米インフレ指標が市場予想を上回り、米連邦準備制度理事会（FRB）の追加利上げ観測が強まるなか、ドル高を受けて金は水曜日のニューヨーク市場終盤に1オンス4,000ドルを割り込みました。現物銀は小幅高でした。ホルムズ海峡をめぐる情勢が不透明ななか、原油反発と世界株高も重なり、貴金属市場には強弱材料が交錯しました。
金は下落、銀は小幅高
水曜日の取引終盤、現物金は1オンス3,983.20ドルと、前日比48.60ドル（1.21％）下落しました。現物銀は1オンス51.560ドルで、0.149ドル（0.29％）上昇しました。金は取引序盤に上昇したものの、その後は上げ幅を失い、4,000ドルの節目を下回りました。ドル建ての金はドル高になると海外投資家にとって割高になり、利上げ観測の高まりは、利息を生まない貴金属を保有する機会費用も押し上げます。
火曜日に発表された米国の10月消費者物価指数（CPI）は、総合指数が前月比0.4％上昇し、市場予想の0.3％を上回りました。食品とエネルギーを除くコアCPIも0.3％上昇し、予想を上回りました。内訳では、住居費が0.3％、食品価格が0.5％、エネルギー価格が0.7％それぞれ上昇しました。米労働統計局は、連邦政府機関の一時閉鎖により2025年10月の比較可能なデータが不足しているとして、10月の前年同月比インフレ率を公表しませんでした。
先に発表された雇用統計も、労働市場の底堅さを示しました。米国では10月に16万5,000人の雇用が増え、失業率は4.1％に低下。平均時給は前月比0.4％上昇しました。インフレが予想を上回り、雇用も堅調だったことで、FRBが金融引き締めを続けるとの見方が強まりました。
12月利上げ、25ベーシスポイントが中心シナリオ
水曜日の先物市場の価格形成では、投資家は12月8～9日のFRB会合で25ベーシスポイントの利上げが実施される確率を約87.1％、50ベーシスポイントの利上げ確率を約12.9％と見積もっていました。市場では追加利上げがほぼ織り込まれ、焦点は利上げ幅に移っています。
ドル指数は約0.7％上昇し、102.90近辺と2025年4月以来の高水準に迫りました。米10年国債利回りは火曜日に一時5.00％を上回りました。水曜日は退役軍人の日で米国債市場が休場したため、火曜日の利回りが直近の通常取引における参考値となっています。
今後は、木曜日に発表される新規失業保険申請件数と、金曜日に発表される10月の生産者物価指数（PPI）が、FRBの政策を見極める手掛かりとなります。いずれも米東部時間午前8時30分の発表予定です。生産者物価の伸びが鈍化すれば追加引き締めへの懸念が和らぐ可能性がある一方、再び予想を上回れば利上げ観測を支える展開も考えられます。
ホルムズ海峡の緊張で原油反発
イランと米国の外交上の行き詰まりは続いています。イランの安全保障担当責任者モーセン・レザーイ氏は、濃縮核物質を国外に持ち出すことは認めないと表明。交渉や戦略上重要な海峡の再開に向けては、米国がまずテヘランの提示した条件に応じる必要があるとの考えを示しました。商業船舶への制限は解除されておらず、船舶が再び攻撃されたとの情報も、湾岸地域のエネルギー供給をめぐる懸念を強めています。カタールは仲介を続ける一方、米国のドナルド・トランプ大統領は最近、大規模な軍事攻撃を追加で行う可能性を低く見積もる発言をしています。
外交面で近く進展があるとの期待が後退し、原油は水曜日に上昇しました。ブレント原油先物は1.27ドル（1.39％）高の1バレル92.76ドルで清算。ニューヨーク・マーカンタイル取引所のWTI（ウエスト・テキサス・インターミディエート）は0.49ドル（0.57％）高の86.53ドルでした。両指標とも、火曜日につけた2カ月ぶりの安値から反発しました。原油高と地政学リスクは安全資産需要を支える可能性がある一方、エネルギーコストの上昇はインフレ圧力となり、FRBの政策見通しを通じて貴金属相場にも影響します。
AI・半導体株が買われ、欧米株は上昇
北米株式市場は水曜日、幅広く上昇しました。AI関連企業や半導体株が買われ、火曜日のインフレ指標発表後の下落から持ち直しました。ダウ工業株30種平均は約0.5％高の52,486.49、S&P500種株価指数は1.3％高の7,619.38、ナスダック総合指数は1.6％高の25,466.19で取引を終えました。ラッセル2000指数は約0.9％上昇し、2,846.26となりました。クラウドコンピューティング企業のコアウィーブが堅調な四半期業績を発表し、AI関連投資への関心を押し上げました。一方、株価評価の高さや借入コストは引き続き意識されています。
カナダのS&P/TSX総合指数は241.27ポイント（0.67％）高の36,411.72で終了しました。テクノロジー、エネルギー、金融株が指数を支えた一方、金鉱株は金価格の下落を受けて軟調でした。
欧州では、汎欧州のストックス600指数が0.72％上昇し、663.04で過去最高の終値を更新しました。ドイツのDAX指数は1.20％高、フランスのCAC40指数は0.66％高、英国のFTSE100指数は0.78％高、イタリアのFTSE MIB指数は0.37％高でした。テクノロジー株や企業業績の改善が買いを誘い、シーメンス・エナジーは前向きな売上高見通しを示したことで大きく上昇しました。
金・銀の節目と次の米経済指標
現物金は上値抵抗として3,987.96ドルと4,020ドル近辺が意識され、さらに4,064.71ドル、4,115.78ドルが次の目安です。下値支持は3,910ドルと3,890ドルです。現物銀は52.124ドルと53.119ドルが上値抵抗となり、次の水準は53.710ドル、55.360ドルです。下値支持は51.090ドル、50.586ドルで、その下には48～47ドルの価格帯があります。
水曜日、ドル指数は102.90近辺まで上昇しました。米10年国債利回りの直近の通常取引での参考水準は5.00％近辺で、ブレント原油とWTIの清算値はそれぞれ1バレル92.76ドル、86.53ドルでした。今後発表される米新規失業保険申請件数とPPIは、インフレと雇用の動向が市場の利上げ観測を引き続き支えるかを見極める材料となります。