संपत्ति के मूल्य की तुलना में किस कीमत पर बेचे गए, जो मौजूदा शेयरों को आधार देती है। नई पूंजी तभी प्रति शेयर Bitcoin बढ़ा सकती है, जब शेयर अंतर्निहित संपत्तियों के मूल्य से प्रीमियम पर जारी हों। इसलिए Strategy की खरीदारी का आकलन केवल कुल होल्डिंग या दर्ज लाभ देखकर नहीं किया जा सकता; पूंजी जुटाने का तरीका, शेयरों की संख्या में बदलाव और प्रति शेयर Bitcoin भी अहम हैं।
Strategy का शेयर Bitcoin होल्डिंग के मूल्य से नीचे
तीसरी तिमाही के नतीजों के बाद Strategy का शेयर 29 अक्टूबर को 2.4% गिरकर 141.62 डॉलर पर बंद हुआ और कंपनी की Bitcoin होल्डिंग के मूल्य से नीचे रहा। बही-खाते में रिकॉर्ड लाभ के बावजूद कमजोर शेयर भाव बताता है कि कंपनी का मूल्यांकन सिर्फ Bitcoin की कीमत और रिजर्व के आकार पर निर्भर नहीं करता। शेयरों का पतला होना, लाभांश और पुनर्खरीद में पूंजी का इस्तेमाल भी प्रति शेयर परिसंपत्तियों के आकलन को प्रभावित करते हैं।
कंपनी के आंकड़ों में कुल रिजर्व और प्रति शेयर हिस्सेदारी के बीच अंतर साफ दिखता है: साल की शुरुआत से कुल Bitcoin होल्डिंग 26% बढ़ी, जबकि प्रति शेयर Bitcoin 3.7% घटा। इसी अवधि में Strategy ने तीसरी तिमाही में Bitcoin पर 20.91 अरब डॉलर का लाभ दर्ज किया और 431.8 मिलियन डॉलर मूल्य का Bitcoin बेचा। कंपनी की खरीदारी और हर शेयर के पीछे मौजूद संपत्तियों में बदलाव पर नजर रखने के लिए ये आंकड़े महत्वपूर्ण बने हुए हैं।