미국 중간선거가 다가오는 가운데 예측시장의 9월 명목 거래액이 755억달러로 사상 최대를 기록했다. 거래를 주도한 것은 정치 계약이 아니라 스포츠, 가상자산, 다중 이벤트 조합형 계약이었다. 세 유형의 합계는 월간 명목 거래액의 94%였고, 정치 계약 거래액은 9억100만달러에 그쳤다. 플랫폼 활동이 선거 주기에만 좌우되지 않는다는 점을 보여주지만, 명목 거래액은 계약 가격 산정 방식의 영향을 받으므로 이용자의 실제 지출과 같다고 볼 수는 없다.
NFL 시즌 개막에 짧은 주기 계약 거래 활발
이번 통계에는 칼시(Kalshi), 폴리마켓(Polymarket)의 국제·미국 시장, 노빅(Novig)이 포함됐다. 9월 거래액이 기록을 세운 시점은 NFL과 대학 미식축구 시즌이 막 시작된 때로, 스포츠 계약에 연이어 거래할 수 있는 일정이 마련됐다. 몇 달 뒤 결과가 확정되는 정치 이벤트와 달리 스포츠 경기는 잇따라 열리며, 단기 계약은 결제 후 다시 자금을 투입할 기회를 제공한다.
가상자산 계약 역시 거래 주기가 짧은 편이다. 칼시는 15분 단위로 가상자산 가격의 상승·하락을 맞히는 계약을 제공한다. 가격 변동이 이어지는 동안 결과가 정해지는 구조여서, 거래자는 선거나 장기 이벤트가 끝날 때까지 기다리지 않고 여러 차례 포지션을 잡고 결제할 수 있다.
다중 이벤트 조합형 계약은 여러 결과를 하나의 포지션으로 묶는 방식으로, 스포츠 베팅의 복합 베팅과 유사하다. 일부 계약 가격은 몇 센트에 불과하다. 칼시는 스포츠뿐 아니라 다른 이벤트 분야에서도 조합형 계약을 제공하므로, 모든 조합형 계약 거래를 스포츠 거래로 분류할 수는 없다. 포괄하는 이벤트가 다양한 만큼 계약 주제나 총거래량만으로 각 분야가 플랫폼 사업에 기여한 정도를 가늠하기도 어렵다.
낮은 가격의 조합형 계약이 명목 거래액 키워
이번 기록을 해석할 때는 명목 거래액의 산정 방식을 살펴볼 필요가 있다. 계약의 최대 지급액이 1달러라면 구매자가 몇 센트만 내고 계약을 사더라도 거래 통계에는 명목 규모가 1달러로 잡힐 수 있다. 실제 구매 지출이 제한적이어도 저가 계약 거래가 늘면 명목 거래액은 크게 부풀려질 수 있다.
칼시의 조합형 계약은 9월에만 명목 거래액 342억달러를 기록했다. 저가 조합형 계약 거래가 증가하면서 실제 매입 금액에 비해 플랫폼의 명목 거래 규모가 커졌다. 관련 데이터에서 최대 지급액이 1달러인 칼시 계약의 평균 매입 가격은 7월 32센트에서 9월 24센트로 하락했다. 보고서는 조합형 계약 비중 확대를 그 배경으로 들었다. 폴리마켓의 평균 매입 가격은 같은 기간 약 50센트 수준을 유지했다.
평균 거래 가격이 낮으면 같은 1달러의 매입 지출로 더 많은 최대 지급액 기준 명목 거래액이 집계될 수 있다. 명목 거래액은 계약 거래의 규모를 살펴보는 지표지만, 플랫폼이 실제로 받은 자금이나 이용자가 투입한 금액, 플랫폼 수익을 그대로 나타내지는 않는다.
칼시 명목 점유율 상승…정치 거래는 폴리마켓 미국 시장에 집중
명목 거래액 기준 칼시의 점유율은 7월 69%에서 8월과 9월 73%로 올랐다. 다만 노빅 데이터는 8월 4일부터 통계에 포함됐다. 월별 플랫폼 점유율을 비교할 때 집계 범위가 달라진 점을 감안해야 한다.
정치 계약은 9월 업계 전체 거래에서 차지하는 비중이 작았지만, 일부 플랫폼에서는 여전히 중요했다. 폴리마켓 미국 시장은 해당 월 정치 계약 거래의 절반 이상을 처리했다. 정치 거래가 사라진 것이 아니라 스포츠·가상자산·기타 이벤트 계약의 높은 거래량과 함께 이어졌으며, 플랫폼마다 상품 구성도 달랐다.
네 플랫폼의 9월 명목 거래액 755억달러 가운데 스포츠, 가상자산, 조합형 계약의 합계 비중은 94%였다. 미국 중간선거 캠페인이 막바지에 이르기 전 세운 기록인 만큼, 업계 거래 급증을 선거 거래만으로 설명하기는 어렵다. 동시에 조합형 계약의 낮은 매입 가격이 명목 거래액을 실제 지출보다 크게 보이게 했다는 점도 함께 봐야 한다.