NAGA Group meningkatkan perbelanjaan pemasarannya sebanyak 32% berbanding suku kedua ketika bersiap untuk melancarkan aplikasi NAGA One. Langkah itu menekan EBITDA suku ketiga, yang susut 40% kepada €1.35 juta, manakala hasil turun daripada €13.3 juta kepada €12.7 juta.
Hasil bersih bagaimanapun meningkat 2.2% kepada €12.1 juta. Margin EBITDA mengecil daripada 16.8% kepada 10.6%. Angka ini menunjukkan NAGA kini menanggung kos pemerolehan pelanggan yang lebih tinggi ketika mengembangkan perniagaan.
Ketua Pegawai Eksekutif NAGA, Octavian Patrascu, berkata penurunan EBITDA pada suku ketiga turut dipengaruhi faktor bermusim dan selari dengan keputusan syarikat untuk meningkatkan pelaburan pemasaran sebelum suku keempat.
NAGA One menjadi tumpuan suku keempat
NAGA menyenaraikan pelancaran NAGA One sebagai rancangan utama bagi suku keempat. Aplikasi itu direka untuk menggabungkan fungsi dagangan, pelaburan, mata wang kripto dan pembayaran dalam satu platform. Syarikat turut merancang untuk memperluas produk kripto serta ciri dagangan sosialnya.
NAGA sebelum ini menyatakan bahawa NAGA One pada asalnya dijadualkan dilancarkan pada suku keempat 2025. Versi awal aplikasi itu dirancang untuk menggantikan NAGA Pay, selain menyediakan akaun IBAN peribadi dan kad debit, sebelum perkhidmatan kripto ditambah kemudian.
Pendedahan terbaharu menunjukkan integrasi pelbagai perkhidmatan kekal menjadi sebahagian daripada strategi NAGA untuk mendapatkan pelanggan baharu dan meningkatkan jualan silang dalam platformnya.
Persaingan mendapatkan pelanggan antara broker juga semakin sengit. Pada Jun tahun ini, Ketua Pegawai Eksekutif XTB, Omar Arnaout, berkata syarikat itu merancang untuk membelanjakan lebih banyak bagi pemasaran di Jerman berbanding pasaran asalnya, Poland. Plus500 pula menambah 65,723 pelanggan pada separuh pertama tahun ini, meningkat 17%, selepas meningkatkan perbelanjaan pemerolehan pelanggan.
Pelanggan yang membuat deposit dan jumlah dagangan meningkat
NAGA melaporkan jumlah pendaftaran menurun pada suku ketiga, tetapi bilangan pelanggan yang membuat deposit pertama meningkat 4.4% berbanding suku sebelumnya. Kadar pengguna berdaftar yang akhirnya memasukkan deposit meningkat daripada 7.3% kepada 7.8%, menunjukkan bahagian pengguna baharu yang bertukar menjadi pemegang akaun aktif bertambah.
Deposit pelanggan meningkat 4.8% kepada €23.6 juta, manakala jumlah dagangan melonjak 52% kepada €57.8 bilion. Bagi platform kontrak untuk perbezaan (CFD) dan dagangan dalam talian, jumlah dagangan serta pelanggan yang membuat deposit lazimnya mempengaruhi pendapatan daripada komisen, spread dan caj berkaitan dagangan.
Oleh itu, peningkatan kedua-dua metrik itu ketika keuntungan suku tahunan merosot lebih banyak mencerminkan tekanan kos pemasaran terhadap margin. Pemulihan aktiviti dalam pasaran dagangan runcit telah bermula lebih awal tahun ini. Data industri yang meliputi 199 broker menunjukkan jumlah dagangan gabungan pada suku kedua meningkat 45% berbanding suku pertama.
Namun, sama ada peningkatan aktiviti pasaran itu dapat diterjemahkan secara berterusan kepada hasil dan aliran tunai NAGA masih bergantung pada pengekalan pelanggan, kekerapan dagangan serta pulangan daripada perbelanjaan pemasaran.
EBITDA sembilan bulan melepasi jumlah setahun 2025
Walaupun prestasi suku ketiga melemah, EBITDA NAGA bagi sembilan bulan pertama mencecah €5.9 juta, melebihi jumlah €3.7 juta yang dicatatkan bagi keseluruhan 2025 dalam penyata kewangan diaudit. Hasil bagi tempoh sembilan bulan itu berjumlah €40.5 juta.
Data suku tahunan yang didedahkan syarikat menunjukkan hasil NAGA terus menurun sepanjang tahun ini, daripada €14.4 juta pada suku pertama kepada €13.3 juta pada suku kedua dan €12.7 juta pada suku ketiga.
Apabila mengumumkan angka muktamad pada 14 Oktober, syarikat menetapkan keuntungan bersih separuh pertama pada €1.1 juta dan mengekalkan panduan hasil tahunan 2026 antara €68 juta hingga €75 juta, dengan EBITDA antara €10 juta hingga €15 juta. Pengumuman suku ketiga tidak menyatakan sama ada panduan itu telah disemak.
Berdasarkan angka semasa, NAGA perlu menjana hasil antara €27.5 juta hingga €34.5 juta pada suku keempat untuk mencapai panduan setahun. Jumlah itu bersamaan kira-kira 2.2 hingga 2.7 kali hasil suku ketiga.
Bagi mencapai sasaran EBITDA tahunan, sumbangan suku keempat perlu berada antara €4.1 juta hingga €9.1 juta, sedangkan EBITDA suku ketiga hanya berjumlah €1.35 juta.
Bon boleh tukar beri ruang kewangan, tetapi menetapkan syarat prestasi
Pada Oktober, NAGA mengumpulkan AS$8 juta melalui bon boleh tukar daripada Presto dan MDream. Syarikat berkata pembiayaan itu akan meningkatkan fleksibiliti kewangannya.
Berdasarkan pengumuman syarikat, jika NAGA tidak mencapai hasil disatukan sekurang-kurangnya AS$75 juta dan aliran tunai operasi sekurang-kurangnya AS$13.5 juta dalam tempoh bulan ke-13 hingga bulan ke-24 selepas penerbitan, pemegang bon boleh memilih untuk menuntut pembayaran balik atau menukar bon kepada saham pada harga AS$1.50 sesaham.
Struktur pembiayaan itu memberi NAGA dana tambahan untuk menyokong pelancaran produk dan pemerolehan pelanggan, tetapi pada masa sama mengaitkan pembiayaan tersebut dengan ambang hasil serta aliran tunai operasi yang jelas.
Dalam laporan bertarikh 6 Ogos, penganalisis NuWays Simon Keller menurunkan unjuran jualan NAGA bagi 2026 daripada €64.4 juta kepada €60 juta, iaitu di bawah paras terendah panduan syarikat. Laporan kewangan seterusnya perlu menunjukkan sama ada pelancaran NAGA One dan perbelanjaan pemasaran dapat menukarkan pertumbuhan pelanggan, jumlah dagangan serta deposit kepada hasil yang lebih tinggi.