Dipacu oleh harapan bahawa ketegangan geopolitik di Timur Tengah dapat diselesaikan melalui jalan diplomatik, indeks FTSE 100 UK (UK100) meningkat 0.19% kepada 10,579.32 mata pada hari Khamis, manakala indeks saham pertengahan FTSE 250 (MCX) menunjukkan prestasi lebih baik dengan peningkatan 0.59%, disokong oleh sektor bahan dan kewangan. Ekonomi makro UK pada Februari mencatatkan pertumbuhan paling besar dalam hampir setahun, ditambah dengan kenyataan berhati-hati dari Gabenor Bank of England (BoE) mengenai laluan dasar monetari, menyediakan sokongan asas yang kukuh untuk penilaian aset tempatan. Pada peringkat mikro syarikat, jangkaan pendapatan menunjukkan perpecahan struktur yang ketara, dengan Morgan Sindall (MGNS:LN) mencatatkan peningkatan 8% berikutan semakan upahannya, manakala EasyJet (EZJ:LN) dan syarikat pengurusan dana Ashmore (ASHM:LN) terus tertekan disebabkan pendedahan risiko sisa perang sebelumnya.
Kepenatan Geopolitik Menyusut dan Pemulihan Penilaian Saham Kitaran
Ciri-ciri pasaran saham London pada hari Khamis dengan jelas mencerminkan proses penetapan semula risiko ekor. Dengan pentadbiran Donald Trump memacu rundingan antara Washington dan Tehran, premium geopolitik yang sebelum ini menekan aset risiko mula menyusut. Perubahan jangkaan makro ini secara langsung mendorong pemulihan penilaian sektor berkitaran. Indeks penambang logam industri meningkat 0.8%, didorong terutamanya oleh kestabilan harga logam asas. Perusahaan besar seperti Rio Tinto (RIO:LN) dan Anglo American (AAL:LN) masing-masing mencatatkan peningkatan 1.6% dan 1.3%. Sekiranya pengantaraan diplomatik di Timur Tengah dapat mencapai perjanjian yang substantif, permintaan pengisian semula bahan mentah di rantaian bekalan global dapat dilepaskan lebih lanjut, menyediakan sokongan peningkatan berterusan untuk komoditi dan stok perlombongan berkaitan.
Asas Makroekonomi dan Penetapan Dasar Bank Pusat
Sementara risiko luar mula berkurangan, data makroekonomi domestik UK menyediakan momentum dalaman untuk pasaran saham. Data ekonomi Februari menunjukkan pertumbuhan paling kuat dalam setahun, menunjukkan bahawa ekonomi UK perlahan-lahan pulih daripada kelembapan sebelumnya. Bagaimanapun, pemulihan ini tidak segera bertukar menjadi tekanan bagi mengetatkan dasar monetari. Gabenor Bank of England (BoE), Andrew Bailey, menyatakan dengan jelas bahawa bank pusat tidak akan tergesa-gesa membuat keputusan untuk menaikkan kadar. Ketahanan dari segi dasar ini berkesan mengurangkan kebimbangan pasaran bahawa pemulihan ekonomi mungkin menyebabkan kos pembiayaan meningkat lebih awal. Dalam logik ini, indeks saham kewangan utama meningkat 0.1%, dengan kumpulan pelaburan 3i Group (III:LN) meningkat 1.4%, mencerminkan nilai perlindungan bagi sektor kewangan apabila jangkaan spread kadar faedah stabil.
Impak Asimetri di Peringkat Mikro
Walaupun pasaran secara keseluruhan berasa optimis, data syarikat mikro dari bawah ke atas mendedahkan impak asimetri daripada konflik geopolitik. Kumpulan pembinaan Morgan Sindall (MGNS:LN) meningkatkan prospek keuntungan berikutan permintaan domestik yang kukuh, menyebabkan indeks pecahan pembinaan dan bahan mencatat peningkatan 2.2%. Sebaliknya, industri yang sangat sensitif terhadap persekitaran geopolitik antarabangsa masih terkesan. EasyJet (EZJ:LN) menurun 3.6%, mencerminkan peningkatan kerugian setengah tahunan disebabkan oleh pelayaran mengelak laluan, turun naik kos bahan api dan penyusutan permintaan. Selain itu, syarikat pengurusan dana Ashmore (ASHM:LN) jatuh 3.3%, terjejas secara langsung oleh aliran keluar dana pasaran baru timbul yang dicetuskan oleh perang sebelumnya. Malah peruncit makanan tempatan Tesco (TSCO:LN) yang sahamnya sedikit meningkat juga menyatakan sikap berhati-hati terhadap hakisan keuntungan rantaian bekalan yang dibawa oleh ketidakpastian Timur Tengah. Jika geseran geopolitik berulang, syarikat yang terdedah tinggi ini mungkin menghadapi revisi turun lebih lanjut dalam jangkaan keuntungan.
