- GDP sebenar China suku pertama tahun 2026 berkembang sebanyak 5.0% secara tahunan, melebihi jangkaan pasaran sebelumnya iaitu 4.8%, dan berada di bahagian atas sasaran tahunan antara 4.5% hingga 5.0%. Kadar pertumbuhan suku tahunan sedikit meningkat kepada 1.3%.
- Pertumbuhan GDP nominal meningkat kepada 4.94%, dan peningkatan ini lebih tinggi daripada GDP sebenar. Ditambah dengan Indeks Harga Pengeluar (PPI) bagi pengeluaran industri pada bulan Mac yang pertama kali positif dalam 41 bulan, ini menunjukkan tekanan deflasi harga di sektor industri sedang mengalami pengurangan yang sebenar.
- Eksport produk teknologi tinggi yang kukuh pada suku pertama menyebabkan jumlah nilai eksport yang dinilai dalam dolar meningkat 11.9% secara tahunan, berkesan menampung kelemahan permintaan domestik yang dicerminkan oleh pertumbuhan hanya 1.7% dalam nilai runcit barangan pengguna sosial pada bulan Mac.
Penyusunan Semula Struktur Industri Berpandukan Teknologi Tinggi
Data makro pada suku pertama dengan jelas menggariskan transformasi struktur ekonomi China yang sedang berlaku. Dalam konteks pelarasan pemacu tradisional, produktiviti baru menjadi tiang utama menyokong kadar pertumbuhan ekonomi keseluruhan. Pada bulan Mac, nilai tambah industri keseluruhan meningkat 5.7% secara tahunan, di mana prestasi pembuatan peralatan dan pembuatan berteknologi tinggi jauh lebih baik daripada pasaran keseluruhan, masing-masing mencatat pertumbuhan 8.9% dan 12.5%. Dari sudut produk mikro, pengeluaran litar bersepadu meningkat 20.6% secara tahunan, manakala pengeluaran robot industri meningkat 24.4%, menunjukkan bahawa limpahan dari aplikasi kecerdasan buatan dan peningkatan pembuatan berteknologi tinggi sedang memberikan aliran pesanan yang kukuh kepada sektor industri. Perluasan pengeluaran yang digerakkan oleh kemajuan teknikal hadapan ini adalah faktor utama yang membolehkan China mengekalkan kestabilan ekonomi asas dalam gangguan geopolitik Timur Tengah.
Pemulihan Sistem Harga dan Penambahbaikan Keyakinan Pelaburan di Pinggir
Jangkaan penurunan harga yang lama merisaukan pasaran menunjukkan isyarat perubahan pada penghujung suku pertama. Pertumbuhan GDP nominal meningkat dengan ketara daripada 3.85% pada suku sebelumnya kepada 4.94%, manakala peningkatan 1.1 mata peratusannya lebih besar daripada peningkatan 0.5 mata peratusan bagi GDP sebenar, mencerminkan bahawa sentimen ekonomi makro sedang bertambah baik. Lebih penting lagi, pada bulan Mac, PPI mengakhiri kitaran penurunan negatif selama 41 bulan. Setelah menolak kesan bekalan tenaga jangka pendek akibat konflik di Timur Tengah, tahap pemampatan PPI masih mengecil dengan cepat. Pemulihan sistem harga ini memperbaiki jangkaan keuntungan di peringkat syarikat dengan segera, sekali gus mendorong pelaburan aset tetap (FAI) untuk menunjukkan tanda-tanda kestabilan. Dari bulan Januari hingga Mac, FAI meningkat 1.7% secara tahunan, manakala pelaburan dalam pembuatan meningkat kepada 4.1%, dan pelaburan dalam pembuatan berteknologi tinggi mencapai pertumbuhan 5.2%, menunjukkan keberkesanan dasar anti-peningkatan yang sedang ditegakkan dalam ekonomi sebenar.
Halangan Struktur dalam Konsumsi Akhir dan Risiko Berpandangan Ke Hadapan
Walaupun pengeluaran dan pelaburan menunjukkan daya tahan yang kuat, proses pemulihan kunci kira-kira aset isi rumah masih ketinggalan. Kadar pertumbuhan nilai runcit barangan pengguna sosial pada bulan Mac menurun kepada 1.7%, tidak mencapai jangkaan pasaran. Kelemahan data ini terutamanya disebabkan oleh kemerosotan dalam konsumsi barangan tahan lama, terutamanya barangan automotif yang menyaksikan pengecutan runcit selepas subsidi fiskal tahun 2026 dilonggarkan. Selain itu, pendapatan boleh guna sebenar isi rumah pada suku pertama meningkat 4.0% secara tahunan, manakala perbelanjaan penggunaan per kapita hanya meningkat 2.6%, kedua-duanya melambat berbanding tempoh sebelumnya, menunjukkan kecenderungan menabung secara pencegahan masih tetap ada. Jika keyakinan di kalangan isi rumah tidak dapat dipulihkan sepenuhnya pada separuh kedua tahun ini, pergantungan pertumbuhan ekonomi pada permintaan produk teknologi tinggi dari luar negara mungkin akan meningkat, sekali gus meningkatkan kerentanan makro terhadap geseran perdagangan global.
