- Harga spot perak dan harga niaga hadapan perak mengalami penurunan yang ketara, dengan UBS, HSBC, dan Macquarie Group secara kolektif mengeluarkan pandangan berhati-hati terhadap pasaran masa depan, terutamanya disebabkan oleh permintaan industri yang tertekan dan potensi pengetatan dasar monetari makro.
- Selepas mencatat kenaikan sekitar 140% pada tahun 2025 dan mencapai paras tertinggi sejarah melebihi 120 dolar per auns pada 28 Januari 2026, pasaran perak menunjukkan penurunan ketara dari paras tinggi, dengan kos bahan mentah yang tinggi mendorong pembeli industri mengurangkan pembelian, sifat industri unik perak memberikan maklum balas negatif terhadap harga.
- Bank pelaburan utama secara umumnya menjangkakan ruang kenaikan harga perak pada masa depan adalah terhad, kerana kekurangan sokongan pembelian strategik sebagai aset rizab bank pusat, dan kemungkinan Fed menaikkan kadar faedah pada separuh pertama 2027, nisbah emas-perak dijangka akan terus berkembang, dengan harga spot perak dalam dua minggu lalu kekal dalam julat 75 hingga 78 dolar per auns, dengan penurunan harian melebihi 3.7%.
Permintaan Industri Menghadapi Kesan Hakisan Harga
Kenaikan ketara harga perak dalam satu setengah tahun lalu telah memberi kesan negatif yang ketara kepada rantaian ekonomi sebenar hiliran. Menurut laporan penyelidikan industri terkini UBS, penggunaan meluas perak dalam bidang industri maju seperti komputer, terminal mudah alih, panel solar, dan pembuatan kereta menjadikannya lebih sensitif terhadap kitaran ekonomi dan turun naik kos berbanding emas. Penganalisis UBS menegaskan bahawa selagi harga perak kekal pada paras tinggi semasa, fenomena hakisan permintaan dalam bidang industri mungkin berterusan. Oleh kerana kekurangan sokongan pembelian berterusan secara strategik oleh bank pusat utama dunia sebagai aset rizab rasmi, pembentukan harga perak sangat bergantung kepada perubahan marginal dalam permintaan pelaburan swasta dan penggunaan industri, yang menyebabkan keupayaan menahan risiko dalam fasa penurunan kitaran komoditi lebih lemah berbanding emas.
Ramalan Nisbah Emas-Perak Akan Menghadapi Pengembangan Struktural
Dalam laporan ramalan pasaran terkini yang dikeluarkan pada hari Khamis, HSBC menunjukkan bahawa penilaian aset perak semasa dari segi asas adalah dalam keadaan relatif tinggi, dan pergerakan harga masa depan sangat mungkin mengalami pemisahan ketara dengan emas. Pasukan analisis HSBC percaya bahawa disebabkan oleh premium penilaian yang terlalu tinggi sebelum ini, ruang kenaikan harga perak dalam jangka pendek telah mengalami pengekangan peringkat yang ketara. Walaupun dalam konteks ketidakpastian makro global yang mendorong kenaikan harga emas, nisbah emas-perak dijangka akan menunjukkan trend pengembangan. Ini bermakna prestasi perak mungkin akan ketinggalan berbanding emas, malah mungkin mengalami penurunan harga yang berasingan ketika emas meningkat. Pada masa ini, premium pelaburan perak tidak mencukupi untuk sepenuhnya mengimbangi risiko potensi yang dibawa oleh turun naik yang tinggi, oleh itu daya tarikan pegangan keseluruhan dalam kalangan pelabur institusi telah menurun.
Laluan Dasar Monetari Jangka Panjang Menekan Penilaian Logam Berharga
Dari segi kitaran dasar makro, laluan kadar faedah jangka panjang terus memberi tekanan ketara kepada aset bukan keuntungan. Strategis Macquarie dalam laporan penyelidikan terkini meramalkan bahawa Fed mungkin memulakan kitaran kenaikan kadar faedah pada separuh pertama 2027, dan jangkaan pengetatan kecairan ini sedang memberi tekanan menurun awal kepada pasaran logam berharga. Macquarie menjangkakan bahawa dalam baki masa dagangan 2026, harga purata perak mungkin akan kekal hampir dengan julat semasa. Walau bagaimanapun, jika risiko geopolitik global seperti situasi Timur Tengah dapat diselesaikan secara substantif, premium lindung nilai awal pasaran perak akan menghadapi pengecutan pantas; dan jika persekitaran ekonomi makro semakin merosot, penyusutan permintaan industri yang dipercepatkan akan menyebabkan harga perak menghadapi penurunan yang lebih mendalam.
Titik Teknikal Utama dan Prestasi Pasaran Terkini
Turun naik harga perak yang ketara dalam tahun ini mencerminkan peningkatan persaingan antara pembeli dan penjual di pasaran. Kitaran kenaikan harga perak kali ini mencapai puncak sejarah pada 28 Januari 2026, apabila harga spot melepasi 120 dolar per auns, tetapi kemudian mencatat penurunan mendadak hampir 30% dalam satu hari dagangan. Selepas itu, harga spot perak pada 20 Mac 2026 jatuh ke paras terendah tahun ini pada 67.60 dolar per auns sebelum memulakan pemulihan teknikal. Pada pertengahan Mei, harga spot dan niaga hadapan sekali lagi melonjak ke sekitar 87 dolar per auns, tetapi segera mencetuskan satu lagi pusingan penjualan institusi. Sehingga penutupan hari Khamis (28 Mei), harga spot perak terkini dilaporkan pada 72.13 dolar per auns, dan niaga hadapan perak bulan terdekat pada 72.16 dolar per auns, dengan penurunan harian masing-masing mencapai 3.7%, menunjukkan pasaran berada dalam corak tekanan dan turun naik peringkat yang jelas.
