기업의 비트코인 매도 압력이 드물게 높은 수준으로 나타났다. 기업 비트코인 매수·매도 비율은 89.58%로, 이 지표가 90% 아래로 내려간 것은 이번이 네 번째다. MSCI가 11월 11일 밤 지수 구성 변경을 발표할 예정인 가운데, 대규모 비트코인을 보유한 Strategy의 지수 잔류 여부에도 관심이 쏠린다. 결정에 따라 관련 지수를 추종하는 패시브 자금의 보유 규모가 달라질 수 있다.
기업 비트코인 매수·매도 비율 90% 밑돌아
기업 비트코인 매수·매도 비율은 기업들이 누적 매수한 비트코인과 매도한 비트코인의 상대적 규모를 보여주는 지표다. 비율이 89.58%로 낮아졌다는 것은 최근 기업 매도 활동이 두드러졌다는 의미다. Capriole Investments 창립자 Charles Edwards는 소셜미디어 X에서 기업 비트코인 재무가 매도 국면에 있다며, 과거에도 비슷한 수치가 시장이 압박을 받던 시기에 나타났다고 밝혔다.
2026년 상장사들은 비트코인 총 10만8,247개를 매도했다. 채굴업체들이 부채 상환을 위해 매도에 나선 것이 주요 배경 중 하나다. 기업 매도는 일부 회사의 재무구조와 자금 조달 부담을 반영하는 동시에, 기업 재무의 비트코인 수요가 순매수에서 순매도로 바뀌고 있는지에 대한 시장의 관심을 키우고 있다.
과거 세 차례에도 신호 직후 추가 하락
이 매수·매도 비율은 앞서 2019년 12월, 2022년 6월, 2024년 9월에도 90% 아래로 떨어졌다. 과거 사례를 보면 이후 비트코인 가격은 신호가 나온 시점의 2.1~9.6배까지 오른 적이 있다. 다만 상승이 곧바로 시작된 것은 아니다. 신호 발생 후 비트코인 가격이 먼저 11~46% 하락한 사례도 있었다.
따라서 이 지표는 기업 매도가 높은 수준에 이르렀음을 보여줄 뿐, 시장의 바닥이나 가격 반전 시점을 단독으로 확인해 주지는 않는다. 과거 흐름에서도 유사한 수치가 나온 뒤 추가 하락이 이어질 수 있었다.
MSCI 지수 조정에 Strategy 편입 여부 주목
시장에서는 MSCI의 지수 조정도 주시하고 있다. 지수 구성 종목이 바뀌면 해당 지수를 추종하는 패시브 투자 자금의 보유 종목에도 영향을 줄 수 있어, Strategy가 관련 지수에 계속 포함될지가 관심사다. MSCI는 11월 11일 밤 구성 변경 결과를 발표할 예정이다. 발표 전까지 Strategy의 제외 여부는 확정되지 않았다.
기업의 비트코인 매도 규모와 부채 상환 수요, MSCI의 Strategy 관련 결정은 각각 시장이 주목하는 요인이다. 89.58%라는 매수·매도 비율은 기업 부문의 매도 압력을 나타내며, 지수 조정은 Strategy를 보유한 패시브 자금에 영향을 줄 수 있다. 어느 쪽도 그 자체로 비트코인 가격의 향방을 단정하는 근거는 아니다.